直播【黑色早评】焦炭第三轮提降落地，双焦偏弱运行
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黑色早评 | 2024年2月20日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运明显回升，澳巴及非主流发运均有不同程度增长。同期国内港口到货小幅减少，但因春节假期期间疏港处于低位，周一铁矿港口库存仍较节前有明显上升。国内矿方面，受春节假期影响叠加部分地区环保加强，近期国内铁精粉产量趋减。
需求端，节后高炉开工率与铁水产量变动不大，日均铁水微增0.48万吨至224.56万吨。同期，钢厂盈利率略降0.43%至25.54%。由于低利润导致铁水恢复缓慢，目前铁水产量仍低于往年同期。但因春节假期期间钢厂铁矿库存大幅减少，近期钢厂库销比明显回落，预计节后钢厂对铁矿仍有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交也大幅增长，目前PB粉落地利润依然为正，显示当前国内需求仍强于国外。
综合而言，节后铁矿市场供需双增，但因近日雨雪降温天气导致成材需求预期偏弱，短期盘面矿价走势震荡偏弱运行。
二、消息及数据
1.2月12日-2月18日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2476.2万吨，环比增加419.8万吨。澳洲发运量1725.7万吨，环比增加243.4万吨，其中澳洲发往中国的量1561.5万吨，环比增加268.8万吨。巴西发运量750.4万吨，环比增加176.4万吨。本期全球铁矿石发运总量3046.5万吨，环比增加458.0万吨。
2.2月12日-2月18日中国47港到港总量2577.4万吨，环比减少118.1万吨；中国45港到港总量2528.5万吨，环比减少1.2万吨；北方六港到港总量为1379.5万吨，环比增加156.9万吨。
3.巴西钢矿生产商Usiminas公司发布2023年四季度运营报告：产量方面：Usiminas四季度铁矿石产量为230.3万吨，环比减少4.4%，同比减少0.6%。2023年铁矿石总产量884.3万吨，同比减少0.7%。销量方面：Usiminas四季度铁矿石销量为238.3万吨，环比减少0.3%，同比减少0.7%。其中，173万吨铁矿石销往海外市场，环比减少1.3%，同比增加3.9%；43.1万吨铁矿石自用，22.2万吨销售给第三方。2023年铁矿石销量总计905.5万吨，同比增长4.8%。
4.瑞典国有铁矿石生产商LKAB发布2023年四季度产销报告：产量方面：四季度LKAB铁矿石产量为700万吨，环比持平。2023年铁矿石总产量为2620万吨，同比增长4.8%。发运方面：四季度LKAB发运量为650万吨，环比增加3.2%；其中球团占比82%。2023年铁矿石总发运量为2530万吨，同比减少1.9%。
5.2月19日进口铁矿石远期市场活跃度尚可，平台上金布巴粉以3月AM指数-3.7成交，62%麦克粉以固定价126.8成交。同时，矿山私下议标了巴西块矿及IOC6等资源。二级市场中卖家报盘较积极，询盘活跃度较好，主要询盘集中在中低品及折扣货物上，港口市场活跃度有所好转，主流品种下跌20元左右，成交以中品资源为主且多为贸易商采购，部分钢厂因为库存较充裕暂时处于观望状态。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量继续小幅回升，仍处于中位偏低水平，钢厂盈利率略下降至在25.97%，钢厂复产进度较慢，双焦需求较弱。节后各地煤矿开始逐步复产，焦煤供给增加，钢厂未明显提产，对焦炭第三轮提降落地，双焦偏弱。
今年上半年煤矿核定产能重新计算，生产动力较足，产量或逐步回升，需求端或短期内变动不大，可能形成供需错配，整体偏空，节后等待高点做空机会。
二、消息与数据
1.据中国天气网，今天（2月19日），寒潮主要影响我国北方地区，新疆及东北、华北等地部分地区将有较强降雪。明天起，中东部雨雪天气将进入鼎盛阶段，雨雪分界线将南压至长江沿线地区，不利春运返程。除了雨雪，今起四天，中东部大部地区还将自西向东、自北向南先后出现剧烈降温，南方多地气温累计降幅可达20℃以上，冷暖巨变，公众需做好防寒保暖措施。
2.【焦联➠调价信息】山东个别钢厂对焦炭采购价下调110元/吨，调整后准一级干熄焦（灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5）报2363元/吨；以上为到厂承兑含税价，自2024年2月19日0时起执行。
