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近期股指期货震荡调整，4月经济数据边际转弱、中东地缘局势反复，市场风险偏好受到抑制。A股市场结构明显分化，科创50、创业板指数涨幅领先，AI基建狂潮带动下游需求扩张，存储芯片、半导体、算力等科技板块走强，而金融、消费、医药等权重板块表现较弱。从基本面来看，固定资产投资同比转负，消费增速放缓，工业生产高位运行，信贷数据意外下降，企业盈利有待进一步改善。

2026年1—4月固定资产投资同比下降1.6%，为年内首次转负。其中，房地产投资同比下降13.7%，降幅较1—3月扩大2.5个百分点；基础设施投资同比增长4.3%，增速连续两个月放缓；制造业投资同比增长1.2%，较上月回落2.9个百分点。1—4月规模以上工业增加值同比增长5.6%，较上月放缓0.5个百分点；社会消费品零售总额同比增长1.9%，创2023年以来新低。数据显示，固定资产投资同比再次转负，主要是受房地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速放缓的拖累。受需求季节性回落，以及去年同期高基数等影响，消费增速放缓。

4月人民币贷款减少100亿元，而上年同期为增加2800亿元。社会融资规模增量为6245亿元，同比少增5354亿元。广义货币供应量M2同比增长8.6%，M1同比增长5%，两者之间的剪刀差进一步扩大。这说明当前企业盈利水平不高，基于未来经济的不确定性，企业对生产和经营保持谨慎，信用扩张的渠道有待进一步疏通。

今年1—4月全国规模以上工业企业利润总额为24358.4亿元，同比增长18.2%，增速创2022年以来新高。从行业分类看，石油、煤炭、天然气开采、有色金属冶炼等上游原材料加工业利润增速加快，人工智能、半导体、芯片等高技术制造业利润保持快速增长，通用设备、专用设备、汽车等装备制造业利润增长放缓，纺织服装、家具、金属制品等下游制造业利润同比下降。数据显示，工业企业利润增速加快，但不同行业之间利润结构分化。“反内卷”和淘汰落后产能政策的效果持续显现，有色金属、新能源等大宗商品价格回暖，叠加中东地缘冲突刺激原油价格上涨，原材料加工业利润加快恢复；“两新”政策的效用边际减弱，汽车、家电、移动通讯等耐用品需求前置，相关行业销售和利润增长放缓；终端需求较弱，下游企业经营压力仍较大，生产成本难以向消费者转嫁，部分行业仍在主动去库存。?

据相关媒体报道，美国和伊朗接近达成一项为期60天的谅解备忘录协议框架，包括在30天内互相解除海上封锁、讨论对伊朗资金解冻、延长停火期限并启动核谈判等，目前正在等待两国领导人确认。不过，美以伊谈判的前景仍存在不确定性，达成全面协议难以一蹴而就。

深交所举办2026全球投资者大会，提出稳步拓展互联互通机制，研究细化QFII制度优化落实举措；丰富多元化产品供给，加强指数编制国际合作，积极推动境外ETF产品开发；进一步丰富面向境外投资者的信息供给，不断增强市场透明度与可预期性。我国资本市场对外开放的步伐加快，在扩宽投资渠道、丰富产品供给、增加投资额度等方面作出更多部署。这有利于吸引更多海外机构投资者深耕国内资本市场，增加对股市、债券、基金等资产的多元化配置；有助于培育长期资本和耐心资本，引导投资者树立价值投资理念，促进资本市场长期健康发展。

综上，今年4月经济数据边际转弱，企业盈利有待进一步改善。国内政策面接连释放积极信号，但美伊谈判存在变数，地缘风险尚未解除，短期股指存在调整可能。（作者单位：中盛期货）