EIA：美国上周原油库存减少9233千桶至420,678千桶

EIA：截至01月19日当周美国原油库存420,678千桶，较上周减少9233千桶

Elaine

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 据新华社援引卡塔尔半岛电视台10日报道，卡塔尔外交部发言人安萨里在接受采访时表示，以色列在卡塔尔首都多哈发动的袭击侵犯了卡塔尔主权，也是对国际准则和人道主义法律的公然挑战。卡方正与美国合作，防止类似袭击再次发生。针对外界有关美国为袭击“开绿灯”的猜疑，安萨里说，美国是在轰炸发生后才通知卡方的。他同时透露，美国总统特朗普已致电卡塔尔埃米尔（国家元首）塔米姆，保证此类事件不会再度发生。安萨里说，卡塔尔将通过一切法律和外交手段对此事予以回应。 2）国内新闻 国家统计局数据显示，2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。1—8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。8月份，全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.1%，服务价格持平。2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0

碳酸锂价格走弱-2025年9月10日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

能化早评 | 2025年9月11日 品种：原油、PTA/MEG、甲醇、硅链 原油 供应端：OPEC+新一轮会议宣布将在10月开始逐步释放另外166万桶/日产能，每月增产13.7万桶/日，沙特调低对亚洲OSP报价，争夺份额意图明显。欧盟或在周末决定对俄罗斯新一轮制裁，市场担心供应中断风险。俄乌战争继续，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂和天然气站等能源设施，影响俄罗斯成品油出口。美国在委内瑞拉附近海域进行军事行动，以色列在卡塔尔袭击哈马斯高层，地缘局势紧张。OPEC+在9月将继续增产54万桶，将220万桶/日额外减产产能完全恢复，12月之后再考虑另外166万桶/日自愿减产是否回归。 需求：EIA数据显示美国柴油表需回落，美国需求仍有韧性，但美国就业数据下修使市场对经济乐观预期有所怀疑，同时欧日长债利率上升拖累经济前景。 库存：截至9月5日，EIA原油库存上升394万桶/日，汽油库存上升146万桶/日，馏分油库存上升472万桶/日。 观点：沙特明确转向份额争夺，供应过剩确定性较高，目前月差结构走平，显性库存累积，油价走弱压力在加大，但欧美对俄制裁构成短期干扰因素。 PTA/MEG PX-PTA： 供应

【能化早评】EIA大幅累库，但欧美对俄制裁担忧使油价偏强震荡

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9月，随着美国夏季出游旺季结束，美国汽油消费回落，带动国际原油价格下跌。其中，NYMEX WTI原油期货2510合约跌破65美元/桶，较6月23日创下的高点74.25美元/桶大幅下挫；ICE Brent原油期货2511合约也一度跌至65美元/桶附近。 从目前的供需情况来看，国际原油存在大幅累积的可能性，这将加剧市场的过剩压力。主要原因在于，OPEC+和非OPEC产油国均在增加产量，而需求存在放缓的可能性。特别是美国经济类滞胀特征明显，导致美国原油需求减弱，抵消了中国需求恢复性增长所带来的利多。与此同时，地缘政治危机以及产油国的成本状况决定了未来原油产出的边际增量，这意味着原油的过剩量或低于预期，并且在滞胀环境下产生的投资需求，对原油价格具备一定的支撑作用。 主要产油国持续增产 2025年，全球原油步入增产周期，OPEC+和非OPEC产油国都在积极增产。在过去的5个月中，OPEC+加快了恢复此前一批停产产能的步伐。如果OPEC+维持每月大约13.7万桶/日的增产节奏，那么其将能够在一年内完全撤销此前166万桶/日的减产措施。 9月7日，OPEC+已“原则上同意”10月再度增产，这一举措标

