EIA：美国上周原油库存增加4070千桶至427,860千桶

EIA：截至02月07日当周美国原油库存427,860千桶，较上周增加4070千桶

Elaine

期货日报网

“五一”假期过后，受基本面、政策面等多重利空因素影响，棕榈油期价持续走低，主力合约2509更是触及近7个月以来新低。 棕榈油主产区东南亚一年中存在明显的旱雨季之分。通常，每年3—10月为旱季，此时天气晴朗、降水较少，适宜开展生产作业，为棕榈油的增产周期；而11月至次年2月进入雨季，持续降水导致田间作业受阻，为棕榈油的减产周期。 马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的3月月报显示，3月马来西亚棕榈油产量达138.7万吨，环比增长17%，同比持平。尽管MPOB4月月报尚未公布，但据SPPOMA高频数据预测，4月马来西亚棕榈油产量有望环比再增17%，同比提升8%。从当前数据趋势来看，棕榈油大概率已进入季节性增长周期，预计后市供应将逐步增加。 自去年8月底印尼宣布将于今年年初实施B40政策后，棕榈油价格便持续攀升。截至去年12月中旬，棕榈油最高突破10000元/吨关口，涨幅达40%；同期豆油涨幅仅为24%，豆油和棕榈油价差严重倒挂，最高时倒挂幅度超过2000元/吨。尽管此后棕榈油价格回调，豆油和棕榈油价差倒挂程度收窄，但高价位与价差仍对棕榈油需求形成显著抑制。 2024年，印度、中国和欧盟27国的

棕榈油 进入下行周期

4月出口数据超预期，新兴市场发力对冲关税效应。海关总署公布的数据显示，中国4月出口额（以美元计价）同比增长8.1%，前值为12.4%；进口额下降0.2%，前值为下降4.3%；贸易顺差961.8亿美元，前值为1026.4亿美元。 从出口品类结构观察，机械装备与高端制造领域仍是我国出口的核心驱动力。船舶、通用设备及集成电路等重点产品出口额保持强劲增长势头，持续支撑外贸增长。具体看，上游原材料及其制品中，4月稀土出口金额腰斩（1.6亿元），环比下降51.7%，同比下降31.8%；成品油出口金额241.8亿元，环比下降8.5%，同比下降1.0%；铝材出口金额130.7亿元，环比增长2.5%，同比增长8.2%。 劳动密集型产品出口涨跌互现，4月塑料制品出口金额654.7亿元，环比下降2.9%，同比下降0.2%；箱包出口金额203.2亿元，环比增长7.9%，同比增长8.2%；纺织纱线出口金额902.1亿元，环比增长4.4%，同比增长4.3%；服装出口金额832.3亿元，环比增长2.2%，同比下降0.2%；陶瓷出口金额147.2亿元，环比增长13.9%，同比增长13.2%；家具出口金额414.2亿元

期指多头头寸谨慎持有

CFTC：截止5月6日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权持仓报告

CFTC：截止5月6日当周洲际交易所(欧洲)原油期货持仓报告

混沌天成期货

2025年5月10日 能化-原油 关注欧盟对俄制裁，原油存反弹风险 观点概述： 供应：目前OPEC+产量政策偏放松，尽管四月份产量释放不及预期，但沙特加速增产的态度未发生变化，特朗普访问沙特或进一步确保OPEC宽松的产量政策。供应端除了美国页岩油在减产，OPEC+成员均倾向增产。目前供应端的主要风险在于欧盟威胁俄罗斯若不接受30天停火协议将采取严厉制裁，或影响俄油供应。 需求：EIA表需显示柴油需求有所下滑，但出行需求有韧性。美英贸易协议引发市场乐观预期，但周末若中美谈崩，情绪可能反转。总体上，贸易战仍然是影响市场预期的最重要因素。 库存：本周美国原油油品总库存仍然回落，累库仍不及预期。 结论： 目前原油仍然在大的空头叙事之下，关税和美国消费者信心下滑利空全球经济，同时OPEC+成员产量态度偏松，预计中美难以达成贸易协议，而特朗普访问沙特或进一步确保OPEC+宽松的产量政策，油价因为贸易缓和预期反弹后，或因关税的实际冲击显现重回跌势。但短期欧盟对俄罗斯的潜在制裁存在不确定性，需观察其是否会对供应产生重大影响。 能化组： 周密 Z0019142

