据消息，一项大宗商品研究报告显示，2024/25年度欧盟27国+英国油菜籽产量预估维持在2050万吨。 然而，需要更多降雨以确保作物生长良好，尤其是在东欧地区。过去两周，欧洲各地的天气模式喜忧参半。 根据最新的天气预报，未来几周欧洲大部分地区将恢复温暖天气，只有西班牙和法国的气温较低。 降水方面，中欧和东欧将普遍出现干燥天气，罗马尼亚、保加利亚和匈牙利的干旱风险较高，这些国家的土壤湿度目前处于6年来的最低水平，不利于未来几个月的产量。 来源：我的钢铁网

2024/25年度欧盟27国+英国油菜籽产量预估维持在2050万吨

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申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国总统特朗普宣布，授权商务部和美国贸易代表立即启动程序，对所有在国外制作的进入美国的电影征收100%的关税。他表示，正在就贸易协议与许多国家进行会晤，本周可能达成一些贸易协议。 2）国内新闻 中国人民银行行长潘功胜出席并主持东盟与中日韩财长和央行行长会。会议一致通过了在清迈倡议多边化下新设以人民币等可自由使用货币出资的快速融资工具相关安排，并明确了清迈倡议机制化下一步讨论方向。潘功胜指出，引入可以人民币等非美元可自由使用货币出资的快速融资工具，既拓展了清迈倡议的可用资源，凸显了区域特色，也标志着国际货币体系多元化在本地区的积极进展，具有突破性意义。 3）行业新闻 稀土金属价格在数周内达到了创纪录的高位。截至5月1日，欧洲镝价已自4月初以来上涨两倍，达到850美元/公斤；铽价从965美元/公斤上涨至3000美元/公斤，累计涨幅超210%。有分析认为，中国限制出口后，海外市场将面临一定程度的稀土短缺，预计国内外稀土中枢价格将上移，短期预计海外稀土价格将高于国内，中期价格有望收敛，整体中枢价格持续上移。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【

原油迅速回落-2025年5月6日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

农产品早评 | 2025年5月7日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘7974元/吨，下跌132元/吨，跌幅1.63%；基差：天津1086（84），山东786（84），江苏596（84），广东676（84）。 供给端：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚4月1-30日棕榈油产量预估增加24.62%，预计为173万吨，其中马来半岛增加28.06%，沙巴增加24.07%，沙捞越增加11.37%，马来东部增加20.76%；据路透调查显示，预计马来西亚2025年4月产量预计为162万吨，比3月份增长16.9%；出口量预计为110万吨，比3月份增长9.7%；棕榈油库存为179万吨，环比3月份增长14.8%；印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，2025年2月份印尼棕榈油产量379万吨，环比减少4万吨；棕榈油（含精炼棕榈油产品）出口280万吨，高于去年同期的217万吨；2月底棕榈油库存225万吨，环比下降23.5%。 需求端：根据外媒数据显示，印度4月棕榈油进口量环比下降24%，棕榈油相较于豆油性价比不高限制了其需求；美国总统特朗普提

【农产品早评】苹果：西部产区减产减质，现货价格继续上涨

农产品 节后总结： 棕榈油 假期期间5月5日，BMD马来西亚棕榈油主力合约跌2.29%；南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年4月1-30日马来西亚棕榈油单产增加14.5%，出油率增加0.48%，产量增加17.03%；据路透调查显示，预计马来西亚2025年4月产量预计为162万吨，比3月份增长16.9%；出口量预计为110万吨，比3月份增长9.7%；棕榈油库存为179万吨，环比3月份增长14.8%；根据外媒数据显示，印度4月棕榈油进口量环比下降24%，棕榈油相较于豆油性价比不高限制了其需求；有消息显示，EPA可能将生柴掺混量的标准确定推迟到下半年，生柴预期有所回落；供应上进入季节性增产阶段，产量有恢复的预期，需求端印度等地需求没有明显回升的迹象，维持逢高空。 菜油 有消息显示，EPA可能将生柴掺混量的标准确定推迟到下半年，生柴预期有所回落；国产菜籽即将上市，前期欧洲干旱叠加降温可能造成一定减产预期，需求端短期国内偏弱；加拿大菜籽进口政策预期影响较大，维持震荡。 豆油 五一假期期间美豆加权上涨0.6%；美国能源信息署(EIA)公布数据显示，2025年2月美国用于生产

