【双焦周报】铁水产量大幅提升，双焦需求继续改善lg...

供给：

山西要求煤矿增产，但近期焦煤产量变动不大，增产缓慢。本周焦炭利润下降，产量基本持平，焦炭供需缺口扩大。

需求：

据钢材终端反应需求仍较弱，等待政府专项债发行，项目启动。钢厂盈利率较前期好转，铁水产量持续增加至去年略低水平，本周铁水产量大幅提升。市场传闻粗钢产量调控，利空双焦需求。

库存：

焦化厂补库放缓，焦煤库存向上游流动，上游库存持续增加。焦炭下游补库放缓，焦化厂焦炭产量基本持平，库存继续下降。

总结：

钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加。国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求，并且大幅减少独立焦化产能，焦化厂利润有望持续修复，建议多焦炭利润。