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生猪政策引导利好后市猪价
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1624.2万吨，环比增加193万吨；巴西发中国641.6万吨，环比减少195.4万吨。发运总量基本持平。
从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.58%，环比减少0.08%；日均铁水产量241.61万吨，环比减少0.19万吨，需求端基本持平。
库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13311万吨，环比增加129.45万吨。45港口日均疏港量301.25万吨，环比减少12.74万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8798.7万吨，环比增加108.5万吨。整体来看，铁矿库存小幅上升。
近期铁矿石呈现横盘震荡格局，其核心原因在于市场陷入强现实与弱预期的激烈博弈，同时叠加宏观政策扰动、资金行为谨慎以及高估值矛盾等多重因素的综合作用。
从基本面看，支撑市场的强现实主要体现在当前的需求韧性上。一方面，铁水产量虽然略有回落，但仍处于历史同期高位，钢厂尚存的利润空间支撑着生产积极性；另一方面，钢厂原料库存整体偏低，存在刚性的阶段性补库需求；此外，外需的抢出口现象和内需处于传统旺季的尾部，使得短期需求尚未出现明显塌陷。
然而，这种短期支撑正面临着显著的弱预期压力。市场普遍认为铁水产量已基本见顶，随着传统淡季临近，钢厂停炉检修将增加，终端需求持续拖累成材累库，进而抑制对铁矿的补库动力；更关键的是，粗钢压减政策的预期持续发酵，令市场担忧钢厂未来可能主动减产。与此同时，供应端压力渐显，主流矿山进入发运旺季，全球发运量维持高位震荡，非主流矿供应也在逐步恢复，导致港口库存持续累积，绝对值处于近3年高位，这进一步强化了未来的宽松预期。铁矿或在没有更明确的指引下，横盘震荡。
盘面上，铁矿主力09近期持续在箱体内运行。短期需关注下方690支撑，上方压力参考715一带。操作时切忌盲目追涨杀跌，平稳入场。
文中数据来源：钢联数据
作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）
审核：李卉（投资咨询号：Z0011034）
报告制作日期：2025-06-18
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