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交割成本抬升苹果期价冲高
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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01. 纯碱主力合约：突破压力截至前一个交易日收盘，纯碱主力合约震荡上行，收小阳K线。走势分析：今日行情突破前期日线压力位，行情近期站上60日均线，短期有望继续反弹，下方支撑位参考1190附近，上方压力位参考1270附近。作者：张国军（投资咨询号：Z0019540）审核：李琦（投资咨询号：Z0017426） 02. 甲醇主力合约：冲高回落截至前一个交易日收盘，甲醇宽幅震荡回落，日内收阴线。走势分析：地缘风险变化莫测，短线波动加剧。作者：王莹（投资咨询号：Z0017889）审核：张国军（投资咨询号：Z0019540） 03. LPG主力合约：冲高回落截至前一个交易日收盘，LPG下跌。收阴线。走势分析：地缘风险不明，短线波动加剧，若地缘风险缓和，或有回落。作者：王莹（投资咨询号：Z0017889）审核：张国军（投资咨询号：Z0019540） 04. 碳酸锂主力合约：小幅反弹截至前一个交易日收盘，碳酸锂主力合约小幅反弹，整体延
中衍期货03-05 16:25
豆粕库存持续去化
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近期，美伊冲突升级，原油价格大幅上涨。油脂品种由于可以大量应用于生物柴油领域，和石化能源形成替代关系，因此受影响较大，油脂板块近期表现偏强，美豆压榨利润也同步走强。根据美国农业部（USDA）数据，截至2026年2月27日当周，美国大豆压榨利润为3.48美元/蒲式耳，比一周前增长13.73%。作为参考，2025年美国大豆的平均压榨利润为2.46美元/蒲式耳，2024年为2.44美元/蒲式耳。压榨利润走强提振了豆农的压榨意愿，USDA发布的月度油籽压榨报告显示，2026年1月美国大豆压榨量为2.278亿蒲式耳，处于历史高位。图为美豆压榨利润图为美豆压榨量美国生物燃料政策影响偏多美国生物燃料政策方面，在美国环保署向白宫递交美国生物柴油掺混义务量终案后，市场主流预期为进口原料生物燃料RINs暂不减半，生物质柴油掺混义务以加仑计量，且小炼厂豁免额度将由大炼厂承担。美国生物燃料政策仍是当前油脂油料市场的焦点，生物燃料强制掺混比例相关提案预计于3月底之前敲定最终规则，市场对其落地进程高度关注。目前市场主流预期的潜在影响主要有两点：第一，若生物柴油掺混比例上调，作为生物柴油核心原料的美豆油需求
期货日报网03-05 13:55
螺纹钢偏弱震荡
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从历史数据来看，预计春节假期后2到3周螺纹钢市场将进入去库阶段，价格涨跌取决于下游消费数据和消费预期。供应弹性决定价格波动幅度 2012—2015年春节假期后螺纹钢处于去库阶段，价格呈现下跌状态；2016—2021年春节假期后螺纹钢处于去库阶段，价格呈现上涨局面；2022—2025年春节假期后螺纹钢处于去库阶段，价格呈现下跌局面。总体来看，春节假期后的去库阶段，螺纹钢价格并无明显的涨跌规律：2012—2015年我国经济增速换挡，更注重发展质量，房地产行业疲软，螺纹钢价格持续下跌；2016—2019年我国持续深化供给侧结构性改革，同时适度刺激需求，价格持续上涨后震荡运行；2020年为应对公共卫生事件对经济造成的影响，政策逆周期调节力度加大，流动性宽松，钢材消费数据和消费预期较好，价格大幅上涨，随后有所回调但整体仍显著上涨；2022年房地产行业疲软，钢材消费数据和预期均较差，价格在小幅冲高后大幅回落；2023年钢材消费数据和消费预期转差，房地产行业缓慢复苏，价格在小幅冲高后回落；2024—2025年钢材消费数据和消费预期较差，铁矿石、焦煤、焦炭供应宽松，价格整体下跌。由此可见，螺纹钢
期货日报网03-05 13:55
沪镍供应紧张预期增强
