关注前高能否突破lg...

上周，易盛农期综指涨势放缓，走势略显胶着。截至上周五，该指数报收于1162.44点。

棉花市场方面，价格徘徊整理。美棉、印棉等主产国棉花收获与播种有序推进，暂未出现产量扰动因素。下游消费方面，美棉出口保持稳定，未见明显超预期变化，预计期价延续低位震荡格局。国内市场，当前新疆棉出苗进展顺利，产量预期未见明显分歧。下游消费信心虽略有修复，但长期需求忧虑仍存，棉价中期仍面临下行压力。

菜粕市场方面，期价企稳回升。预计5月菜籽到港量及压榨厂开机率均维持高位，现货供给将持续充足。新季菜籽存在恢复性增产预期，全球菜籽供给格局或小幅转向宽松。巴西大豆进入集中到港期，预计5—7月国内豆粕库存将持续累积，进而带动蛋白粕板块供给宽松。不过，国内水产养殖饲料消费已逐步进入旺季，且6月以后国内菜籽买船量预计偏少，将推动三季度菜粕库存持续去化。短期受豆粕库存快速累积及阿根廷大豆产区洪涝扰动，市场情绪可能偏谨慎，建议菜粕多单部分止盈，待价格回调消化利空后，结合三季度菜粕去库预期重新入场。

菜油市场方面，价格高位整理。5月菜籽到港量和压榨量预计延续高位，短期供应较为宽松。美国生物燃料政策调整导致生物柴油消费前景转弱，需关注政策实际落地节奏。加拿大菜籽旧作供给偏紧，带动菜籽到港成本坚挺，对菜油形成成本支撑。鉴于当前菜油供应宽松，但6月以后买船量偏少，建议关注其在当前震荡区间上沿附近的表现，前期多单可考虑逢高止盈。

白糖市场方面，价格弱势调整。尽管现货价格小幅下调，但整体走势相对坚挺。云南省已全面完成收榨工作，据初步统计，新季糖产量达245万吨，创历史新高。近期云南白糖成交量大幅增长，收榨后工业库存去化速度进一步加快。当前糖市“强现实”表现为现货价格坚挺、工业库存低位，而“弱预期”源于对全球糖市丰产的担忧，压制郑糖期价上行空间。整体上，市场担忧国内明年可能面临增产周期，叠加全球供应预期宽松，糖价中长期仍承压，建议空单继续持有。

花生市场方面，价格冲高回落。当前多数货源已从农户手中转移至贸易商环节，市场存在一定的挺价惜售心理。受塞内加尔开关延迟及进口利润不佳影响，2024/2025年度进口花生到港量较常年同期减少，但进口量占国内总供给比例较低，对整体供应格局影响偏中性。河南、山东等主产区因春播农忙，农户腾仓销售时间有限，导致基层上货量整体偏低，批发市场维持按需补库节奏，现货价格持续偏强。压榨厂压榨利润尚可，对原料花生实行托底收购政策以保障供应。随着春播农忙结束，主产区农户上年度剩余的少量货源面临集中入市，建议旧季合约多单部分止盈。

综上所述，易盛农期综指上行面临一定压力，关注前期高点能否有效突破。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）