直播【黑色早评】焦炭第六轮提降落地，夜盘双焦走弱
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黑色早评 | 2024年3月21日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运总量有所回落，主要是澳洲发运因天气影响减少，巴西和非主流发运变动不大。不过，国内港口到货仍有所增加，但随着疏港回升，周一铁矿港口库存变动不大。国内矿方面，因矿山产能利用率恢复，近期国内铁精粉产量有明显回升。
需求端，SMM最新数据显示本周高炉检修有所减少，预计本周铁水产量趋增。上周钢联高炉开工率继续环比回升，但铁水产量仍在下降，日均铁水降1.43万吨至220.82万吨。同期，钢厂盈利率也继续小幅回落，降3.03%至21.21%。因铁水产量低于往年同期，钢厂进口矿日耗也有下降，库销比略有回升，高于去年同期水平。考虑到本周铁水产量有望回升，叠加近期矿价大幅回落后性价比趋增，钢厂对铁矿采购活跃度提升。昨日铁矿港口现货成交有所回落，但远期美元货成交仍有小幅上升，目前PB粉落地利润依然为负，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，近期铁矿发运有所回落，且钢厂检修减少，铁水有回升预期，矿价延续偏强震荡运行。
二、消息及数据
1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2681元/吨，平均钢坯含税成本3481元/吨，周环比下调86元/吨，与3月20日当前普方坯出厂价格3390元/吨相比，钢厂平均亏损91元/吨，周环比减少66元/吨。
2.3月20日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2566.79万吨，环比上期增36.45万吨。烧结粉总日耗103.81万吨，增1.23万吨。库存消费比24.73，增0.06。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1155.3万吨，增20.85万吨。烧结粉总日耗53.83万吨，增0.28万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比83.31%，降0.83个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2804元/吨，降37元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2881元/吨，降46元/吨。
3.土耳其综合钢铁生产商Erdemir在其位于Bingöl省Anvik地区的一座矿山中发现了2.5-3亿吨磁铁矿储量。公司首席执行官Suleyman Savas Erdem称，这些储量将满足Erdemir 长达30-35年的铁矿石需求。另外，Erdemir也已开始在Anvik地区建立球团厂，该球团厂的年产能为300万吨，总投资达5.5亿美元，目前该公司尚未明确具体投产日期。随着球团厂逐步建成，Erdemir对进口球团的依赖将会减少，其球团自给率将从25%-30%提高至80%-85%。
4.3月20日Mysteel统计54家钢厂烧结矿周产量698.07万吨环比上期增4.1万吨。烧结矿库存249.27万吨，环比上期降1.58万吨。
5.3月20日铁矿石远期现货市场活跃度尚可，平台上4月装期的纽曼粉和麦克粉分别以62%计价106.1和60.8%计价103.4成交。矿山私下议标了54%印粉、IOC6、P2FG、扬迪粉等。二级市场上整体流动性尚可，有BHP拼船资源成交；贸易商报盘较为积极，报盘价格相对持稳，询盘相对一般，目前市场多关注中品粉矿资源，如麦克粉、PB粉及金布巴粉等。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量继续回落，处于中位偏低水平，钢厂盈利率略下降至在21.21%，钢厂利润差，复产意愿弱，双焦需求较弱。节后各地煤矿开始逐步复产，焦煤供给增加，但增产幅度受各地政策影响，焦化厂利润一般，焦煤采购意愿偏低，焦煤库存继续下降。
今年新房销售仍较弱，预期房地产需求维持较低水平。两会确认万亿特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，后市黑色远端需求预期有所好转，在发债形成实际工作量之前，需求仍偏弱，铁水产量持续低位，双焦需求偏弱，在需求没有好转迹象之前，仍建议逢高空。
二、消息与数据
1.海关总署公布的最新数据显示，2024年2月份，中国进口炼焦煤787.0万吨，同比增13.8%，环比降21.5%。2024年1-2月累计进口炼焦煤1789.0万吨，同比增36.5%。
2.为认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要指示精神，按照国务院安委会2024年度安全生产明查暗访和考核巡查工作安排，从3月上旬至3月底，国务院安委会组织22个综合检查组对31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团开展一季度安全生产明查暗访。
