【甲醇周报】再回累库弱现实，强预期仍待时间lg...

供给：国内开工上升主因CTO重启。海外短停结束开工回升，目前预计10月130+，进口未受影响，只是到港因多因素而卸货下降；冬季潜在利多是预计伊朗仍会提前限气影响进口。反内卷对甲醇真实影响暂不大，主要受煤支撑。目前伊朗被制裁（未进一步发酵）、美船加收到港费用（美船涉及化工量不大）影响不大。

需求：下游开工持稳。烯烃开工上升，CTO重启，沿海MTO提负荷，烯烃开工仍有上升空间。传统需求开工假期下降，传统旺季不及预期，多数开工均有下降。

库存：节后港口库存下至150万吨，仍面临集中到港压力。工厂库存低位持稳，内需下降。目前看至10月整体累库格局不变，累库压力有所放缓。

结论：10月港口预计仍将累库，但累库压力边际放缓；Q4核心看伊朗开工，其次看国内需求，结构偏多，因此01、05仍维持低多观点。短期供应扰动结束后，累库压力再次成为主要驱动，目前利空未结束。甲醇下游煤支撑，上受累库及弱需求压制，驱动暂不强。

风险：能源、动力煤价格大幅变化；装置异动、宏观