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上海期货交易所2025年04月24日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年04月24日原油仓单日报

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EIA：美国上周原油库存增加244千桶至443,104千桶

EIA：截至04月18日当周美国原油库存443,104千桶，较上周增加244千桶

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 欧洲央行调查显示，预计2025年欧元区经济增长0.9%，此前预测为1.0%；2025年通胀率预计为2.2%，3个月前预测为2.1%；2026年通胀预期为2.0%，三个月前预测为1.9%。 2）国内新闻 人社部等三部门联合印发《关于延续实施失业保险稳岗惠民政策措施的通知》，支持企业稳定岗位，助力提升职业技能，兜牢失业保障底线；对不裁员少裁员的参保企业继续实施稳岗返还政策至2025年底，中小微企业按不超过企业及其职工上年度实际缴纳失业保险费的60%返还、大型企业返还比例不超过30%。 3）行业新闻 乘联分会发布报告显示，1-2月新能源乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能装车率达到66.3%，16万以下市场智驾装车率进一步增长。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指分化，汽车板块领涨，商贸零售板块领跌，全市成交额1.26万亿元，其中IH2505下跌0.49%，IF2505下跌0.07%，IC2505上涨0.01%，IM2505上涨0.56%。资金方面，4月22日融资余额减少6.79亿元至17977.63亿元。关税对市场影响程度有

原油上涨，黄金回落-2025年4月23日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

能化早评 | 2025年4月24日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：OPEC+加速5月增产到41.1万桶，哈萨克部长强硬表示哈萨克产量服务于国家政策而非OPEC+要求，市场传闻几个OPEC+内部成员要求OPEC+六月加速增产。美俄继续接触谈判但俄乌停战遇阻，美伊谈判不顺，美国政府加大对伊朗原油出口制裁，美伊在罗马会谈。特朗普可能于5月访问中东。 需求：特朗普抛出关税缓和言论，但市场偏过度解读，并未有实际的降低关税进度表。EIA显示美国汽油表需异常走强，需要后续更多数据观察。美国仍未与任何国家达成协议，美联储主席发言保持鹰派姿态加大市场悲观情绪，中国关税和其它国家10%关税已经生效，贸易战风险仍远未解除。 库存端：截至2025年4月18日，EIA数据显示商业原油累库24.4万桶，汽油去库447万桶，馏分油去库235万桶。 观点：原油中长期主线仍然是看特朗普供需两方面打压油价的努力，OPEC+的内部分歧导致原油供应端利空放大，而关税持续对宏观施压背景下，原油或重返跌势。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止4.23日，PX开工持稳至72.5%，3月

【能化早评】OPEC+内部现分歧，油价大跌

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4月以来，受全球贸易战以及生物燃料政策影响，国内豆油期货市场波动加剧，整体呈现弱势运行态势。清明节后，受美国“对等关税”政策落地、宏观系统性风险拖累以及原油价格迅速走低带动生物燃料需求受挫等因素影响，油脂板块整体下行。随着全球贸易战不断升级，美国“对等关税”政策的边际影响明显减弱，豆油期货短期大幅下跌后，近期迎来了阶段性反弹。 贸易战放大能源需求担忧，植物油价格集体走低 4月初，美国宣布对中国输美商品加征关税，中国于4月4日宣布对美进口商品加征34%关税，其中包括大豆。国内豆系商品价格走势出现显著分化，豆油表现偏弱。 从大豆供应角度来看，本轮中美关税博弈会影响供应预期，并在一定程度上推升巴西大豆价格。我国对美国大豆加征关税，从美国进口大豆数量下降，导致总体供应收缩；同时，我国将更依赖南美大豆，巴西大豆价格上涨，我国豆系商品进口成本预计总体上涨。 从需求角度来看，美国“对等关税”政策及我国的反制措施加剧了市场对全球经济增速放缓和能源需求下降的担忧，导致原油价格大幅下跌。原油价格下跌直接拖累了生物燃料的利润及需求。生物燃料是植物油的重要需求增长点之一，原油价格下跌使生物燃料的生产成本上升，

豆油 基本面利多有限

本月以来，美国对华加征关税，中方坚决采取反制措施，全球贸易战持续升级。一系列的关税措施对全球原油市场产生了深远影响，尤其是对超大型油轮（VLCC）运价和航线布局造成了显著冲击。 原油运输成本或大幅提升 根据美国能源信息署数据，中国是美国丙烷和乙烷的最大出口目的地，2024年美国丙烷和乙烷对华出口量分别占其出口总量的17.5%和46%。然而，随着贸易战打响，中国买家可能会减少从美国采购这些产品的数量，转而增加从其他国家的采购量。此外，预计在截至4月27日的30天内，所有地点将向西非运送400万吨汽油，创两年来新高；所有地点向美国大西洋海岸运输公司运送了160万吨汽油，创下11个月以来的新高，但仍处于正常的季节性趋势范围内。 在此背景下，美国贸易代表办公室计划从2025年10月14日起，对中国建造、拥有或运营的船舶征收港口费用。这些费用将从每净吨50美元起，未来三年每年增加30美元。对于一艘VLCC而言，这意味着每次靠港需支付近190万美元的费用，预计到2026年4月将升至240万美元以上。虽然部分短途航线可能获得豁免，但从波斯湾和西非进口的原油将面临运输成本显著上升的风险。 这些新增费用

原油 承压运行

上海期货交易所2025年04月23日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年04月23日原油仓单日报

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国3月谘商会领先指标环比降0.7%，为2023年10月以来最大降幅，预期降0.5%，前值从降0.3%修正为升0.2%；同步指标环比升0.1%，前值升0.3%；滞后指标环比降0.1%，前值升0.4%。 2）国内新闻 市场监管总局数据显示，第一季度，新设民营企业同比增长7.1%，新设外商投资企业同比增长4.3%。多种所有制企业发展态势良好，显示市场预期持续改善，企业投资信心有效提升。 3）行业新闻 财政部发布通知，下达2025年第一批节能减排补助资金预算超135亿元。此次下达的资金具体用于2022年及以前年度新能源汽车推广应用补助资金清算、2022年度推广新能源汽车补助资金预拨、第三年度燃料电池汽车示范应用奖励资金拨付以及2025年县域充换电设施补短板试点奖励资金预拨等方面。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指小幅波动，商贸零售板块领涨，传媒板块领跌，全市成交额1.12万亿元，其中IH2505上涨0.07%，IF2505下跌0.12%，IC2505下跌0.34%，IM2505上涨0.01%。资金方面，4月21日融资余额

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