多因素叠加 油价反弹空间有限

近期，PTA期货主力合约在跌至4650元/吨的震荡区间下沿后，价格逐步企稳。考虑到当前PTA估值已经较低，且供需仍处于紧平衡状态，笔者认为PTA价格支撑较强，有望企稳反弹。 原料端有支撑 尽管市场对原油远期供需格局预期悲观，但国际油价仍在65美元/桶附近获得支撑。 上周日OPEC+决定小幅增产。OPEC+重申采取谨慎态度并保持全面灵活性的重要性，以便暂停或撤销额外的自愿减产调整措施，这在一定程度上安抚了市场。此外，特朗普称准备对俄进行第二阶段的制裁，也在一定程度上支撑了油价。从库存的角度看，7月之后，原油市场没有明显累库，供应过剩在现实端暂未获得印证。总体来看，油价短期仍没有大幅下挫的风险，下游化工品存在一定的成本支撑。 供需保持紧平衡格局 供应端，PTA的开工率持续维持在较低水平。当前PTA现货加工费维持在200元/吨以下，即便是对一些最新技术的PTA装置而言，也面临亏损压力。在此格局下，后市PTA装置计划外检修降负的概率增加。另外，新产能方面，今年四季度还有新凤鸣一套300万吨装置投产。 需求端，9—10月份是下游纺织服装的需求旺季，预计织造开工率仍有上行的空间。不过，市场对旺季成

PTA 估值低 支撑强

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上海期货交易所2025年09月10日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年09月10日原油仓单日报

当日主要新闻关注 1）国际新闻 当地时间9日，巴勒斯坦方面称，在8日耶路撒冷袭击事件发生后，以色列国防军对耶路撒冷西北部地区的约7万名巴勒斯坦人进行了封锁，并持续对相关地区的城镇和村庄发动袭击。9日，以色列国防部长卡茨表示，他已下令对8日在耶路撒冷实施枪击的两名袭击者的亲属及其村庄的居民实施“民事制裁”，制裁包括拆除“村庄里的任何非法建筑”，并吊销750份进入以色列的工作和入境许可证。 2）国内新闻 国新办今天（9月9日）下午举行政策吹风会，国家体育总局、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部有关负责人介绍《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》有关政策措施。国家发展改革委社会司副司长陈俊介绍，随着全民健身与全民健康深度融合，冰雪、山地、水上、陆地、航空等类型户外运动项目蓬勃发展，户外运动逐渐成为人民群众喜闻乐见的运动方式。据相关研究机构预测，到“十四五”末，我国户外运动产业总规模有望突破3万亿元，是体育产业中增长最强劲的领域之一。下一步，国家发展改革委将会同体育总局等从规划引领、目的地建设、资金支持等方面，继续推动打造户外运动产业新增长点。 3）行业新闻 针对近期外

贵金属继续上涨-2025年9月9日申银万国期货每日收盘评论

能化早评 | 2025年9月10日 品种：原油、PTA/MEG、甲醇、硅链 原油 供应端：OPEC+新一轮会议宣布将在10月开始逐步释放另外166万桶/日产能，每月增产13.7万桶/日，沙特调低对亚洲OSP报价，争夺份额意图明显。欧盟将和美国讨论对俄罗斯的新一轮制裁，市场担心供应中断风险。俄乌战争继续，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂和天然气站等能源设施，影响俄罗斯成品油出口。美国在委内瑞拉附近海域进行军事行动，以色列在卡塔尔袭击哈马斯高层，地缘局势紧张。OPEC+在9月将继续增产54万桶，将220万桶/日额外减产产能完全恢复，12月之后再考虑另外166万桶/日自愿减产是否回归。 需求：EIA数据显示美国柴油表需强于去年，美国需求仍有韧性，但美国就业数据下修使市场对经济乐观预期有所怀疑，同时欧日长债利率上升拖累经济前景。 库存：截至8月29日，EIA原油库存上升241万桶/日，汽油库存下降379万桶/日，馏分油库存上升168万桶/日。 观点：沙特明确转向份额争夺，供应过剩确定性较高，目前月差结构走平，显性库存累积，油价走弱压力在加大，美国对俄制裁构成短期干扰因素。 PTA/MEG PX-PTA：

【能化早评】地缘扰动不断，原油继续震荡

上海期货交易所2025年09月09日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年09月09日原油仓单日报

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 美国能源部：截至01月19日当周美国原油420,678千桶，较上周减少9233千桶
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美国能源部：截至01月19日当周美国原油420,678千桶，较上周减少9233千桶

EIA：截至01月19日当周美国原油库存420,678千桶，较上周减少9233千桶

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