认购、认沽多在浅虚值部位增持lg...

3月31日，A股集体收绿，上证综指跌0.8%，深证成指跌0.99%，创业板指跌2.7%，沪深两市全天成交2.00万亿元，与前一交易日基本持平。市场跌多涨少，超4300只个股下跌，整体氛围清淡。板块方面，仅轨交设备、汽车整车、工程机械、银行、贵金属等少数板块收涨，煤炭开采、油气、能源金属、电池、光伏等板块跌幅居前。期权市场上，成交量、持仓量同步攀升，沪深两市及中金所期权总成交674.58万张，较前一交易日的625.44万增加7.86%；总持仓864.01万张，较前一交易日的770.83万张增加12.09%。

上证50ETF期权成交量微增3.66%，持仓量增加10.81%，分别至83.70万张、135.96万张。从4月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持8.89万张。其中，认购增持4.39万张，认沽增持4.50万张。认购、认沽都在浅虚值部位大笔增持，增持力度相当，认沽增持价位更为宽泛，认购增持价位相对集中，预计上证50指数短期内强势运行。

沪深300期权成交量下滑，而持仓量回升。上交所沪深300ETF期权成交量小幅增加1.08%，深交所沪深300ETF期权成交量减少25.85%，中金所沪深300股指期权成交量增加5.56%。与此同时，上交所沪深300ETF期权持仓量增加10.47%，深交所沪深300ETF期权持仓增加23.63%，中金所沪深300股指期权持仓量增加3.26%。从交投较为活跃的上交所沪深300ETF期权持仓变动情况来看，4月合约总计增持7.53万张。其中，认购增持4.77万张，认沽增持2.76万张。认购、认沽均在浅虚值部位增持，认购增持力度较大且价位集中，预计市场短期内偏弱震荡。

科创50ETF期权成交量、持仓量分别增加24.17万、21.62万张。从交投较为活跃的华夏科创50ETF期权持仓变动情况来看，4月合约总计增持9.26万张。其中，认购增持5.94万张，认沽增持3.32万张。认购、认沽均在虚值部位增持，认购增持力度更大，预计市场短期内偏弱震荡。

市场下跌，隐含波动率较前一交易日有所抬升。截至3月31日收盘，上证50ETF当月合约平值期权隐含波动率为16%。当日，上证50ETF30日历史波动率为13.84%，二者差值走扩。此外，上证50ETF期权认购、认沽波动率差值扩大，合成标的重回贴水状态。

整体分析，股指3大指数集体下行，期权隐含波动率走高，且认购、认沽多在浅虚值部位增持，认购增持力度更大，价位也更集中，预计市场短期内偏弱震荡。地缘政治的影响反复，建议交易者多看少动，逢低可少量卖出上证50虚值认沽期权。（作者单位：中信建投期货）