【纸浆周报】宏观带动反弹，可持续性一般lg...

近一周，SP2509合约反弹上行，由底部5000元/吨附近上涨300元/吨；Arauco7月报价，针叶浆银星720美元/吨，与上期持平；亚太森博宣布阔叶浆价格上调100元/吨；市场追随“反内卷”交易逻辑，以光伏为主带动全商品情绪，叠加市场对于城市改造的预期，商品情绪明显好转，浆价跟随反弹；供应端，国内联盛浆纸（漳州）二期化机浆项目2号线顺利投产，标志着联盛浆纸漳浦基地年产390万吨林浆纸一体化项目取得进展；海外市场，Norske Skog暂停新化机浆项目；需求端，目前国内仍处于季节性淡季，需求表现一般，港口库存高位常态化；海外纸浆需求，欧洲、北美需求没有明显提振，亚洲书写用纸需求略有提升；综合来看，国内经济刺激政策提振大宗商品情绪，纸浆期货被动跟涨，但纸浆的供应端主要在海外，反内卷政策影响有限，现货受高库存压制及外盘成本下移抑制现货跟涨动力，需求拖累实质反弹，下游文化纸、白卡纸淡季订单疲软，原纸库存累积导致纸厂压价采购，现货成交维持零星小单，短期跟随宏观反弹，维持区间偏强震荡。

供给：国内市场，联盛浆纸（漳州）二期化机浆项目2号线顺利投产，标志着联盛浆纸漳浦基地年产390万吨林浆纸一体化项目取得重大进展；玉林市政府与华泰集团签署了合作框架协议，拟投资160亿元建设沿海林浆纸一体化项目，主要建设机械浆、特种纸等产线，以及原料林基地等合作；海外市场，Norske Skog暂停新化机浆项目。

需求：本周下游开工情况，白卡纸环比+3.65%，双胶纸环比-0.1%，铜版纸环比+0。52%，生活纸环比-0.07%；目前处于传统淡季，下游需求疲软及港口高库存压制反弹动能。

利润：7月银星报价720美元/吨，与上轮持平，盘面对银星美金价贴水幅度较大，造纸利润分化。

库存：本周国内纸浆主流港口样本库存量为218.1万吨，较上期累库0.2万吨，环比上升0.1%，库存量在本周期呈现小幅累库的走势，从整体来看，港口库存处于年内高位水平。

区间偏强震荡

近期宏观情绪波动较大，关注后续持续性