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分析人士：关注结构性机会
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近期，受宏观环境企稳、国内政策发力等因素影响，A股及股指市场持续上行，房地产、非银金融、环保、钢铁和建材等板块领涨。海外方面，据正信期货首席宏观分析师蒲祖林介绍，美国总统特朗普将关税豁免期延后至8月1日，市场避险情绪降温，美国“大而美”法案获得两院通过带来的宽财政预期让市场对全球经济衰退的担忧消退，美股科技股走高，对A股科技题材形成提振。蒲祖林表示，国内PPI走弱，中央财经委员会会议已释放“反内卷”式竞争的类供给侧结构性改革政策信号，且7月底中共中央经济工作会议将召开，各部委陆续在各地调研地产形势，市场预期近期有望出台提振地产的政策。在广州金控期货研究所副总经理程小勇看来，A股市场向上的驱动因素，主要在于政策利好和业绩改善两个方面。他认为，政策利好包括政策推动高成长性科技企业参与并购重组；消费品以旧换新政策持续显效，新消费市场在消费行为重构和技术赋能下潜力巨大，相关概念股持续活跃；城市更新等政策加大新型城镇化重点领域的投入，利好地产和建材；政策引导长期资金入市，财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，非银金融继续发力。从业绩改善角
期货日报网07-14 08:50
尿素呈近强远弱状态
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企业可采取差异化套保策略规避风险 2—3月尿素农业需求及复合肥需求集中释放，一定程度上透支了4—5月的需求支撑力，导致尿素价格整体重心持续下移。其间，5月初出口政策调整及6月中旬以伊冲突曾短暂推高期货价格，但随后均出现回落。整体上，在供大于需背景下，尿素涨势难以持续，6月下旬至7月初价格逐步趋于平稳。供应方面，三季度新疆奥福化工、山东晋控日月新材料、安徽晋煤中能等企业将陆续投产，预计新增产能在150万吨；四季度潞安化工、河南心连心等企业也将跟进投产，新增产能预计在130万吨。下半年随着新增产能进一步释放，叠加开工率回升，预计尿素日均产量将进一步走高，或维持在19.5万～22万吨的水平。从产量数据看，2025年上半年尿素产量合计3600万吨，同比增加420万吨，增幅13.2%。预计2025年全年尿素产量或突破7300万吨，同比增加800万～900万吨。需求方面，农业、复合肥、工业及出口领域表现各有不同。农业需求方面，受天气条件及作物种植周期阶段性影响，下半年将以小麦底肥需求为主。复合肥需求受双重因素驱动：一是磷肥、钾肥阶段性供应紧张；二是尿素价格触底反弹，推动复合肥企业一季度开工
期货日报网07-14 08:45
震荡偏强运行
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上周，易盛农期综指先抑后扬。截至上周五收盘，该指数报收于1176.04点。图为易盛农期综指日K线棉花价格偏强震荡。美棉虽有所反弹，但反弹力度逐渐减弱。郑棉近期表现偏强，原因在于旧作棉花库存紧张，投资者做多情绪高涨。在产业套保盘压制下，未来仍会以震荡偏强运行为主。白糖维持震荡行情。近期ICE原糖10合约最低下探至15.44美分/磅。一方面，低价刺激需求释放，销区炼厂点价对盘面形成支撑；另一方面，巴西部分地区糖价低于乙醇价格，市场对糖醇比回落存在预期。本轮内外盘糖价下跌过程中，炼厂采购已完成大半，盘面上方面临套保压力。综合来看，郑糖难现趋势性行情。菜粕价格区间偏强震荡。上周菜粕价格先跌后涨。CBOT大豆与加拿大菜籽价格均表现偏弱，内外盘走势明显分化。外围市场，美国大豆及加拿大菜籽主产区天气均维持正常，难以形成有效的天气升水，品种走势主要主要看美国对其他国家的贸易政策展开情况。国内市场，菜籽库存快速下降，后续受进口政策影响，供应仍将受限，菜粕期货将获得支撑。同时，受豆粕价格走强支撑，预计国内菜粕价格将在区间内偏强运行。菜油区间偏弱震荡。上周菜油价格持续下行，国内油脂品种间走势出现明
期货日报网07-14 08:40
双焦偏强运行
