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【有色早评】山西吕梁环保减产，氧化铝反弹
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有色早评 | 2024年12月13日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点美国初请失业金人数超预期，PPI、核心PPI均超预期反弹，美国滞涨的风险加大，通胀的反弹减弱了美联储远期降息的预期，对铜价整体是偏空的影响。国内中央经济工作会议落幕，比去年的表态要更积极，但跟周一zzj会议比起来没有进一步超预期的点。超预期的表态还是集中在整体财政以及对消费的重视，市场不改对中国交易宽松+通缩的组合。基本面的角度，1-11月铜矿进口增速2.2%，铜材进口增速1.7%。冶炼方面，上周Antofagasta与江西铜业确定2025年铜精矿长单 TC/RC 分别为 21.25 美元/吨和 2.125美分/磅。2024年铜精矿长单标准是80美元/吨与8.0美分/磅。对于铜冶炼厂来讲25年冶炼利润进一步压缩，短单将面临更大亏损，或导致供给端产量收缩，支撑铜价。中国社库环比小幅累库0.6万吨。二、市场消息【2025年预计铜矿短缺、精炼铜过剩的局面依然会延续】展望2025年，铜矿供应将有所恢复，但科布雷铜矿的影响将长期存在。预计2025年全球铜矿供应增约60万吨，精炼铜产量增约50万吨。
混沌天成期货昨天09:05
需求不佳沪铝弱势运行
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12月以来，国内沪铝价格陷入整理，是有色板块中表现相对较弱的品种。从基本面来看，需求端偏弱是价格面临的主要压力。累库概率加大数据显示，截至12月6日，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下跌0.3个百分点，至63.4%，和去年同期持平，但低于2022年和2021年同期水平。分板块来看，铝型材板块因建筑型材订单疲软，开工率显著下滑。铝箔企业因取消退税政策正式实施，叠加淡季影响，订单量快速减少。铝板带行业相对稳定，龙头企业订单量依然较为充裕。铝线缆开工率呈现出一定韧性，政策驱动电网订单增加，头部企业全力生产以完成年尾出货。考虑到春节越来越近，预计铝加工企业开工率将进一步下滑。库存方面，截至周一，国内电解铝锭社会库存为55.3万吨，较上周四增加0.6万吨，较去年同期低0.7万吨。预计12月国内铝锭库存整体将在55万~65万吨运行，12月中下旬库存或升至60万吨水平。另外，截至周一，国内铝棒社会库存为9.15万吨，较上周四去库0.29万吨，较去年同期高出0.59万吨，处于近3年同期高位。目前，铝棒处于供需双弱格局，企业普遍反映加工费承压严重，利润空间进一步压缩；年底阶段建筑型材企业订单疲
期货日报网12-12 10:00
【有色早评】美国cpi符合预期，12月降息25bp概率较大，铜价震荡
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有色早评 | 2024年12月12日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点美国通胀数据全面符合预期，12月降息预期小幅巩固，没有太大变化，铜价也相对稳定，跟随12月降息预期小幅上涨。市场对于中国的交易延续宽松+通缩的组合，对于商品来讲是偏空的环境。明天国内有望迎来中央经济工作会议，或加剧市场波动，中长期回归原本的叙事，货币和财政增量的落地要到明年3月2会以后，形成实际需求带动PPI回暖大概率要等到明年下半年，短期政策驱动的上涨结束后对铜价中期还是偏空的看法。基本面的角度，1-11月铜矿进口增速2.2%，铜材进口增速1.7%。冶炼方面，上周Antofagasta与江西铜业确定2025年铜精矿长单 TC/RC 分别为 21.25 美元/吨和 2.125美分/磅。2024年铜精矿长单标准是80美元/吨与8.0美分/磅。对于铜冶炼厂来讲25年冶炼利润进一步压缩，短单将面临更大亏损，或导致供给端产量收缩，支撑铜价。今日电解铜现货升水走高，低价货源成交较好，市场需求有所回暖。最新库存小幅去库，中国社库环比小幅去库1.06万吨。短期面临的是国内政策预期走强、供给偏紧、需求回暖
混沌天成期货12-12 09:05
非铝需求表现欠佳
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国庆节后，烧碱期货2501合约价格从2251元/吨涨至2865元/吨，涨幅高达600元/吨。不过自10月下旬以来，行情表现为震荡下跌，截至12月9日，烧碱期货2501合约价格下跌至2500元/吨以下，较前期高点下滑幅度超过500元/吨。上轮的上涨是供需两端发力，国庆节供应减量造成局部供应紧张，而主力下游氧化铝在库存低位下，需求采购力度明显增强，从而引发烧碱供应紧张，带动行情大幅上涨。而烧碱行情触顶下跌，同样也是由于供需两方面均出现了一定转变，供应逐步转为宽松，需求端开始走弱，市场逐步由供不应求转变为供过于求。 11月份，烧碱检修装置逐步开始恢复，截止到11月下旬，开工明显提升。从烧碱周度损失量情况来看，数据显示， 1月初为19.22万吨，截止到12月第一周为11.31万吨，较11月初减少7.91万吨，检修量的减少一定程度上代表着开工明显提升。从烧碱周度产量数据来看，截止到12月第一周81.37万吨，较前期低点增加6.17万吨，产量恢复较为明显。工厂库存逐步出现了提升，截止到12月第一周，企业库存增加至28.15万吨，较月初增加3万吨左右。检修恢复，产量、库存增加，市场供应逐步宽松，工
期货日报网12-11 10:46
氧化铝难有更多驱动