【劳动节后总结】农产品：国内北方干旱持续，作物生长受到影响

正文共7973字，阅读时间约18分钟 观点概述： 1、 今年西部产区遭遇近10年来最严重的干旱，4月10日至14日遭遇大风沙尘天气，随后又遭遇近5年来最高的高温天气，形成了罕见的“热、干、风” 三合一，对苹果授粉受精造成严重影响。苹果大多数品种是异花授粉受精，苹果花是虫媒花，主要靠昆虫和蜜蜂进行传花授粉，苹果花从开花到授粉受精最佳时间是在6个小时内，最晚不超过1天。4月10日至14日，西部产区突遇热干风，苹果花集中开放，初花期和盛花期分界线变得不明显，花药柱头风干，造成授粉受精不良，坐果率低。我们总结主要有以下三个原因：（1）大风沙尘天气影响苹果授粉，一方面是大风天气蜜蜂等昆虫活动明显减少，另一方面是沙尘黏在柱头阻挡了花粉的传播，错过了最佳授粉时间。（2）满树花半树果，花期花量大消耗了大量树体营养，干旱导致树体营养不充分，坐果期间营养跟不上，同时花量大，果农也会考虑后期蔬果的工作量大，而不会进行大面积人工授粉。（3）即便完成了授粉工作，花期温度过高，柱头很快干燥，致使落到柱头上的花粉不能萌芽，或虽萌芽但长不出花粉管，受精环节也会受到很大影响，导致坐果不佳。 2、 本次调研共计6天，调研

【调研报告】苹果：西部产区历史性的坐果减产

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国商务部长卢特尼克表示，10%的关税实际上不会改变商品价格；不会透露几乎达成贸易协议的国家的名字；库克希望在美国生产iPhone，他需要机器人；市场对关税影响的解读存在误读。美国制造的汽车制造商将在进口零部件时，按照这些汽车的价值获得15%的抵扣额度；所有在美国完成组装且含有85%本土零部件含量的汽车将免征关税；这将帮助国内汽车制造商将供应链迁移到美国。 2）国内新闻 为确保“五一”假期前后市场流动性充裕，央行近日加大资金投放力度，4月27日至29日连续三日净投放共计3130亿元，上周公开市场全口径净投放8640亿元，其中包括6000亿元MLF操作。专家认为，此举旨在对冲政府债供给高峰对流动性的压力，维护资金面稳定。预计5月流动性将持续宽松，央行将继续通过MLF、逆回购等工具提供中长期流动性支持，不排除降准降息的可能性，以配合财政政策支持实体经济。 3）行业新闻 国家发改委、能源局发布通知，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，全面开展连续结算运行。国家发改委印发电力辅助服务规则提出，在电力现货市场连续运行的地区，适当放宽市场限价，引导实现调峰功能

油价再度走弱-2025年4月30日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国财政部表示，预计第二季将净举债5140亿美元，较2月预估高出3910亿美元，主要因当季初现金结余较低，且净现金流预估较低。 2）国内新闻 我国将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。在支持就业方面，主要包括鼓励企业积极稳定就业、加大职业技能培训力度、扩大以工代赈等支持、加强就业公共服务等举措；在稳定外贸发展方面，主要包括“一业一策”“一企一策”加大支持力度、帮助出口企业规避风险、扩大服务产品出海、鼓励外资企业境内再投资等；在促进消费方面，主要包括扩大服务消费、强化失能老年人照护、推动汽车消费扩容、构建技能导向的薪酬分配制度等；在积极扩大有效投资方面，主要包括完善消费基础设施、大力提振民间投资积极性、设立新型政策性金融工具等；在营造稳定发展的良好环境方面，主要包括持续稳定和活跃资本市场、持续巩固房地产市场稳定态势、加大对实体经济的金融支持等。这些若干举措将成熟一项、出台一项。 3）行业新闻 工信部发布2025年汽车标准化工作要点，其中提出，强化智能网联汽车标准供给。推动自动驾驶设计运行条件、自动泊车、自动驾驶仿真测试等标准批准发布及实施，加快自

运价再度大幅回调-2025年4月29日申银万国期货每日收盘评论

农产品 节前风险提示： 棕榈油 有消息显示，EPA可能将生柴掺混量的标准确定推迟到下半年，生柴预期有所回落；供应上进入季节性增产阶段，产量有恢复的预期，需求端印度等地在价差回归后逐步补库形成短期支撑，震荡偏弱，假期关注生柴政策和马来产销数据。 菜油 有消息显示，EPA可能将生柴掺混量的标准确定推迟到下半年，生柴预期有所回落；前期欧洲干旱叠加降温可能造成一定减产预期，国产菜籽即将上市，需求端短期国内偏弱，加拿大菜籽进口政策预期影响较大，维持震荡，假期关注宏观政策变动和国内需求。 豆油 有消息显示，EPA可能将生柴掺混量的标准确定推迟到下半年，生柴预期有所回落；国内大豆5月到港量较大，中国海关政策检验检疫全面收紧，导致进口大豆通关时间延长，现实端有一定支撑，预期偏弱，维持震荡，假期关注宏观政策变动和大豆进口通关情况。 豆粕 在贸易战背景下，我国对美豆实施多方面制裁与限制，豆粕现货先偏强运行，后随依然天量的巴豆到港预期而回落。节前重点关注各油厂开机率及豆粕供应情况，宏观层面需警惕关税政策有无新变化，中美是否存在和谈迹象。 菜粕 当前菜粕市场总体趋势与豆粕价格波动保持一致，基本面来看菜粕目前需

