A股放量大涨 波动率持续上涨lg...

周一A股放量大涨，创业板指创历史新高。期权标的指数方面，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数均有1%至3%不等的涨幅。

中证1000指数上涨1.08%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为54.68万张和27.4万张，成交量PCR值为84.98%，持仓量PCR值为82.65%，环比小幅回落。行权价9000点处7月MO看涨期权持仓极高，显示短期中证1000指数在该区域之上或存在较大压力，下方8300点处看跌持仓亦明显高于其余合约，短期该区域之下预计有强支撑。隐含波动率上，7月平值看涨看跌隐波均值为28.32%，环比上涨1.9个百分点，绝对值处于历史90%分位以上偏高水平，期权估值偏高。

沪深300指数上涨2.93%，对应沪深300指数期权日成交量为22.82万张，日持仓量为14.69万张，成交量PCR值为59.41%，持仓量PCR值为78.72%，卖出看跌期权投资者比例继续增多，市场情绪偏乐观。IO看涨期权持仓密集合约在行权价4950点和5000点处，预计指数短期上方面临的压力将逐步增大。隐含波动率上，当前7月合约平值隐波均值为21.85%，环比上涨2个百分点，与30日历史波动率相比溢价2.03个百分点，短期隐波或仍将维持高位震荡。

科创50指数上涨1.96%，对应华夏科创50ETF期权日成交量和持仓量分别为387.6万张和258.3万张，成交量PCR值和持仓量PCR值分别为89.97%和171.33%，后者已触及历史99%分位以上极高水平。看涨期权持仓密集区在行权价2.2以上，看跌期权持仓最高合约则在1.85处，该区域之下预计有强支撑。7月平值隐波均值为51.8%，绝对值处于历史95%分位以上较高水平，期权估值相对偏高。

综合而言，当前市场交易集中度持续处于高位，情绪变动相对敏感，股指期货多单投资者一方面仍可考虑择机备兑增收；另一方面，考虑利用看跌期权买方对期货多单头寸进行防护。同时，ETF期权6月合约仅剩2个交易日，需注意防范尾部风险。（作者单位：国联期货）