【原油周报】只有OPEC或衰退能阻止原油涨势lg...

供应：沙特减产叙事仍然继续，潜在影响因素在于美沙可能达成新的安保协议。俄罗斯停止出口汽柴油或产生新的供应冲击。钻机数下降，美国页岩油增产前景不佳。其它如伊朗和美洲其他国家石油增产不足以对冲OPEC+减产带来的缺口。

需求：美国仍然是软着陆叙事，短期或面临政府关门、罢工、学生贷等逆风冲击，但不足以改变方向。且美国制造业有复苏迹象，带动柴油需求向好。中国需求仍在高位，隐患是企业利润和债务的压力，仍需政策进一步呵护。欧洲尤其是德国仍处于技术性衰退状态，但其它非美国家经济偏强，对冲了欧洲影响。

库存：原油油品仍然整体去库，库存偏紧

沙特延续减产，而全球经济不衰退，则原油供需面临较高的赤字，库存将继续快速去化，从而增大油价向上的弹性。能够改变当前局面的或许只有美国对沙特的影响力，否则或只有衰退能终结原油的涨势。