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当前，有色金属板块宏观环境转弱。美国1月PCE及核心PCE通胀数据超预期上行，美元指数反弹，美联储3月降息预期显著降温，短期流动性宽松预期下降对有色金属价格形成阶段性压制。中期来看，美国制造业回暖和关键矿产储备计划为镍价带来有力的支撑，需要持续关注美国通胀数据、油价走势及美联储官员表态。地缘冲突抬升生产成本地缘局势方面，近期美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡的安全风险骤然上升，直接威胁印尼硫磺进口的稳定性。硫磺是印尼湿法冶金项目（HPAL）生产氢氧化镍钴（MHP）的核心辅料。根据Mysteel数据，单金属吨MHP的硫磺用量在8~10吨，约占MHP生产成本的38%。印尼主要从沙特阿拉伯和卡塔尔等中东国家进口硫磺，2025年其硫磺进口总量达到535万吨，其中从沙特阿拉伯进口约176万吨，从卡塔尔进口约93万吨，合计占进口总量的50%以上。因此，即便霍尔木兹海峡没有被完全封锁，但船舶绕行导致运力下降及运费攀升，也将直接推高印尼硫磺的到岸成本，最终通过产业链传导至镍生产成本。地缘冲突正从宏观情绪层面向产业链成本层面传导。印尼下调镍矿产量目标截至2月底，印尼工作计划与预算（RKAB）配额审
期货日报网03-05 13:55
甲醇国内产能具备补充潜力
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近期甲醇市场将进入方向选择的关键阶段，若地缘冲突的影响仅限于伊朗装置复产推迟，供应减量或相对有限，甲醇价格虽有支撑但上行空间将受到制约。数据显示，2025年，国内甲醇表观消费量达10644.84万吨，产量9233.55万吨，进口量1443.09万吨，进口货源占全部消费量的13.5%，伊朗货源占国内甲醇消费量的比重不足8%。当前，国内沿海地区主要下游工厂多采用长约进口模式保障原料供应。长约模式通常以年度或季度为周期锁定货源，具有供应稳定的特点。截至今年2月底，国内沿海甲醇库存139.87万吨，目前仍处于历史高位水平，比去年同期库存高35%，下游MTO企业原料库存同样处于历史同期偏高水平。较高的原料库存为市场应对短期进口波动提供了阶段性缓冲，即便3月进口量未能如期恢复，沿海地区企业也可通过消耗库存维持正常生产，短期内不会出现供应硬缺口。长期来看，若中东局势持续紧张，国内市场的自我调节机制将逐步发挥作用。2025年国内甲醇产能已达1.16亿吨，产能利用率79.4%，产能基数巨大且存在提负空间。从理论上看，在进口货源持续受阻的情况下，国内生产商可通过提高开工负荷来补充市场供应。西北地区
期货日报网03-05 13:40
乙二醇价格底部已现
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关注EG2605合约在3700~3800元/吨的表现随着合成气制装置启动春季检修及更换催化剂，叠加下游旺季的来临，行业有望迎来阶段性改善。近期地缘政治紧张局势持续，霍尔木兹海峡周边油轮航行受阻，极端事件发生的风险增加。从进口结构看，国内乙二醇整体进口依存度为27.2%，其中经霍尔木兹海峡运输的进口量占总进口量的比重较高，主要涉及沙特、科威特、阿曼及伊朗4个国家，合计占比为65.8%。受此影响，周初乙二醇期货连续两日涨停。 2025年12月，乙二醇期价曾跌至上市以来新低。其核心交易逻辑在于，大量新增产能的持续兑现，令未来供应宽松成为确定性预期，从而不断驱动价格重心下移。2026年1月23日，EG2605合约曾增仓封于涨停，其间虽受装置停车转产、北美寒潮等消息扰动，但上涨的核心驱动力在于资金向低估值板块的轮动。受新加坡雅施达装置永久停车的消息影响，上周五乙二醇期价冲高后再次回落。这类低估值品种往往在其他商品估值中性时受到资金青睐，而底部价格抬升的初期，通常对应基本面的边际好转，但一致性的看空预期却容易让市场忽略这种边际改善。供应端，截至2月27日，乙二醇行业国内总负荷为79.0%，
期货日报网03-05 13:40
PTA 保持偏多思路
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从基本面看，由于地缘局势紧张和PX供应压力缓解，PTA成本支撑较强。同时，在高利润和低库存下，聚酯“金三银四”需求可期。2026年PTA无新增产能，远月供需格局较好。PTA下方支撑稳固，以偏多思路为主。地缘紧张局势升温 2月28日，美以对伊朗境内目标发动空袭，伊朗最高领袖哈梅内伊及多名高级官员身亡，伊朗随即对以色列及周边美军基地进行反击。伊朗是中东海湾地区重要的产油国，且霍尔木兹海峡承载着全球约25%的海运原油贸易。随着冲突爆发，地缘风险溢价进入集中兑现阶段。国际原油价格大幅走高，PTA成本支撑增强。但欧佩克+宣布4月日均增产20.6万桶，供应过剩问题仍然存在。后期原油上行动能或减弱。 PX供应压力缓解前期随着中化泉州和浙石化装置负荷恢复，国内PX供应上升。但近期原料价格走强，且PX存在春检预期，后期PX供应可能下滑。另外，2026年PX新增产能有限，为PTA带来成本支撑。旺季需求可期 1月以来，PTA加工费持续修复，最高升至470元/吨。近期，独山能源2#、英力士和逸盛新材料装置陆续恢复正常生产，福海创将阶段性提负，从而可能冲抵仪征化纤300万吨装置检修的影响。预估３月国内PT
