【能化早评】OPEC+会议临近，原油弱势震荡lg...

供应端：目前OPEC+会议是否会有进一步行动是市场关注的焦点，在其它成员没有很好的执行减产情况下，沙特选泽价格战略还是份额战略存在分歧。目前仍然倾向认为OPEC+会达成协议，但不排除谈判破裂可能性，因为俄罗斯难以承受价格战后果，但考虑其它国家的减产执行意愿，会议或只能达成偏弱减产的协议。

需求:短期汽油消费低迷，气候预告偏暖，但中期美国经济仍然有韧性，黑五消费数据显示零售仍然旺盛。中美会谈和潜在财政刺激带来宏观氛围向好。

库存端：截至2023年11月17日，EIA报告显示商业原油库存上升870万桶/日，汽油库存上升74.9万桶/日，精炼油库存下降101万桶/日。

观点：目前市场博弈焦点仍在OPEC+会议，若会议进一步减产落地，原油随着冬季需求转好，或开启反弹。反之，会议若选择维持或增加产量，则油价将下跌。考虑到沙特对油价下跌的不满和俄罗斯深陷战争的处境，倾向认为会议仍能达成协议，但油价上涨需要看到需求预期好转。

PX-PTA：估值回落到合理区间，供需预期仍然偏宽松

供应端：PTA负荷回升到79.4%，新装置投产压力较大。PX负荷81%且有进一步上升趋势，歧化利润或有利于PX开工。

需求端：聚酯负荷89.8%，小幅回升，终端需求随着冬装销售有所好转。

库存：PX和PTA开工回落,PX环节或累库，聚酯环节节后累库明显。

观点：PTA和PX估值回落到偏合理区间，短期驱动不强，或陷入震荡。

MEG：供应压力仍然偏高，EG难以趋势反弹

供应端：开工率回升到62.5%，供应压力仍然偏高

需求端：聚酯负荷89.8%，小幅回升，终端需求随着冬装销售有所好转。

库存端：截至11月20日，华东主港库存为126.8万吨，仍在高位

观点：显性库存压制价格，估值偏低，EG反弹需要更多减产

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