EIA：美国上周原油库存减少2313千桶至457,182千桶

EIA：截至05月01日当周美国原油库存457,182千桶，较上周减少2313千桶

Elaine

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聚酯期货板块引入境外交易者基础知识专栏 PX的定义 对二甲苯（Paraxylene），简称PX，化学式为C8H10，是聚酯产业的重要原料，常温下为无色透明液体，具有芳香气味，属于二甲苯异构体之一。PX易燃，不溶于水，可混溶于乙醇、乙醚、氯仿等有机溶剂。 PX的用途 PX是聚酯产业链的核心中间产品，国内生产的PX中有超过99%用于生产精对苯二甲酸（PTA）。在“从一滴油到一匹布”的产业链条中，PX连接上游原油炼化和下游聚酯纺织，处于承上启下的关键位置。大约每0.655吨PX可以生产1吨PTA，PTA再与乙二醇聚合生成聚酯切片，进而加工生产涤纶长丝、短纤、瓶片和薄膜等产品。 聚酯产品广泛应用于纺织服装、包装材料、食品饮料容器等领域。其中，涤纶是纺织工业的主要原料，弥补了天然纤维供应量的不足；瓶级聚酯切片被广泛用于饮用水、饮料和食用油等产品的包装。随着国民经济持续稳定增长，居民生活水平和消费水平不断提升，我国纺织、包装市场日益扩大，PX需求量也与日俱增。 PX的现货市场 我国是全球最大的PX生产国和消费国。2025年，国内PX产能4344万吨，产量3819万吨，表观消费量4780万吨，产能和

PX产业概述

EIA：美国上周原油库存减少4306千桶至452,876千桶

EIA：截至05月08日当周美国原油库存452,876千桶，较上周减少4306千桶

OPEC+持续增产等因素使供需宽松预期升温 中长期来看，OPEC+持续增产、阿联酋脱离减产体系、全球需求持续疲软等因素使原油市场供需宽松预期升温，油价有回落风险。 “五一”假期后，国内外原油期货价格维持高位震荡态势。当前，全球原油市场呈现短期供应紧张、中长期供应宽松的格局，供需错配和库存结构失衡共同主导原油价格走势，地缘局势并未成为市场交易的主线逻辑。 供应宽松预期升温 短期来看，全球原油供应缺口依然存在，中长期供应宽松预期逐渐升温。具体来看，首先，中东地缘冲突持续扰动波斯湾的核心产能与海运通道，霍尔木兹海峡承担了全球20%的海运原油贸易量，当前的通航量仅恢复至今年年初的低位，伊朗330万桶/日的原油产能和160万桶/日的出口规模持续下滑，叠加部分产油国能源基础设施受损、出口受阻，全球出现300万~500万桶/日的结构性供应缺口，为国际油价带来了有力的底部支撑。石油输出国组织及其合作伙伴（OPEC+）3月原油总产量环比大幅下降787.8万桶，中东闲置产能短期无法快速释放，霍尔木兹海峡被封锁导致增产计划难以兑现。其次，OPEC+格局发生历史性变动，阿联酋5月1日正式退出石油输出国组织（O

油价中长期存在回调风险

能源价格与巴西糖醇比是短期核心驱动 当前国际原糖市场已从基本面宽松格局转向边际偏紧阶段。展望后市，原糖价格上行逻辑清晰且确定性较强。短期能源价格与巴西糖醇比仍是核心驱动，中期需重点跟踪厄尔尼诺发展及主产区生产情况。 近期，ICE原糖期货价格震荡走强，主力合约在4月中旬触及13.39美分/磅的低点后再度反弹。能源价格高企，带动巴西乙醇价格走强，糖醇价差持续扩大，巴西新榨季糖醇比预期下调，夏季厄尔尼诺现象出现概率增强，可能影响新榨季甘蔗单产与含糖量，进一步加剧市场对远期食糖供应偏紧的担忧。多重因素叠加，推动原糖价格上涨。 图为ICE原糖期货主力合约走势 供应过剩规模收缩 从全球食糖供需来看，供应过剩幅度收缩明显。从机构预估来看，咨询机构StoneX在对2025/2026榨季全球食糖供需平衡第五次修正中，预计全球食糖过剩量将从290万吨大幅缩减至87万吨，较此前预估下降70%。Czarnikow最新预估显示，2025/2026榨季全球食糖产量为1.84亿吨，消费量为1.78亿吨，整体过剩580万吨左右，比3月初预估的过剩630万吨下调50万吨左右。2026/2027榨季过剩量进一步缩减至11

供应收紧 原糖具备上行动力

中衍期货

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需求韧性尚存 铁矿高位蓄势

99qh

上海期货交易所2026年05月13日原油仓单日报

上海期货交易所2026年05月13日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2026年05月12日原油仓单日报

上海期货交易所2026年05月12日石油沥青仓单日报

市场风险偏好显著抬升 近期在国内经济数据向好、中东地缘局势缓和等推动下，市场风险偏好显著抬升，A股存储芯片、半导体、算力等板块全线爆发。昨日，股指期货呈现普涨态势，IF表现最为强势，各合约涨幅均超过1.5%。后续政策面不断强化逆周期调节，相关举措有望陆续出台，股指有望延续上行趋势。 从2026年4月7日美伊宣布停火以来，市场风险偏好显著抬升，全球股市呈现“V”形反转态势，标普500、纳斯达克指数创历史新高。在国内经济数据向好、中东地缘局势缓和等因素推动下，股指期货连续5周上涨，其中沪深300、中证500指数创年内新高。从A股市场的表现看，科技巨头AI资本支出加速，带动下游需求扩张，存储芯片、半导体、算力等科技板块全线爆发。从基本面看，随着宏观政策靠前发力，我国经济实现良好开局，官方制造业PMI保持扩张态势，工业生产明显加快，外需边际改善，居民消费价格指数有所回升。 制造业PMI保持扩张态势 今年4月官方制造业PMI录得50.3%，连续两个月处于扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI降至50.2%，较上月放缓1.4个百分点；中型企业PMI由49%上升至50.5%，创2025年以来新高；小

股指多头趋势大概率延续

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 美国能源部：截至05月01日当周美国原油457,182千桶，较上周减少2313千桶
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美国能源部：截至05月01日当周美国原油457,182千桶，较上周减少2313千桶

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