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作为基础化工原料之一，我国烧碱下游应用领域广泛，主要分布在氧化铝、印染纺织、造纸、水处理、医药、新能源等行业。印染化纤、水处理、造纸涵盖领域分散且在烧碱需求中占比不高。新能源领域发展潜力巨大，电动车市场份额逐年提升，其核心零部件磷酸铁锂电池和三元锂电池的需求量伴随增长，但由于基数偏低，在烧碱需求中比重仍低。氧化铝行业对烧碱需求量最大，在烧碱需求端占比达到34%，且区域产能集中，具有较强的下游议价能力，是当前烧碱基本面分析中需求端的核心因素。当前国内使用拜耳法生产氧化铝的产线较多。在氧化铝生产过程中烧碱用于处理铝土矿，使铝土矿中的氧化铝转变成铝酸钠溶液。矿石中的铁、钛等杂质和绝大部分的硅则成为不溶解的化合物进入残渣（赤泥），将残渣与溶液分离，从净化后的铝酸钠溶液中分解析出氢氧化铝，氢氧化铝与母液分离、洗涤后进行焙烧，从而得到氧化铝产品。氧化铝作为占比超三成的主要下游，结合其自身的产业特性，对烧碱有着一定的价格影响力。氧化铝产能集中使得其在产业链中具备较强的话语权。截至2024年9月，我国氧化铝产能为10160万吨/年，从产业规模看，前四大企业为中铝、魏桥、信发和三门峡铝业，其2023
期货日报网12-11 10:45
技术解盘20241210
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沪铝 4浪调整从沪铝加权日线走势可以看出，沪铝自见底18780元/吨以后经历冲高回落走势。到目前为止，沪铝走过1—2—3—4波浪结构，价格回落至前涨幅50%的位置，整体走势属于强势上涨、弱势整理态势。现在正在走第4浪的回落调整，走势由大幅快速下跌转为震荡走低。近期，沪铝见底反弹并震荡，形成低位区间震荡局面，均线系统向下倾斜。前面2浪走势较为简单，目前的4浪调整会相对复杂，后市将在调整结束后展开第5浪走势。聚丙烯测试前低从聚丙烯加权日线走势可以看出，该品种国庆节以后就展开调整走势，由单边下跌转为震荡走低，价格跌至节前涨幅0.618以下的位置。随后低位区间震荡，形成小型的三重底后展开反弹，并上破区间上沿，但是反弹走势并未延续，反而是急转直下快速走低。目前价格再度回归至区间下沿，接下来就要考验前期低点支撑的有效性。如果不破，则当下的底部确立，后市将会再创新高；如果下破，则意味着节前的反弹结束，价格将冲击前期低点。（中辉期货李卫东）来源：期货日报网
期货日报网12-10 11:15
【有色早评】国内重磅会议表态积极，有色金属上涨
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有色早评 | 2024年12月10日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点国内政治局会议表态大超预期，货币和财政的立场空前乐观，对于货币政策的态度更是迎来10年以来首次提及”适度宽松的货币政策“为2009年，对应的是4万亿的财政以及大幅降息带动M2大幅增长。从中国资产的表现来看，外盘中国资产快速拉涨，同时10年债利率大幅回落至1.9%，短期市场还是交易的货币宽松的逻辑，商品端的上涨一方面是对于后续财政的刺激有期待，但更多的是计价情绪上面的提振。铜的定价终归要回到基本面上，货币和财政增量的落地要到明年3月2会以后，形成实际需求带动PPI回暖大概率要等到明年下半年，短期政策驱动的上涨结束后对铜价中期还是偏空的看法。基本面的角度，上周Antofagasta与江西铜业确定2025年铜精矿长单 TC/RC 分别为 21.25 美元/吨和 2.125美分/磅。2024年铜精矿长单标准是80美元/吨与8.0美分/磅。对于铜冶炼厂来讲25年冶炼利润进一步压缩，短单将面临更大亏损，或导致供给端产量收缩，支撑铜价。今日电解铜现货升水走高，低价货源成交较好，市场需求有所回暖。最新库存小
混沌天成期货12-10 09:05
CFTC：截止12月3日当周COMEX铜期货和期权持仓报告
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CFTC：截止12月3日当周COMEX铜期货和期权持仓报告
Elaine12-09 09:42
CFTC：截止12月3日当周COMEX铜期货持仓报告
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CFTC：截止12月3日当周COMEX铜期货持仓报告
Elaine12-09 09:39
【铜周报】美元走弱叠加国内会议窗口，铜价企稳
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2024年12月7日铜美元走弱叠加国内会议窗口，铜价企稳基本面概述及结论：宏观：短期美元高位回落，国内迎来政策预期的窗口，中期依然偏空看待全球PMI小幅回升同时美元高位回落，国内下周临近中央经济工作会议的政策窗口，短期铜价的利空因素减弱海外方面，宏观上特朗普交易仍然是主要矛盾，市场中有大量的观点开始把里根大循环作为此次特朗普2.0交易的参考；维持偏空的观点：1）短期还是全球加关税导致非美经济体经济受损、总需求回落，美元维持高位的同时对工业品普遍有压制；2）中长期特朗普注重贸易赤字的改善，相当于将美国这个全球最大的顺差国缩小，恶化全球的供需平衡；3）驱逐移民的政策主张在加剧美国的通胀预期，尤其是服务性通胀，导致后续美联储的降息路径会偏慢，高利率环境会压制制造业复苏的节奏。国内方面还是要等待内需的刺激政策，没看到政策前偏悲观，本周10年债利率下破2%。供需：基本面上依然维持供需双弱的情况，铜价缺乏基本面的大级别驱动供给端虽然矿端逐步释放，冶炼端的产量有所回升，供给增速明显好于各国表需情况，年底到明年精炼铜也是紧平衡的预期。铜的基本面缺乏大矛盾，整体的定价还是聚焦在宏观预期上
混沌天成期货12-08 09:05

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