【直播预告】生猪：供应递增下的投资机会

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大连商品交易所2025-06-19生猪仓单日报

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玉米进口量锐减 小麦托市收购启动 5月下旬以来，国内玉米期现货价格再度出现持续走强态势，玉米期货主力合约价格触及2024年12月止跌反弹以来的高点，部分现货贸易商产生“囤粮待涨”情绪。市场人士认为，进口玉米及其替代品减少有利于改善市场供需关系，河南小麦最低收购价执行预案的启动为玉米价格提供了支撑，当前我国部分夏播玉米产区天气仍较为干旱引发新季玉米产量担忧。另外，生猪存栏量较高及国储猪肉收购启动等因素有利于玉米下游需求长期稳中有升。 进口量大幅下滑 分析我国海关总署和相关机构发布的统计数据可以发现，今年以来，我国进口玉米及其替代品（小麦、大麦、高粱等）数量呈现显著下行趋势，当前我国南方地区部分饲料及养殖企业已经开始“北上购粮”。据期货日报记者了解，这与国内农产品进口政策调整、国际贸易关系发生改变，以及国内农产品种植品种结构调控等密切相关。预计未来我国进口玉米及其替代品数量仍将呈现持续下降态势，这一方面将改变国内玉米市场供应结构，另一方面将改变整个市场的供需关系，比如原来较为宽松的供需格局将逐渐向供应偏紧张态势转变。 “自2024年10月以来，除了大豆的进口节奏、数量与往年同期相比变化不大

贸易商“囤粮待涨”情绪升温

农产品早评 | 2025年6月19日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘8518元/吨，上涨62元/吨，涨幅0.73%；基差：天津342（-62），山东422（-52），江苏292（-72），广东252（-32）。 供给端：马来西亚SPPOMA最新数据显示，2025年6月1-15日马来西亚棕榈鲜果串单产减少3.85%，出油率下调0.03%，棕榈油产量减少4%；船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚2025年6月1-15日棕榈油产品出口量为513213吨，较上月出口量增加64241吨，增幅14.31%；ITS数据显示：印尼棕榈油5月出口量环比大增43.3%，增加了59.9万吨，5月毛棕榈油出口量环比增长超四倍；德国分析机构Oilworld预计，印度尼西亚将在2025年大幅增加棕榈油出口量，达到2500万吨，比去年增加100万吨；印尼将2025年6月毛棕榈油（CPO）参考价格从5月的924.46美元下调至856.38美元，在新参考价格下，6月毛棕榈油出口关税将为52美元/吨，上个月为74美元/吨。 需求端：EPA美国环保局提议2026年生

【农产品早评】红枣：关注产区关键生长期天气影响

农产品早评 | 2025年6月18日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油收盘8446元/吨，上涨88元/吨，涨幅1.05%；基差：天津404（-20），山东474（0），江苏364（0），广东284（20）。 供给端：马来西亚SPPOMA最新数据显示，2025年6月1-15日马来西亚棕榈鲜果串单产减少3.85%，出油率下调0.03%，棕榈油产量减少4%；船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚2025年6月1-15日棕榈油产品出口量为513213吨，较上月出口量增加64241吨，增幅14.31%；德国分析机构Oilworld预计，印度尼西亚将在2025年大幅增加棕榈油出口量，达到2500万吨，比去年增加100万吨；印尼将2025年6月毛棕榈油（CPO）参考价格从5月的924.46美元下调至856.38美元，在新参考价格下，6月毛棕榈油出口关税将为52美元/吨，上个月为74美元/吨；印度尼西亚 GAPKI数据：2025 年 3月毛棕榈油产量为439万吨，高于2月的379万吨，出口为 288万吨，高于去年同期256万吨，库存降至204万吨。 需求端

【农产品早评】生猪：降重释放供压，现货持续反弹

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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 生猪政策引导利好后市猪价 从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1624.2万吨，环比增加193万吨；巴西发中国641.6万吨，环比减少195.4万吨。发运总量基本持平。 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.58%，环比减少0.08%；日均铁水产量241.61万吨，环比减少0.19万吨，需求端基本持平。 库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13311万吨，环比增加129.45万吨。45港口日均疏港量301.25万吨，环比减少12.74万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8798.7万吨，环比增加108.5万吨。整体来看，铁矿库存小幅上升。 近期铁矿石呈现横盘震荡格局，其核心原因在于市场陷入强现实与弱预期的激烈博弈，同时叠加宏观政策扰动、资金行为谨慎以及高估值矛盾等多重因素的综合作用。 从基本面看，支撑市场的强现实主要体现在当前的需求韧性上。一方面，铁水产量虽然略有回落，但仍处于历史同期高位，钢厂尚存的利

市场缺乏指引 铁矿横盘震荡

大连商品交易所2025-06-18生猪仓单日报

农产品早评 | 2025年6月17日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘8436元/吨，上涨306元/吨，涨幅3.76%；基差：天津424（-66），山东474（-46），江苏364（-76），广东264（-76）。 供给端：马来西亚SPPOMA最新数据显示，2025年6月1-15日马来西亚棕榈鲜果串单产减少3.85%，出油率下调0.03%，棕榈油产量减少4%；船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2025年6月1-15日棕榈油产品出口量为662580吨，较上月同期出口环比增加137984吨，增幅26.30%；德国分析机构Oilworld预计，印度尼西亚将在2025年大幅增加棕榈油出口量，达到2500万吨，比去年增加100万吨；印尼将2025年6月毛棕榈油（CPO）参考价格从5月的924.46美元下调至856.38美元，在新参考价格下，6月毛棕榈油出口关税将为52美元/吨，上个月为74美元/吨；印度尼西亚 GAPKI数据：2025 年 3月毛棕榈油产量为439万吨，高于2月的379万吨，出口为 288万吨，高于去年同期256万吨，库存降至2

【农产品早评】油脂：EPA提议美国生柴RVO数量超预期

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 生猪政策引导利好后市猪价 一、行情回顾 数据来源：卓创资讯、中衍期货 近期生猪市场价格波动频繁，展现出复杂的市场态势。全国生猪周度均价为 7.01 元每斤，较上周下跌 0.1 元每斤，近日市场受相关政策影响出现反弹，相关部门对于减调能繁母猪存栏，削减劣质产能，引导降低出栏体重提高生产效益，监控二次育肥等措施对后续猪价形成明显利好。 二、产能供给 数据来源：卓创资讯、中衍期货 当前生猪产业利润面临严峻挑战，利润空间持续收窄，主要源于饲料成本的相对刚性以及生猪价格的波动下行，在仔猪育肥方面，同样受到猪价波动影响，利润缩水明显。在政策引导下，有助于调整养殖规模或出栏计划，对后续猪价有一定支撑和托底作用。 数据来源：卓创资讯、中衍期货 4月能繁母猪存栏为 4038.0 万头，减少 1.0 万头，虽有微小降幅，但整体仍处于较高水平。而卓创样本企业 5 月能繁母猪存栏为 697.89 万头，增加 3.73 万头，仔猪成活率为 94.18%，提高 0.24 个百分点

生猪政策引导利好后市猪价

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