【原油双周报】沙特延续减产，油价涨势延续lg...

供应：沙特额外减产将延续到12月。俄罗斯出口回升，持续性待观察。伊朗委内瑞拉持续增产，但不足以弥补沙特额外减产的量。美国页岩油钻机活动在油价上升后有触底迹象，不过短期不足以明显提高产量。

需求：美国仍然是软着陆叙事，财政发力对冲利率对需求的抑制。国内经济活动水平仍然较高，但维持需求或需要财政进一步发力。欧洲有浅衰退迹象，高利率高汇率限制了经济。但欧洲的弱势被日本、印度、印尼、墨西哥等国的向好所弥补。全球总需求仍然十分具有韧性。

库存：陆上海运原油都在去库，原油实货市场变紧

沙特延续减产，而全球经济不衰退，则原油供需面临较高的赤字，库存将继续快速去化，从而增大油价向上的弹性。能够改变当前局面的或许只有美国对沙特的影响力，否则或只有衰退能终结原油的涨势。