【原油周报】关注欧盟对俄制裁，原油存反弹风险

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 欧盟公布对950亿欧元美国商品报复清单，涵盖美国飞机、鱼类、汽车、化学品、塑料等产品，并可能对美国葡萄酒、啤酒和烈酒进口实施限制。欧盟称，已针对美国的关税政策向世贸组织提起诉讼，欧盟仍致力于与美国达成解决方案，但与此同时将继续为所有可能性做准备。 2）国内新闻 四大一线城市均宣布下调公积金贷款利率。继上海5月7日宣布下调公积金贷款利率后，北京、广州、深圳8日也相继宣布下调个人住房公积金贷款利率。另外，成都公积金新政征求意见：购买保障性住房首付最低15%，最高贷款额度上浮50%。 3）行业新闻 据乘联分会初步统计，4月全国乘用车市场零售179.1万辆，同比增长17%。其中，新能源车市场零售92.2万辆，同比增长37%。另外，4月中国汽车经销商库存预警指数为59.8%，环比上升5.2个百分点。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指回落为主，美容护理和银行板块领涨，电子和计算机板块领跌，全市成交额1.22万亿元，其中IH2505上涨0.11%，IF2505下跌0.15%，IC2505下跌0.86%，IM2505下跌1.10%

多晶硅连续上涨-2025年5月9日申银万国期货每日收盘评论

99qh

上海期货交易所2025年05月09日石油沥青仓单日报

上海期货交易所2025年05月09日原油仓单日报

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变。FOMC声明称，经济前景的不确定性进一步增加，失业率上升、通胀上升的风险都已经增加。重申最近指标显示经济活动仍稳健扩张，但指出净出口波动已影响数据。美联储宣布，将继续以3月会议宣布的更慢速度缩减资产负债表。 2）国内新闻 据中国轻工业联合会，一季度，规模以上轻工企业实现营收5.4万亿元，同比增长4.8%；实现利润超3000亿元，增长1.4%；增加值同比增长7.3%，增速较去年末加快2.2个百分点。。 3）行业新闻 据乘联分会综合预估，4月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆，同比增长42%，环比增长1%。4月特斯拉中国批发销量为58459辆，同比下降6%，连续7个月同比下滑。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指再度上涨，通信和国防军工板块领涨，美容护理板块领跌，全市成交额1.32万亿元，其中IH2505上涨0.69%，IF2505上涨0.89%，IC2505上涨0.83%，IM2505上涨1.24%。资金方面，5月7日融资余额增加72.20亿元

原油迅速回落-2025年5月8日申银万国期货每日收盘评论

能化早评 | 2025年5月9日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：美国总统万斯称跟伊朗达成协议可能性增加，美国停止了对胡塞攻击，沙特和伊朗表示欢迎，EIA数据显示美国原油产量再次下降10万桶/日，低油价在对页岩油产生伤害。OPEC+继加速5月增产到41.1万桶，8国又开会决定6月继续增产41.1万桶，并警告产量作弊国家若不改变行为，可能在10月就恢复全部220万桶/日的产量。作为增产的主要推动者，沙特一方面或是想重新加强OPEC+的内部纪律，惩罚不遵守配额的国家，另一方面或是配合特朗普的低油价打压通胀政策，后者将于下周访问沙特。在沙特增产威胁下，据格隆汇新闻，哈萨克斯坦正在考虑遵守OPEC+减产义务，需继续关注沙特美国对油价的态度是否发生变化。 需求：需求端最大的故事仍然是美国的关税战，目前可以从集装箱航运到美国的柴油表需观察到原油需求已经被实质性伤害。但EIA表需显示汽油煤油等消费仍有韧性。中美宣布将在瑞士正式开始接触，关税缓和预期进一步加强。美英达成第一份贸易协议，引发市场乐观情绪。 库存：截至5月2日，EIA原油库存下降203万桶/日，汽油库存上

【能化早评】美英达成贸易协议，原油大幅反弹

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 美国能源部：截至02月07日当周美国原油427,860千桶，较上周增加4070千桶
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美国能源部：截至02月07日当周美国原油427,860千桶，较上周增加4070千桶

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