【矿钢周报】建材减产板材增产，市场冬储意愿不强lg...

供给：近期全球铁矿发运变动不大，澳洲略增，巴西及非主流小幅下降，进口矿到港继续小幅回落，国内铁精粉产量也延续下降，整体铁矿供应依然偏弱。

需求：本周铁水产量下降1.26万吨至232.61万吨，钢厂盈利率继续回落至49.78%，考虑到12月钢厂仍有部分检修，预计下周铁水可能继续下降，但降幅不大。

库存：尽管到港有降，但因疏港回落12.5万吨至323.37万吨，进口矿港口库仍小降10.3万吨至15036.59万吨。不过，同期国内钢厂进口矿库存继续增加86.61万吨至9372.15万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数也上升1天至19天。不过，国内矿库存仍有小幅下降，而海外港口铁矿库存继续回升，整体铁矿总库存仍延续小幅下降。

利润：进口矿落地亏损有所收窄，本周港口及远期美金货成交均有回落。

结论：近期铁矿供应依然偏弱，外矿发运变动不大，但进口矿到港及国内矿产量均有回落。不过，随着钢厂盈利率持续下滑，12月钢厂检修开始增多，近期铁水产量也有小幅减少。值得注意的是，当前港口铁矿疏港虽有下降但仍处同期高位，叠加钢厂铁矿库存持续小幅上升，预计钢厂有提前采购冬储原料的补库需求在少量释放。整体铁矿基本面供需双弱，短期矿价可能维持震荡格局，注意下周移仓换月的完成以及国内重要会议带来的宏观政策预期对行情的影响。

策略：观望

风险：下游需求超预期，国内外宏观经济政策出现重大变动

供给：本周五大材总产量基本持平，但建材产量下降，板材产量上升，建材主要是长流程产量下降，短流程产量变动不大，随着钢厂盈利率持续回落，预计钢材供应将小幅趋减。

需求：除建材成交、沥青出货量、30城商品房成交环比略有下降，本周百年建筑样本企业回款率、水泥直供及出库量、混凝土发运量、百城土地成交环比均有小幅上升。制造业方面，本周中厚板、冷轧、镀锌板表需均有回落，但热卷、热轧带钢表需有所增长。整体建材及制造业需求依然喜忧参半。出口方面，近日印度、独联体、南美钢价有部分回落，其他地区钢价依然持平，目前国内钢材仍有一定出口空间。

库存：五大品种钢材库存降幅收窄，厂库、社库均有下降，库销比继续回落。

利润：钢厂盈利率延续小幅下降，长、短流程即期利润略有回落，螺纹、热卷毛利均有小幅减少，但冷轧毛利略有上升，成材盘面利润变动不大。

结论：尽管本周五大材产量变动不大，但随着钢厂盈利率持续下降至不足五成，铁水产量有所回落，钢材总供应依然趋减。需求方面，随着淡季来临，建材消费有部分回落，但企业回款率及土地成交的回升显示建筑需求预期依然不差。不过，制造业各品种需求有所分化，海外钢价的部分回落让出口预期也有所转弱。整体钢市依然供需双弱，尽管钢材总库存仍在下降，但降幅收窄，在市场冬储意愿不强的情况下，预计钢价延续偏弱震荡。注意下周国内重要会议可能带来的宏观政策预期变化对盘面的影响。

策略：观望

风险：钢材需求超预期；国内外宏观经济政治环境重大变动