重心有所下移lg...

易盛农期综指周评

易盛农期综指上周三开盘报1280.74点，盘中见高点1286.01点，上周五盘中见低点1254.42点，最终报1255.53点。

图为易盛农期综指日线

棉花：价格整体震荡运行。美棉主产区得州干旱形势持续，超九成植棉区处于中度及以上干旱状态，市场对新作单产的担忧持续支撑外盘走强。上周，美棉种植进度略快于历年同期，CFTC基金净多头持仓仍处于高位，资金对美棉走势形成较强支撑。国内市场，疆棉春播基本结束，整体出苗情况良好，主产区积温充足，种植面积小幅调减，现货价格坚挺。下游纺织市场步入传统淡季，棉纱订单成交偏弱，终端需求乏力，成为国内棉价上行的主要制约因素。整体来看，上周内外市场驱动逻辑分化，美棉依托干旱题材持续走强，郑棉受下游淡季拖累表现平稳，内外盘价差有所拉大，市场整体维持震荡格局。

白糖：价格偏强修复。国际方面，短期原油价格维持高位，给予糖醇比想象空间，首期UNICA数据阶段性印证中长期利多。此外，厄尔尼诺预期强烈，ICE原糖价格尝试突破压力位。国内方面，高工业库存短期拖累郑糖，盘面呈现高位震荡走势；中长期因政策托底与外盘带动处于偏强状态。

菜粕：价格重心下移。受豆粕价格下行及菜籽供应增加的影响，国内菜籽供应预计转向宽松。国际方面，加拿大新作菜籽丰产预期仍在。国内方面，进口菜籽陆续到港，油厂压榨进一步恢复，菜粕库存随之上升。此外，水产养殖旺季到来，但投料进度偏慢，畜禽饲料需求疲软，下游刚需表现一般。不过，由于原油价格偏强运行，CBOT大豆市场表现也相对坚挺，菜粕盘面下方空间有限。预计短期菜粕价格弱势震荡，同时关注加拿大菜籽到港及水产需求兑现情况。

菜油：价格自高位回落。全球油脂市场核心驱动在于生物柴油政策与原油价格的变化，油脂下方空间有限。国内方面，加拿大菜籽集中到港，油厂压榨逐步放量，菜油近端供应紧张的情况逐渐缓解，库存有所回升，对价格形成压制。气温升高之后，菜油需求进入淡季，下游采购谨慎，且豆油、菜油价差偏高也抑制菜油刚需。预计短期菜油盘面企稳为主，走势可能弱于豆油及棕榈油。

花生：“五一”假期后价格跌至3月中旬的水平。新季种植意向总体稳定（已连续3年扩种至历史高位），但主产区播种期从4月持续到6月中旬，目前判断花生远月合约走势缺乏明确基本面指引，花生价格易跟随油脂油料价格运行。4月时10月合约增仓至历史新高，但价格未能上破8500元/吨，加之统计数据显示5月容易出现“远月合约量仓齐升”现象，大概率表明市场尚未形成单边趋势。

综合分析，预计后期易盛农期综指震荡盘整。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）