【原油双周报】库存去化实货变紧，油价仍然易涨难跌lg...

供应：伊朗增产、伊拉克和委内瑞拉的增产前景削弱原油未来的供应偏紧预期。沙特9月后减产是否延续仍不确定，俄罗斯出口仍显示下降状态，美国钻机数和DUC下降预计增产不可持续。

需求：美国仍然是软着陆叙事，但实际利率上行也将持续压制需求。汽油旺季或接近结束，欧美柴油需求未见明显反弹。国内工业需求现实在变强，忧虑在于企业利润和债务，需要政策进一步支持。

库存：陆上海运原油都在去库，原油实货市场变紧

海外软着陆叙事目前是市场共识。变量在于中国需求和沙特减产，若沙特减产延续，中国的需求增长获得政策的持续支持，则原油供需在四季度将随着库存下降后明显紧张。原油倾向回调后逢低买。