直播【宏观早评】国内国家队带头冲锋！海外美元遇阻力陷入震荡
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宏观&金工早评 | 2024年1月19日
品种：股指、贵金属、航运、基差、金工
股 指
昨日A股深v反弹，截至收盘，沪指涨0.43%，深成指涨1%，创业板指涨1.93%。国家队狂拉沪深300等宽基指数，导致大盘放量至8600亿，汇率稳定在7.21，北向几乎没有卖出。可惜最终收盘依旧下跌超3000家，宽基指数未能辐射至普涨行情，市场净买盘依旧有点力不从心。
经济数据没什么新的东西，政策层面昨晚国新办举行解读宏观经济形势和政策新闻发布会，表示要审慎出台收缩性、抑制性举措，切实防范“合成谬误”。加快优化促进新能源汽车消费的政策措施。要下大力气改善居民收入预期、提高消费能力、增强消费意愿。抓紧出台政策，全面取消制造业领域外资准入限制措施。谈2024年经济运行：政策空间依然充足，有利条件强于不利因素。将加快推进民营经济促进法立法进程。国家继续展露提振经济的意愿。
策略层面一直说静候右侧，一日行情不能说完全确认，但的确稍微稳定了信心。一根阳线可能可以让雪球不再大规模平仓，但要普通机构和散户投资者大幅买入也有困难。既然行情拯救者是国家队，那么继续上行由谁来驱动就很关键，毕竟财报潮在即：国家队继续发力？外资买入？所以目前以反弹看待，可轻仓尝试，开盘如果不能有效放量或保持强势，行情可能会继续陷入震荡。
贵金属
美国至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，为2022年9月24日当周以来新低。极具韧性的就业数据再一次调整市场的降息预期。美国1月费城联储制造业指数 -10.6，预期-7，与此前的纽约联储制造业指数匹配，生产指数有所下行，主要受到新订单和就业的降温影响。在前一日超预期的经济数据影响下，金价一次处于回调阶段，失业金数据后再一次向下探底。
随后，美联储博斯蒂克的发言再一次拉回了一些市场的降息预期，他表示如果有“令人信服”的证据表明通胀下降速度超出我的预期，对在7月之前开始降息持开放态度。地缘上，拜登表示将继续在也门实施空袭，这也为中东形势增加风险，且下场的各方越多，局势将越紧张。金价在触底后也得以有所回升，伦敦金再次站上2020的位置。
美国国会通过避免部分政府部门停摆的临时开支法案，拜登将签署，这临时法案也再一次将为政府机构提供资金直至3月，从而避免停摆。财政端的不确定性依旧保持，大选年的财政支撑力度有待考证。
现阶段，黄金这个位置下行趋势有限，要破强支撑位需要重磅数据和市场的强烈反应，毕竟周内没有更大的数据公布，且依旧处于降息前期和地缘局势 紧张的时期，但美国各种韧性的数据又在不断回调市场的降息预期。策略上还是建议低位看多黄金。
航 运
从数据上来看，最新一期SCFIS欧线指数为3140.7，环比上涨49.7%，基本符合SCFI欧线价格给出的指引。
从事件驱动上来看，目前红海航线依然没有恢复，胡塞武装和欧美的冲突扩大，伊朗也有下场迹象，事件仍在发酵但是整体处于可控状态。交易所目前连续提保和限制单日开仓数量，多空力量不均衡容易出现极端行情，需要注意风控。
从交易上来看，需要关注2000左右能否有效支撑，整体维持一个宽幅震荡的判断。
金 工
期货趋势日评
M,等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
RM,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
JD, IC, PP, AG,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
PB,等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
EG,等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：沪镍纠缠度7，鸡蛋缠度11，300股指纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：白银纠缠度43，甲醇缠度42，乙二醇纠缠度35。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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