市场情绪偏谨慎lg...

周四A股整体震荡回落。期权标的指数方面，上证50指数、沪深300指数、中证500指数、创业板指均有0.64%至3.15%不等的跌幅。

中证1000指数下跌2.2%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为41.2万张和37.82万张，成交量PCR值为93.1%，持仓量PCR值为67.69%，环比回落4个百分点，看涨期权卖方增仓明显，市场情绪整体偏谨慎。行权价7500点、7600点、7800点及8000点处，10月MO看涨期权持仓均高达1万手以上，显示未来一个月中证1000指数在该区域仍存较大压力。隐含波动率上，10月平值看涨看跌隐波均值为24.82%，环比上涨3.9个百分点，该值仍处于近一年57%分位附近中等偏高水平，目前标的30日历史波动率已经回落至60日历史波动率之下。

沪深300指数下跌1.09%，对应沪深300指数期权日成交量为12.61万张，日持仓量为21.03万张，成交量PCR值为71.54%，持仓量PCR值为72.86%，日内交易看跌期权比例有明显提升，市场避险情绪升温。10月IO看涨期权合约在行权价4500点以上持仓均十分密集，预计沪深300指数上方压力仍旧较大。同时，行权价4300点和4400点处看跌期权持仓偏高。隐含波动率上，当前10月合约平值隐波均值为15.21%，环比上涨1个百分点，与30日历史波动率相比溢价0.4个百分点，溢价水平相对合理，但目前隐波绝对值处于近一年26%分位附近中低水平，预计后期下行空间不大，低位震荡或是主要基调。

创业板指数下跌3.15%，对应创业板ETF期权日成交量和持仓量分别为181.02万张和165.97万张，成交量PCR值和持仓量PCR值分别为82.36%和62.87%，日内交易看跌期权比例有所回升，但整体仍处于低位。看涨期权持仓主要集中在行权价3.2以上区域，看跌期权持仓则主要集中在行权价3.2以下区域，短期标的价格或将维持震荡格局。10月平值隐波均值为31%，环比回落2个百分点，绝对值处于近一年中等偏低水平。

综合而言，短期指数震荡格局难改，目前市场观望情绪较浓，波动率整体处于回落周期，股指期货多单持有者仍以逢高备兑增收为主。（作者单位：国联期货）