【能化早评】美国无实质举措前原油仍然易涨难跌lg...

供应端：沙特宣布100万桶/日额外减产将延续到12月，俄罗斯宣布30万桶/日削减延续到12月，超市场预期。俄罗斯海运原油出口有所回升。EIA上调美国原油产量预测。报导称伊朗出口已经提高至220万桶/日。OPEC合计减产超400万桶/日。

需求:欧洲或陷入滞胀，但全球其它地区需求表现良好。汽油旺季已经结束，欧美柴油需求一般。国内仍在等地产行业政策，货运需求边际改善。

库存端：截至2023年9月8日，EIA报告显示商业原油库存上升395万桶/日，汽油库存上升556万桶/日，精炼油库存上升393万桶/日。累库原因首先是美国原油油品净出口大幅降低，而汽柴油表需一般。

观点：随着原油走强，或引发美国政府打压，拜登承诺降低油价，但无实质举措前市场倾向认为美国政府手中牌不多，油价仍然易涨难跌。

PTA：意外检修增多，PTA仍然偏强

供应端：PX装置开工率下降，装置计划外减产增多，如嘉通1降负至5成，逸盛海南200万吨，蓬威90万吨的装置停车，本周开工率下降到75.1。

需求端：聚酯开工92.3%。终端订单回升，坯布有利润。

库存：PX和PTA开工回升,PX环节或累库。

观点：由于秋季调油需求下降预期，PX-Brent之间的价差有回调压力，但原油强势，PX，PTA仍倾向上涨，PTA加工费有望修复

MEG：转产环氧乙烷增多，到港压力下降

供应端：开工率61.69%，到港压力下降，转产环氧乙烷增多

需求端：聚酯开工92.3%。终端订单回升，坯布有利润。

库存端：截至9月11日，华东主港库存为117万吨，小幅去库

观点：目前供应压力下降，库存或加速去化，EG仍然偏多。

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我们关于商品研究提升的三点结论：

第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 

第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 

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