期货日报网03-05 13:40
工业硅关注逢低做多机会
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成本支撑较强工业硅成本支撑较强，估值处于低位，预计下跌空间有限，但亦缺乏上行驱动，价格或维持宽幅震荡，短期可尝试逢低布局多单。受需求疲软、低价货源较多等因素影响，春节假期后工业硅期现货价格持续回落，跌破去年12月的低点。截至周三收盘，工业硅期货主力合约报8515元/吨。看向成本端，工业硅成本支撑较强。从成本构成来看，电力成本占比最高。当前，西南产区处于枯水期，电价处于年内高位。除电力成本外，硅石、硅煤、石油焦等材料价格平稳运行，但受春节假期期间运力紧张影响，运输成本阶段性抬升。整体来看，工业硅综合成本略有抬升，给价格带来了一定的支撑。看向供应端，自1月底以来，新疆大厂逐渐兑现前期减产预期，开炉数明显下滑。根据测算，本轮减产全部兑现会导致工业硅月均产量下降约7万吨。此外，部分企业在春节假期期间停产放假，西南地区部分在产企业完成订单后停产，仅剩个别企业开炉，开工率处于低位。整体来看，受春节假期及自然日减少等因素影响，预计2月工业硅产量环比大幅下滑，供应整体收紧，但无法扭转当前供应过剩的格局。从春节假期后的生产情况来看，根据百川盈孚调研数据，工业硅开炉数小幅增加，供应呈现复苏态势。新
期货日报网03-05 13:30
技术解盘
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液化气量能充足液化气期货在年初向上突破了下跌通道的上沿，逐渐转为上涨趋势。本周，液化气期货连收三根阳线，上涨空间打开。均线系统呈现标准的多头排列，说明上涨趋势保持良好。MACD指标金叉，给出趋势上涨信号。但是KDJ、RSI指标均有高位死叉或者黏合的迹象，说明短期有回调修复的需求。本周上涨伴随着明显的增仓放量，上涨动能充足。综上，液化气期货虽然周三冲高回落，但是均线系统多头排列，指标金叉，量能充足，上涨有望延续。苯乙烯重拾涨势苯乙烯期货经过楔形整理之后，在中东地缘冲突加剧的背景下，本周重拾涨势。周一至周三价格连续上行，但K线实体逐渐收缩，说明短期升势受阻。均线系统呈现多头排列，给出看涨信号。MACD、RSI指标金叉，给出看涨信号。KDJ指标高位黏合，说明短期走势有回调的迹象。上涨走势有量能配合。综上，苯乙烯期货技术上进入上涨通道中，涨势有望延续。（好想你物产段淑敏）来源：期货日报网
期货日报网03-05 10:30
贵金属短期波动难撼牛市根基
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核心逻辑未变春节假期过后，贵金属市场迎来“开门红”，金银涨幅明显。截至3月4日收盘，沪金主力合约相较春节前低点上涨14.68%，沪银主力合约相较春节前低点上涨22.08%。当前贵金属价格受地缘因素扰动，日内波动或显著放大，需切实做好风险防控。美国经济数据疲软，降息预期仍在图为美国CPI同比增速春节假期过后，贵金属市场迎来“开门红”，金银涨幅明显。截至3月4日收盘，沪金主力合约相较春节前低点上涨14.68%，沪银主力合约相较春节前低点上涨22.08%。我们认为有以下几点原因：首先，数据方面，美国1月CPI意外放缓，降息预期升温。同时，美国2025年四季度GDP增速明显放缓。PMI方面，2月20日，美国2月标普全球制造业PMI初值为51.2%，低于预期的52.6%和前值52.4%。整体来看，相对疲软的经济数据有利于后续美联储的降息操作，有利于贵金属的上涨。其次，春节假期后首周中东紧张局势加剧。上周末中东战火重燃，贵金属作为风险对冲与价值锚定工具的战略地位持续强化。最后，关税风波再起，特朗普政府关税政策的反复无常也为贵金属提供较强的避险支撑。白银受益于工业需求强劲，加之市场规模小于黄
期货日报网03-05 10:30

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