易盛农期综指：运行重心抬升lg...

上周，易盛农期综指重心持续走高。截至上周五，易盛农期综指收于1237.22点，较前一周上涨2.04%。

图为易盛农期综指日线走势

菜油方面，价格震荡上行。国际地缘局势反复，原油价格上涨，高温天气也可能损害菜籽单产。国内市场上，菜油供需处于紧平衡状态。盘面价格上涨刺激菜籽四季度买船增加，未来供应有增加趋势，但油厂开机率有待恢复，还储提货需求集中，库存偏低，各区域菜油基差坚挺，对菜油价格构成支撑。短期菜油价格预计继续偏强震荡。

菜粕方面，价格有所修复，站稳2300元/吨关口。本轮反弹由多重因素推动：其一，美豆优良率不及往年，外盘大豆价格企稳，提振国内粕类整体市场情绪；其二，水产养殖进入旺季，菜粕饲用刚性需求提升；其三，沿海油厂菜粕库存和历年均值水平相当，菜籽压榨利润倒挂，工厂开工积极性偏弱，菜粕增量供给收紧。往后看，菜籽进口量存在回升预期，加之大豆丰产预期强烈，后续菜粕价格以震荡为主。

花生方面，价格小幅反弹。这主要受三方面因素提振：一是盘面处于近年偏低水平，超跌后空头回补；二是新陈交替期陈花生收尾、新花生因饱满度不足未形成有效供给，现货市场惜售情绪较浓；三是河南等主产区存在减种预期；四是中秋节备货预期带动油脂板块价格整体上行。不过，油厂高库存、压榨淡季限制了花生价格上方空间。后续重点跟踪主产区花生长势。

棉花方面，内外棉价均走强。2026/2027年度全球棉花减产叠加库销比下降，供需格局改善支撑ICE棉价中长期走强。美国得州干旱缓解，但棉花优良率同比偏低；印度季风降雨环比回落，天气因素利多外盘。国内市场上，聚焦抛储成交、需求拐点及新疆产量情况。储备棉成交良好，需求仍处于淡季，尚未明显回暖，但天气因子因新疆升温再度被市场关注。后续随着需求的边际好转，棉价将继续上行。

白糖方面，价格回升，属于外盘牵引的低估值修复。巴西制糖比偏低、印度出口受限、北半球天气升水预期升温，ICE原糖价格走强，抬升国内进口成本。郑糖近月合约前期跌破制糖成本，高库存的利空已充分交易。空头减仓回补叠加移仓换月放大价格弹性，现货抗跌使得基差扩大。国内结转库存偏高、销糖速度偏慢的状况未改，郑糖后期将低位震荡。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）