隐含波动率有所回落lg...

周四，上证综指下跌0.41%，报3875.6点。汽车、交通运输概念领涨，有色金属、石油石化板块跌幅居前。全市场有2500只个股上涨，全天成交约1.83万亿元，较上日缩量160亿元。期权标的指数方面，上证50、沪深300、中证500、创业板指数均不同程度回落。

具体看，中证1000指数下跌0.51%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为44.35万张和44.93万张，成交量PCR为90.47%，持仓量PCR为80.53%，市场情绪偏谨慎。行权价在8000点处10月MO看涨期权增仓至1.3万手以上，显示未来1个月中证1000指数在该区域仍有较大压力；行权价7000点以下看跌期权持仓亦十分密集，站在卖方角度看，短期该区域有强支撑。10月平值看涨看跌期权隐含波动率均值为24%，虽环比回落2个百分点，但仍处于近1年60%分位附近，目前标的30日历史波动率已回落至60日历史波动率下方，波动率处于回落趋势中，预计后续隐含波动率将以震荡下行为主。

沪深300指数下跌0.45%，对应沪深300指数期权日成交量12.36万张，日持仓量23.3万张，成交量PCR为87.32%，持仓量PCR为76.81%，卖出看跌期权比例逆势增多，市场情绪不悲观。IO看涨期权合约在行权价4500点以上持仓相对密集，短期沪深300指数上方压力仍较大；行权价4500点以下看跌期权合约持仓量相对较高，预计该指数下行空间不大。当前10月合约平值期权隐含波动率均值在16.25%附近，环比下跌1.5个百分点，与30日历史波动率相比溢价2个百分点，溢价水平仍略高，叠加隐含波动率绝对值处于近1年60%分位附近，预计后续隐含波动率有一定回落空间。

图为中证1000指数期权持仓量PCR值

创业板指数下跌0.4%，对应创业板ETF期权日成交量和持仓量分别为159.47万张和196.9万张，成交量PCR和持仓量PCR分别为69.3%和80.39%，日内交易看跌期权的比例回升不明显，预计下方空间不大。看涨期权持仓密集区在行权价3.4以上，短期对应ETF在该区域面临的压力仍较大；看跌期权持仓相对密集区在行权价3.3以下，短期标的或维持震荡格局。9月平值隐含波动率均值在30%左右，环比回落5个百分点，绝对值处于近1年中等略偏高水平，后续波动率有一定回落空间。

综上，目前期权波动率略偏高，短期市场震荡格局难改，指数上下空间均有限。（作者单位：国联期货）