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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。双焦偏强运行一、行情回顾本周双焦震荡上行，中央财经会议提出治理企业无序竞争，“反内卷”提振市场，市场情绪回暖，焦煤方面，山西以及内蒙等地煤矿停产减产现象仍存，陕西地区检修、倒面煤矿较多，整体煤矿复产情况较缓慢，炼焦煤供应紧张的情况尚未得到明显缓解，煤矿销售顺畅，焦煤市场继续走强，短期双焦有望偏强运行。图1 焦煤焦炭行情走势来源：钢联数据二、焦炭供需分析 2.1 焦炭需求根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润178.75元/吨，前值170.5元/吨，本周铁水产量239.81万吨，前值240.85万吨，产量减少1.04 万吨，环比降低0.43%，本周铁水产量环比下降，受减产影响，钢材市场供需双降，依旧维持高位，宏观预期增强，原料成本上升，刚需采购支撑焦炭需求。图 2 铁水产量来源：钢联 2.2 焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量111.27万吨，前值111.81万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.19万吨，前值47.46万吨，产量环比降低0
中衍期货07-14 08:16
市场信心不足玻璃冲高回落
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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01. 多晶硅主力合约：或有回落截至前一个交易日收盘，多晶硅高位震荡，受阻于长期均线压力。策略建议：在连续反弹后，多头或获利了结。短期或出现回调，待整理后，或再次出现多头机会。策略于7月2日收盘首次推荐。 02. 焦煤主力合约：高位震荡截至前一个交易日收盘，焦煤小幅上涨，延续反弹。策略建议：焦煤长期需求依旧延续弱势，当前的反弹更多是由市场情绪改善驱动。建议关注反弹的延续性，如能够突破上行，短期内上方或仍有一定空间。策略于7月2日收盘首次推荐。 03. 菜油主力合约：延续下行截至前一个交易日收盘，菜油低开低走，日内出现冲高迹象。策略建议：加拿大菜籽供应担忧缓解，后市或有回调。短期内关注高空机会。策略于7月3日收盘首次推荐。 04. 棉花主力合约：冲高回落截至前一个交易日收盘，棉花震荡上行，今日冲高回落，收小阳线，日K线仍呈上涨趋势。策略建议：棉花大方向延续涨势，上涨节奏缓慢，关注下方支撑位关注13720附近，如果跌破支撑位，建议离场观望，
中衍期货07-14 08:13
【双焦周报】反内卷情绪高涨，双焦持续反弹
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2025年7月12日双焦反内卷情绪高涨，双焦持续反弹观点概述：供给：本周钢联焦煤日均产量76.5万吨，环比3.5%，同比-1.8%。汾渭焦煤产量回升，同比基本持平。焦炭日均产量111.27万吨，环比-0.5%，同比-4.1%，焦炭利润较差，开启第一轮提涨。需求： 2025年政府政策主线在于化债和促消费，预期建筑业需求仍偏弱，钢材整体需求仍偏弱，铁水产量或下降1%左右。当前钢材抢出口，出口量高于去年，但有下降趋势，整体钢材需求较强，但远期预期较弱。政策反内卷或从下游开始，利空煤炭需求。库存：本周焦煤总库存2949万吨，环比-0.3%，同比11.9%，下游继续补库，上游库存继续下降。焦炭总库存930万吨，环比持平，同比16.5%，库存处于较高位，下游库存较充足。总结：中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：本周铁水产量继续下降，钢厂盈利率仍处于较高位，预期短期内铁水产量下降空间不大，双焦需求较好，当前钢材仍处于抢出口阶段，
混沌天成期货07-13 09:05
【股指周报】权重冲高回落，股指仍有走强动能
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2025年7月12日宏观-股指权重冲高回落，股指仍有走强动能观点概述：外部环境：本周宏观氛围呈现内外双强，虽然美国又加了新一轮关税，但是市场已经不太在意，更关注当前的经济韧性偏强。基本面：五月工业企业利润同比大幅走弱，在产能过剩和地产周期压力下，基本面好转短期仍难看到。但国内“反内卷” 和地产刺激开始对标2016年，甚至有走出长期通缩的预期，整体情绪大于实际，需要看重要会议和实际政策落地确定宏观拐点是否真的转变。资金面：本周股市成交偏好，偏股型公募基金发行放缓，融资成交增加，资金风险偏好强。逻辑：当前宏观氛围和资金面仍然很强，但需要关注股指冲高回落后的调整需求，在新一轮供给侧和需求刺激被证伪前，沪深300仍有上行动力。宏观组：周密 Z0019142 15618193697
