分析人士：市场情绪修复lg...

上周A股市场一扫阴霾，迎来了久违的上涨，继周二上演“百点长阳”之后，4月10日，上证指数盘中一度站上4000点整数关口，创业板指数更是大涨近4%，创出2021年12月以来的新高。与此同时，成交额快速放大，上周四个交易日A股成交额累计达8.56万亿元，说明市场情绪在迅速升温。

期货日报记者在采访中了解到，上周股指市场“价涨量增”，最直接的催化剂来自外部宏观环境“破冰”。

“随着美伊开始谈判，地缘冲突对市场的冲击将逐步减弱，虽然仍会有谈判分歧、各种消息的扰动，但地缘冲突带来的拐点已经出现。”正信期货宏观首席分析师蒲祖林表示。

南华期货金融期货衍生品分析师廖臣悦认为，A股中期趋势反转是否明确仍有待观察。“指数从底部抬升、成交量放大，主要源于市场情绪修复与短线资金入场。后市上涨趋势能否延续，主要看以下四个方面：，一是量能的持续性，两市成交额能否连续稳定在2万亿元以上并形成中枢上行趋势；二是指数突破的有效性，比如上证指数能否站稳4000点并突破前期下行趋势线；三是交易主线的持续性，是否出现有业绩支撑的领涨板块；四是宏观数据的验证，看后续公布的PMI、社会消费品零售总额等数据能否确认经济全面回暖。”廖臣悦说。

廖臣悦认为，上周入场的增量资金主要来自短线资金以及杠杆资金，4月8日两融余额大增165.7亿元，为主要买方力量。外资净流入但力度偏弱，为辅助力量，说明外资入场仍偏谨慎。机构资金以调仓为主。

“虽然最近两个交易日在市场反弹过程中全市场成交额小幅增长，但和中东地缘冲突爆发前的日均2.5万亿~3.5万亿元成交额仍有一定距离，说明市场情绪总体仍偏谨慎。相关数据显示，ETF基金呈现‘反弹即流出’迹象，主动管理型公募基金青睐的AI算力相关公司获得增量资金涌入且相关股价创出新高，或许跟一季报披露前基金调仓行为有关。另外，保险、社保、外资和量化等资金重仓股相关指数反弹乏力，在一定程度上，表明资金仍未明显回流。”蒲祖林说。

在廖臣悦看来，目前这种资金结构难以支撑后市上涨的持续，短线资金与杠杆资金快进快出，易加剧市场震荡；外资受汇率与海外因素扰动，流入不稳定；机构资金增量不足，缺乏长期稳定买盘。若后续杠杆资金获利了结、外资流出，市场反弹易遇阻。如果机构与外资持续加仓，则反弹有望持续并形成趋势性上涨行情。

蒲祖林认为，从市场领涨板块集中在AI算力、AI材料设备和受益于消息刺激的主题可以看出，在美伊谈判尘埃落定之前，机构资金总体仍以观望为主，而操作更为灵活的对冲基金、私募基金和游资的表现较为积极。

此外，记者注意到，上周虽然出现了普涨行情，但交易主线并非无迹可循。“算力硬件产业相关板块是较为清晰的领涨主线，政策支持、AI需求爆发与业绩预期共振吸引资金流入，其他板块多为跟随上涨。”廖臣悦表示，未来一周，算力硬件、半导体设备等科技细分领域的上涨最具有持续性，而高股息板块防御属性较强，适合在震荡市配置。此外，创新药与CXO（医药研发生产外包服务）板块处于估值底部，叠加一季报业绩迎来拐点，有望获得资金关注。整体看，科技成长与高股息板块将是资金布局的主要方向，交易主线为算力硬件等硬科技领域。

据蒲祖林介绍，除算力板块外，还有一些顺周期细分领域也值得关注，比如储能、化学制品、调味品和医药制造等。

“从中长期逻辑看，市场的交易主线仍将围绕业绩成长且估值有吸引力的行业展开，投资者可关注食品饮料、医药和地产下游（建材、家居）等行业的周期反转机会，以及计算机、AI应用行业的科技成长机会。”蒲祖林说。