直播【黑色早评】传蒙古将对煤炭加征关税，双焦夜盘反弹
喜欢
0
收藏
举报
黑色早评 | 2025年6月4日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运有所增长，主要是巴西及非主流发运回升，澳洲发运有小幅回落。同期，国内铁矿到港也有增加，但因疏港仍处高位，预计短期铁矿港口库存仍将延续小幅趋减。国内矿方面，受部分地区矿企停产检修影响，近日国内铁精粉产量有所回落，4月国内原矿产量也同比下降。
需求端，上周钢联数据显示高炉开工率有所回升，但日均铁水继续减少1.69万吨至241.91万吨，而钢厂盈利率也微降至58.87%的水平。同期，钢厂铁矿库存继续下降，尽管进口矿日耗也有减少，但整体库销比仍微降。考虑到当前铁水虽有减量但仍处高位，且钢厂库存依然偏低，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅增长，但PB粉落地亏损有所收窄，目前国外需求仍相对强于国内。
综合而言，近期外矿发运有所回升，而内矿供应有减量，铁水虽降但仍处高位，短期铁矿供需矛盾依然不大。不过，受钢材进入需求淡季及限产政策预期等影响，预计短期矿价仍将延续弱势震荡运行。
二、消息及数据
1.2025年05月27日-06月02日Mysteel全球铁矿石发运总量3431.0万吨，环比增加242.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2868.8万吨，环比增加78.8万吨。澳洲发运总量1920.5万吨，环比减少92.7万吨，其中澳洲发往中国的量1499.8万吨，环比减少281.4万吨。巴西发运量948.3万吨，环比增加171.5万吨。
2.2025年05月26日-06月01日中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万吨；中国45港到港总量2536.5万吨，环比增加385.2万吨；北方六港到港总量1540.8万吨，环比增加482.0万吨。
3.6月3日统计局公布4月我国铁矿石原矿产量8469.2万吨，同比降4.9%；1-4月累计32859.6万吨，累计降12.2%。
4.6月3日津冀地区主流钢企铁水不含税成本为20702170元/吨，较上周降30元/吨，折合钢坯含税成本为2800-2902元/吨。按当前含税普方坯出厂价2870元/吨来算，盈利(-32)至70元/吨。
5.6月3日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，公开平台有4笔成交，麦克粉以62%计价92.3成交，BRBF以62%计价94.5成交、两笔新指标PB粉以61%计价91.1和91.45成交；矿山私下方面有金布巴粉和LONS，其中金布巴粉以7月-5.68结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可；买家方面询盘较为一般。港口现货市场整体活跃度好于前一个工作日，主流品种价格小幅下降。
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。
当前矛盾：本周铁水产量有所下降，而钢厂盈利率处于较高位，预期铁水产量下降空间不大，双焦需求较好，当前仍处于抢出口阶段，需求仍是强现实弱预期。供给端焦煤产量继续下降，仍处于较高位，焦煤总库存继续增加，上游库存持续新高，库存压力巨大，价格加速下跌，焦煤供需仍偏宽松，整体市场偏悲观，在悲观情绪下，焦煤仓单问题被放大，可能每个合约都会大贴水进入交割月，建议逢高空。煤矿需要加强减产力度和时间，煤价才能有一定支撑。传言蒙古将对煤炭加征关税，盘面有所反弹，蒙古煤占我国总供给的9.5%，影响较大，但这个消息无法证实，关注相关信息。
观点：偏空。
二、消息与数据
1.小作文：传外蒙古宣布将对煤炭出口征收20%资源税。
2. 中国煤炭资源网冶金部6月3日重点关注：焦炭方面，近期钢材需求逐步走弱，钢厂签单量下降，钢价同步下跌，影响钢厂悲观心态愈浓，高炉检修计划增加，对原料亦有主动降库存的计划。而供应端焦企由于原料让利及时，平均利润仍在成本线以上，暂无明显减产动作，焦炭产量维持高稳，在钢厂控量下焦企继续累库，目前中西部地区焦企库存压力相对较大，个别有暗降出货行为。焦炭基本面延续弱势，短期钢厂仍有进一步提降的预期。焦煤方面，假期山西区域因安全事故影响停产的煤矿增多，且六月进入安全月，产地供给扰动增多。下游端，随着钢材需求季节性走弱，铁水产量持续回落，打压原料意愿仍较强，焦企厂内原料维持低库存运行，中间环节考虑后市降价风险谨慎观望，焦煤市场成交氛围依然冷清，煤矿仍多有出货压力，报价继续下探。进口蒙煤方面，口岸高库存压力下通关依旧低位震荡，近日终端需求疲软，下游压价采购为主，蒙煤成交持续下移，蒙5长协原煤降至720-730元/吨左右。
钢 材
一、市场点评
供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所增加，但富宝电炉日耗下降2.6%，整体钢材供应延续小幅回升。进出口方面，昨日国内钢坯价格持稳，东南亚钢坯价格略降，独联体钢坯价格小涨，国外其它地区钢坯价格持平，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有一定出口空间。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，主要是建材库存减少，板材库存多有小增。上周钢联数据显示钢材厂库继续小幅下降，而找钢及钢谷的钢材厂库均有所上升，但各机构的钢材社库均继续下降，总库存延续去化。此外，钢联五大材表需多有回升，而找钢及钢谷的钢材表需多有下滑。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量350.05万吨，环比下降3.11%，基建水泥直供量环比下降2.11%；混凝土发运量为159.68万方，环比减少2.46%；样本建筑工地资金到位率为58.87%，周环比下降0.02个百分点，整体建筑下游需求普遍开始转弱。海外方面，端午假期期间美国将其进口钢铝关税从25%提高至50%，中美、美欧关税谈判再起波澜，关税前景不确定性增大，但近日美欧公布的经济数据尚可，海外商品波动依然较大。国内方面，尽管5月统计局PMI数据尚可，但财新PMI表现回落，显示出口订单有所转弱，随着“抢出口”接近尾声，叠加国内进入传统消费淡季，国内宏观经济预期偏弱。进出口方面，昨日印度、南美洲、日本钢价均有部分回落，国外其它地区钢价依然持稳，但目前国内外板卷价差依然变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。
综合而言，近期钢材市场供应有所增长，但钢材需求表现分化，且库存仍在下降，随着淡季需求预期转弱叠加原料下跌带来的成本支撑下移，短期钢价仍延续弱势震荡运行。
二、消息及数据
1.5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。中国物流与采购联合会：1-4月，全国社会物流总额为115.3万亿元，同比增长5.6%。
2.据Mysteel不完全统计，2025年1-5月中国贸易救济信息网陆续公布超60起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括大口径焊管、彩涂板、不锈钢洗涤槽、热轧碳钢管、盘条、镀锌板、热轧钢、环形碳素管线管、不锈钢拉制水槽预应力钢绞线、热轧不锈钢板、钢筋、钢带、无缝钢管、不锈钢板卷、中厚板、扁钢制品、镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品等。
3.商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动。选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，举行若干场专场活动；以此为中心辐射周边乡镇，结合地区特点开展若干场特色活动。
4.中指研究院：1-5月，TOP100房企拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2个百分点。受上年低基数影响，TOP100房企拿地同比增幅较上月扩大。
5.第一商用车网：5月我国重卡市场共计销售8.3万辆左右，环比今年4月小幅下降5%，比上年同期的7.82万辆上涨约6%。这也是重卡市场自今年4月以来的两连涨。
6.3日全国建材成交依然偏弱，市场交投氛围不佳，刚需采购一般，期现单边也较少，全天整体成交量较上一工作日略有上升。
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