混沌天成期货07-13 09:05
【混沌视界&资金沉淀】20250712
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‍‍‍‍混沌视界 ‍ 注：涨跌以下一个5%的行情为标准投资咨询部周密投资咨询部负责人 Z0019142 清华大学工学学士和天津大学工学硕士。曾先后从事能化工程设计，能化大宗商品研究，化工行业股票研究工作。现任混沌天成研究院能化组长，擅长产业分析，挖掘中观行业景气度，并结合宏观和资金面判断股市运行规律。周蜜儿研究员 Z0022003 宏观组组长，负责品种：贵金属。墨尔本大学经济金融学学士、悉尼大学金融银行学硕士。2022年起担任混沌天成研究院宏观分析师，善于从海外热点事件、政治、地缘、宏观经济中抽丝剥茧，抓住重点结合数据判断宏观走向。2025年通过多篇高质量的专题报告发布，一步步验证看多黄金的观点，成功准确地捕捉到黄金走势，并对整体宏观环境有自我的独到见解。徐妍妍研究员 Z0022011 黑色组组长，负责品种：钢材、铁矿。经济学硕士，熟悉黑色产业链上下游，擅长从产业供需角度分析市场，发掘投资机会。田大伟研究员 Z0019933 能源化工高级分析师。深耕煤化工产业链多年，具备深厚的基本面研究功底。张磊研究员 Z0019369 农产品组组长。华东理工大学金融硕士。注重基
混沌天成期货07-13 09:05
黑色板块走强-2025年7月11日申银万国期货每日收盘评论
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当日主要新闻关注 1）国际新闻美国国防部将向美国稀土开采商MP Materials投资4亿美元，成为其最大股东。预计新工厂2028年投产，年产能1万吨。公司还获得来自摩根大通和高盛集团的10亿美元融资承诺。 2）国内新闻国务院副总理丁薛祥会见美国前财政部长保尔森。丁薛祥表示，中国是当前动荡世界的最大确定性因素。希望美方正确看待中国发展，尊重中方核心利益和重大关切，发展互利稳定的经贸关系，共同承担大国责任。 3）行业新闻中国汽车工业协会发布数据显示，6月份，我国汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，同比分别增长11.4%和13.8%。其中，新能源汽车产销量分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：股指继续上涨，午后冲高回落，非银金融板块领涨，银行板块领跌，市场成交额1.74万亿元。资金方面，7月10日融资余额增加47.68亿元至18605.04亿元。2025年以来高息低波的银行板块表现优异，在当前无风险利率较低的市场环境中成为资金配置的选择之一。进入7月，海外不确定因素
申银万国期货07-12 09:08
黑色建材：乘风起扶摇直上
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一、行情回顾 6月份伊始，前期羸弱不堪的黑色建材便开启连续反弹之路。以指数计，焦煤反弹超过20%，玻璃反弹超过8%，铁矿反弹超过7%，螺纹反弹超过5%，纯碱反弹也接近5%。从市场资金流向来看，截止到7月第一周末，焦煤周均沉淀资金达97.8亿，玻璃周均沉淀资金达82.46亿，铁矿周均沉淀资金达172.8亿，螺纹周均沉淀资金达134.7亿，纯碱周均沉淀资金达111.5亿，均较5月末出现较大幅度反弹，这似乎与彼时市场一致认为的供应过剩逻辑背道而驰。而站在此时，我们认为黑色建材仍具有继续向上的空间。二、驱动分析（一）宏观环境明显改善提升风险偏好全球央行均处于降息周期，联储虽担心特朗普关税政策带来的通胀压力，但最新的会议纪要显示部分官员表示疲弱的劳动力市场或关税仅带来温和且暂时的通胀压力可以为降息提供合理的理由。美元指数回落至100美金下方，跌至近3年来的低位，全球资本风险偏好回升，大宗商品估值压力显著缓解。而国内支持性的政策进一步深化。货币方面，央行二季度货币政策例会上，再次强调要用好用足存量政策，加力实施增量政策，充分释放政策效应，扩大内需、稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。
期货日报网07-11 14:25

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