【劳动节前风险提示】农产品：政策风险和天气风险共存

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国近来对多国频繁挥舞关税“大棒”，引发全球贸易秩序紊乱，严重破坏多边贸易体制。多个全球南方国家政要和专家表示，美保护主义政策对发展中国家经济尤为不利，全球南方应加强合作，共同应对美贸易保护主义举措带来的全球挑战。 2）国内新闻 国家统计局发布数据显示，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元，由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%；3月当月利润由1-2月份下降0.3%转为增长2.6%。近六成行业利润实现增长，制造业改善明显，一季度利润增长7.6%，加快2.8个百分点。 3）行业新闻 工信部印发《智能制造典型场景参考指引（2025年版）》，要求参考做好智能工厂梯度培育、智能制造系统解决方案攻关、智能制造标准研制应用等相关工作，加快推进制造业数字化转型、智能化升级。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指回落为主，银行板块领涨，房地产板块领跌，全市成交额1.08万亿元，其中IH2505下跌0.08%，IF2505下跌0.21%，IC2505下跌0.53%，IM2505下跌0.95%。资金方面，4月

化工多数上涨，黄金步入调整

农产品早评 | 2025年4月29日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘8174元/吨，跌202元/吨，跌幅2.41%；基差：天津1086（-18），山东836（68），江苏606（-38），广东616（-38）。 供给端：SGS公布的数据显示，马来西亚4月1-25日棕榈油产品出口量为703169吨，较上月同期出口量增加24471吨，增幅3.61%；美国农业部（USDA）驻雅加达专员预测，印尼2025/26年度棕榈油产量将增至4700万吨，较其对2024/25年度4550万吨的产量预估高出150万吨；马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布，马来西亚2025年5月毛棕榈油出口关税维持10%，参考价下调至4449.35令吉/吨，低于4月的4547.79令吉/吨。 需求端：有消息显示，EPA可能将生柴掺混量的标准确定推迟到下半年；印度5月份棕榈油进口量预计将超过50万吨，高于4月份的35万吨，6月份棕榈油进口量预计将超过60万吨；孟加拉国商务部已经采取主动，采购2200万公升棕油，以满足该国不断增长的需求；印尼国家统计局公布的数据显示，印尼3月毛棕

【农产品早评】美国生柴政策预期推迟，油脂回调

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对全球经济的影响 复盘历史可知，全球范围内的大规模加征关税会对全球贸易造成显著冲击。 1929年后，全球经济渐次步入衰退。在此情形下，保护本国就业，让农民免受外国竞争的影响，成为美国政府的首要目标。基于此，胡佛政府推动关税法案自1929年起在国会开启听证与投票程序，历经一番过程，《斯穆特-霍利关税法案》最终于1930年6月正式落地。 《斯穆特-霍利关税法案》将美国超过两万种进口商品的关税大幅提高，其关税水平跃至历史第二高，仅次于1828年的关税水平。关税法案出台后，美国主要贸易伙伴迅速做出反应，英国、加拿大、日本等国纷纷采取相关反制措施。在这些举措的共同作用下，美国与各主要贸易伙伴之间的双边贸易额均大幅下滑。与此同时，全球贸易额也呈现持续收缩的态势，国际贸易环境急剧恶化。 从关税法案的具体影响来看，1929—1933年，全球贸易额减少了29.7%，且在关税法案出台的10年后全球贸易额仍未修复到1929年的水平。主要贸易伙伴方面，1929—1933年，美国从加拿大、德国、英国和日本等国家的进口额均减少超过50%，其间对这些国家的出口额也至少缩减30%。直到1934年，民主党政府颁布了《互

特朗普关税政策影响几何？

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  <p>&nbsp;据消息，一项大宗商品研究报告显示，2024/25年度欧盟27国+英国油菜籽产量预估维持在2050万吨。</p>
  <p>然而，需要更多降雨以确保作物生长良好，尤其是在东欧地区。过去两周，欧洲各地的天气模式喜忧参半。</p>
  <p>根据最新的天气预报，未来几周欧洲大部分地区将恢复温暖天气，只有西班牙和法国的气温较低。</p>
  <p>降水方面，中欧和东欧将普遍出现干燥天气，罗马尼亚、保加利亚和匈牙利的干旱风险较高，这些国家的土壤湿度目前处于6年来的最低水平，不利于未来几个月的产量。</p>  <br>
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 <p>来源：我的钢铁网</p>
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 <p>&nbsp;据消息，一项大宗商品研究报告显示，2024/25年度欧盟27国+英国油菜籽产量预估维持在2050万吨。</p>
 <p>然而，需要更多降雨以确保作物生长良好，尤其是在东欧地区。过去两周，欧洲各地的天气模式喜忧参半。</p>
 <p>根据最新的天气预报，未来几周欧洲大部分地区将恢复温暖天气，只有西班牙和法国的气温较低。</p>
 <p>降水方面，中欧和东欧将普遍出现干燥天气，罗马尼亚、保加利亚和匈牙利的干旱风险较高，这些国家的土壤湿度目前处于6年来的最低水平，不利于未来几个月的产量。</p>  <br>
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<p>来源：我的钢铁网</p>

2024/25年度欧盟27国+英国油菜籽产量预估维持在2050万吨

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