氧化铝缺口延续，价格高位走强_氧化铝期货点评-20240919lg...

• 9月19日，氧化铝主力合约再度走强，价格创下三季度新高。截至9月19日下午收盘，国内氧化铝主力合约收于4073元/吨，较上周五上涨76元/吨。

• 国内铝土矿供应偏紧延续，铝土矿长单价具备上行动能。国内铝土矿大规模复产依然受限，8月份国内铝土矿产量同比减少9.86%，已连续13个月出现同比负增长。从国内铝土矿库存数据来看，24年5-8月月度库存连续环比减少。国产矿供给紧张，价格小幅上涨。

• 正值几内亚雨季，当地铝土矿出港量处于低位。据SMM数据，9月13日当周几内亚主要港口出港量约为177万吨，较9月6日当周减少约10.6万吨。近期几内亚降水较为充沛，当地铝土矿的开采和运输受到一定影响，导致铝土矿出港量偏低。相对应的，我国铝土矿港口到港量也偏低，据SMM数据，9月13日当周到港量环比下降5.76万吨至294.38万吨。近期澳矿散单成交价有所上涨，预计短期内进口矿价格稳中有升。

• 据SMM消息，近期北方存在氧化铝厂商停产检修情况，国内氧化铝产量出现环比下降。北方某大型厂商由于焙烧炉内衬脱落而停产检修，涉及年产能约100万吨，检修持续天数为15-20天。海外方面，据SMM数据，8月份海外产量环比增长0.2%至5088.75万吨，环比基本保持稳定。我国氧化铝进口窗口关闭，因此国内氧化铝进口量处于低位。

• 下游电解铝的旺季复苏，一定程度上助推了氧化铝的上涨。国内电解铝日度产量高位运行，对于氧化铝需求较强。进入9月份，电解铝旺季氛围逐渐升温，尽管建筑型材需求依然低迷，但工业型材、铝板带箔板块明显回暖，尤其是汽车型材以及3C型材。当前铝厂原料库存偏低，需关注补库需求释放对于氧化铝的拉动作用。预计短期内氧化铝供需缺口仍将存在，强现实弱预期情况延续，建议关注近远月合约间的正套机会。

• 风险提示

1、国内铝土矿复产超预期；

2、几内亚铝土矿出口量超预期。

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研究局限性和风险提示

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