3.汾渭信息冶金部2月19日重点关注：焦炭市场开始提降第三轮，降幅为100-110元/吨，钢材需求暂未启动，成材出库压力较大，钢厂原料库存虽有回落，但整体维持中等偏高水平，供应端生产维持中等水平，预计随着亏损加剧，供应端后期有进一步收紧预期，受制于假期物流影响焦企场内多有累库现象，整体看焦炭延续前期宽松格局，短期市场偏弱为主，后期关注两会政策以及铁水恢复情况。焦煤方面，节后主产地煤矿逐步复产，本周汾渭样本点煤矿开工率提升15.72%至82.53%，其中山西区域煤矿复产节奏较快，多数停产煤矿已复产，内蒙古区域相对较慢，预计在正月十五以后复产。昨日焦炭开启第三轮提降，焦企考虑到利润倒挂和市场不明朗，对原料煤采购偏谨慎，以消耗场内库存为主，市场成交偏弱，线上竞拍成交价普遍出现下跌。进口蒙煤方面，口岸贸易商已收假复工，不过下游观望情绪较浓，还未入场采购，实际成交较少，随着焦炭新一轮降价，贸易商心态偏弱，部分报价小幅下调，目前蒙5原煤1480-1520元/吨，蒙3精煤1700元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，节后机构数据显示五大材产量仍有减少，电炉钢厂复产也不多，整体钢材供应依然处于低位。进口方面，昨日国内钢坯价格持平，印度钢坯价格小涨，其它国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存大幅增长，板材库存处同期高位。节后机构数据显示钢材厂库、社库均有上升，钢联五大材库存处同期低位，但钢坯及板材库存水平处同期高位。由于元宵节尚未过完，目前下游工地大多未复工，建筑需求依然较弱。此外，近日多地雨雪降温天气，对下游终端采购也有一定的影响，短期钢材市场需求预期偏弱。不过，春节假期期间国内外宏观情绪尚可，叠加3月国内即将召开两会，市场宏观预期依然向好。海外钢价方面，近日欧美、东南亚及中东、南美钢价有部分回落，独联体和印度钢价小幅上扬，目前国内外板卷价差略有收窄，但国内钢材仍有部分出口空间。
综合而言，当前钢材供应仍处低位，节后库存压力暂不大，但需求也未启动，整体供需双弱，叠加天气导致短期需求预期较差，钢价走势偏弱震荡。
二、消息及数据
1.2月19日，国家发改委就《民间投资引导专项中央预算内投资管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。《办法》拟明确支持标准，中央预算内投资支持的单个项目总投资不低于1亿元、安排到单个项目的资金不低于2000万元，对单个项目的支持比例原则上不超过项目总投资60%，避免项目小而散。对符合要求的政府和社会资本合作（PPP）项目建设，本专项资金也可支持
2.Mysteel了解到，近期由于库存充足，买家倾向于采购小批量低价产品，欧洲西北区域热卷价格略有下跌。目前，欧洲区域热卷出厂价约为730-760欧元/吨（约合788-820美元），但实际交易价在720-730欧元/吨（约合777-788美元）之间。据悉，先前的短暂采购高峰导致买家库存相对充足，目前欧洲热卷市场显示疲软迹象，实际需求有所下降。上周，一些德国钢厂以730欧元/吨的价格采购了小批量热卷，预定交货时间为四月。买家低价采购小批量材料在一定程度上推动了市场价格的下跌。此外，欧洲西北部地区的钢厂计划重新启动高炉，供应量的增加也将进一步限制价格上涨的空间。
3.根据中汽协数据，2024年1月份，我国卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售28.88万辆，环比去年12月下降7%，同比增长82%。其中，重型卡车市场（含底盘、牵引车）1月份销售9.69万辆，环比大增86%，同比大增99%。
4.据中国工程机械工业协会统计数据显示，2024年1月份，装载机主要制造企业销售各类装载机7802台，同比增长18.9%。其中，国内市场销量3744台，同比增长54.1%；出口销量4058台，同比下降1.79%。
5.近日，小松官网公布了2024年1月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2024年1月，中国小松挖掘机开工小时数为80.4小时，同比提高89%，环比下降3.3%。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
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