【聚烯烃周报】供需边际改善品种分化，能源、宏观影响仍在lg...

供给： 

截至8月21日，PP开工率86%（-1个百分点）；其中PDH开工升3.8个百分点至69.5%（随着利润下降后PDH开工也有下降趋势） PE国内开工率88%，较上周持稳，仍在高位基本兑现重启。未来计划来看，预计8月仍将有小幅上升后持稳。

需求：

PP终端多数需求开始恢复，除CPP、BOPP个别企业装置负荷下降以外，其余行业开工多因订单需求好转负荷提升。PP下游行业平均开工上涨0.15个百分点至49.21%。PEPE下游制品平均开工率较前期+0.7%至41.5%。其中农膜开工率+2.51%；PE管材开工率-0.16%；PE包装膜开工+0.63%；PE中空开工率+0.88%；PE注塑开工率+0.94%；PE拉丝开工率-0.77%。

库存：

PP上游库存50.7万吨，较上期降2.6万吨；中游库存19.02，比上期降0.7万吨。PE上游库存46.3万吨，较上期升0.7万吨，中游库存72万吨，同比上期降0.7万吨。

PP随着开工持稳，下游持续边际改善，中上游开始去库（贸易商数据显示中游库存较往年高，下游开工回升，其他持稳）；随着备库旺季预期来临，预计至9月将边际改善。但受原油、宏观影响仍较大，预计震荡（PDH开工随着利润再次有下降趋势，本周回升关注持续性，PP的供应弹性大，但需要注意检修力度）。多空比01再次大幅下降，整体品种资金持稳。

PE开工高位持稳，新投产主要在四季度；下游开工仍弱，边际略改善（贸易数据同样显示中游库存高，下游淡季明显），基本面驱动偏弱但压力不大，市场预期远月压力更大。受国内外宏观、原油影响仍大（短期随着宏观、原油区间波动，影响小幅下降）。近几周多空比持稳，资金沉淀持稳。

目前看聚烯烃向下驱动减弱（原油震荡、宏观情绪缓解，供需边际改善），预计现货将季节性转强。PE年底投产上升，市场在持续交易L-P走弱，PE9-1走强。

 能源价格大幅波动；宏观政策；