3.汾渭信息冶金部3月20日重点关注：焦炭方面，河北、天津部分地区对焦炭开启第六轮提降，本轮提降幅度为100-110元/吨，今日将全面落地，供应端，焦企入炉成本虽有下跌，但受焦炭价格连续下跌影响，焦企持续处于亏损状态，六轮落地后，焦企亏损程度将再度增加，多数企业开工维持低位，暂无提产计划；需求方面，近期钢材价格开始上涨，成交出现好转，而成交量能否持续改善有待市场验证，钢厂态度偏谨慎，铁水产量暂时看仍处低位，刚需承压不减，整体来看，焦炭市场仍然偏弱，后期需关注钢材去库情况以及原料煤价格表现。焦煤方面，近日产地安监形势严格，部分煤矿有所减量，供应端恢复有限。终端需求恢复缓慢，昨日钢厂陆续开启焦炭第六轮提降，焦企利润持续亏损生产积极性较差，采购心态谨慎，中间环节多持观望态度，焦煤需求未有改善，线上竞拍仍以跌价成交为主，产地煤价继续承压下行，短期市场延续偏弱格局。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关继续恢复，昨日通关提升至1341车，为近两个月来的单日通关最高。蒙煤市场偏弱运行，随着焦炭开启第六轮降价，下游观望情绪浓厚，口岸市场交投氛围冷清，蒙5原煤价格在1350-1400元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，昨日找钢建材产量下降，板卷产量上升；钢谷网建材产量增加，板材产量略降；不过，富宝调研显示电炉钢厂减产11.7%，预计本周钢材供应整体或有小幅回升。进口方面，昨日国内钢坯价格继续回升，独联体钢坯价格也有所上涨，东南亚钢坯价格小幅回落，其它国外主要地区钢坯价格持平，目前国内外钢坯价差小幅收窄，钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存开始去化，各品种钢材库存均有减少。昨日找钢及钢谷钢材厂库及社库均有减少，总库存普遍去化。不过找钢建材表需回升，板材表需小幅下降；钢谷建材热卷表需均有回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量313.6万吨，混凝土发运量88.09万方，二者环比继续回升，不过建筑需求恢复节奏依然较慢，主要还是新项目少，且在建项目资金偏紧。不过，最新宏观经济数据显示，1-2月除地产表现依然较差，工业增加值、固定资产投资、基建、出口等数据均表现良好。海外钢价方面，昨日东南亚、中东热卷价格有小幅回升，土耳其价格有所下降，其它国外主要地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差略有扩大，国内钢材出口空间趋增。
综合而言，近期钢材市场供应虽增但仍在低位，需求端有所回暖，且本周库存普遍开始去化，预计短期钢价走势延续偏强震荡。
二、消息及数据
1.国家统计局数据显示：1-2月，中国钢筋产量为3209.9万吨，同比下降0.3%；铁矿石原矿产量为17586.0万吨，同比增长14.4%；中厚宽钢带产量为3393.1万吨，同比增长10.4%。1-2月，中国粗钢产量16796万吨，同比增长1.6%。其中，产量排名前二的省份是河北和江苏。
2.3月13日-3月19日，本周全国水泥出库量313.6万吨，环比上升43.8%，年同比下降46.4%，农历同比下降30.6%；基建水泥直供量121万吨，环比上升39.08%，年同比下降33.88%，农历同比下降14.79%。3月19日，本周全国混凝土产能利用率为4.4%，环比提升1.84个百分点；同比降低7.48个百分点。发运量方面为88.09万方，环比提升71.84%。
3.富宝资讯：自目前全国103家电炉厂(满产日耗合计47.3万吨)日均废钢消耗合计19.38万吨，较上周减2.56万吨，降幅11.7%，节后电炉连续增产势头终结。电炉日耗下降原因：成品库存大、出货较差、利润亏损、停产检修增多，部分电炉设备故障检修及到货不足等情况。利润方面：根据调研情况西部电炉即时利润0-60元/吨不等，成品出货较差，库存亏损150-200元/吨左右。目前华南电炉螺纹点对点利润盈亏附近，长流程螺纹点对点微利。华东电炉即时已能保本或微利，但成品库存仍处于亏损状态。
4. 根据Mysteel的最新了解，印尼某主流钢厂方坯最新报价500美元/吨FOB，月环比下跌20美元/吨；板坯报价510美元/吨，月环比下降80美元/吨。需求方面，本周在基建项目后续发展预期较好的支撑下，菲律宾轧钢厂的进口需求有一定回升，Mysteel了解到近期中国出口至菲律宾成交两笔订单，一笔规格为3sp，4万吨，价格为495美元/吨FOB，一笔规格为5sp，价格为515美元/吨CFR马尼拉。
5.国家统计局数据显示：1-2月，中国挖掘机产量40638台，同比下降0.2%；大中小型拖拉机产量分别为20743台、49982台、2.7万台，同比分别增长8.5%、下降8.0%、增长8.0%。1-2月，中国汽车产量383.5万辆，同比增长4.4%。从分省数据来看，2024年1-2月广东以产量52.57万辆位列第一；重庆产量35.63万辆排在第二；安徽产量32.73万辆排在第三。1-2月，中国空调产量3763.5万台，同比增长18.8%。从分省市数据来看，2024年1-2月广东以产量1404.46万台位列第一；安徽产量397.44万台排在第二；湖北产量324.00万台排在第三。
5.20日全国建材成交转弱，市场情绪较前两日降温，终端及投机采购积极性减少，全天整体成交量较前一日有所回落。
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第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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