直播
收藏
举报
供需拉锯 铁矿震荡
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1623.9万吨，环比减少0.3万吨；巴西发中国671.9万吨，环比增加30.3万吨。发运总量基本持平。
从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.79%，环比增加0.23%；日均铁水产量242.18万吨，环比增加0.57万吨，需求端小幅上升。
库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13276万吨，环比减少34.98万吨。45港口日均疏港量313.56万吨，环比增加12.31万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8936.2万吨，环比增加137.56万吨。整体来看，铁矿库存小幅上升。
本周，铁矿石期货依旧持续横盘震荡。核心原因是市场陷入强现实与弱预期的博弈。从现实端看，铁水产量维持高位，钢厂盈利率尚可，短期需求仍有支撑；同时，海外矿山发运虽波动较大，但整体保持稳定，6月正值澳洲和巴西矿山的财年末冲量期，供应压力边际增加。然而，市场普遍预期铁水产量已接近顶部，随着进入传统淡季，钢厂检修可能增多，叠加国内粗钢压减政策的不确定性，需求端存在转弱预期。
库存因素也抑制了价格波动空间。当前港口库存虽有小幅去化，但绝对值仍处于近3年高位，而钢厂库存因阶段性补库有所回升，后续补库持续性存疑。供需矛盾尚未显著积累，导致市场缺乏突破性驱动。此外，宏观扰动加剧了多空分歧，例如美国对钢铁加征关税、国内稳增长政策预期等，均使得资金以短线交易为主，进一步强化了震荡格局。
技术面上，铁矿石主力合约在690-715元/吨区间反复测试，多空双方均未占据绝对优势。展望后市，7月中旬或成关键节点：若海外发运持续放量，同时铁水产量回落，港口库存可能加速累积，届时矿价下行压力将显著增强。短期来看，市场仍需等待更明确的供需矛盾或政策信号来打破僵局。
文中数据来源：钢联数据
作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）
审核：李卉（投资咨询号：Z0011034）
报告制作日期：2025-06-25
END
更多研报详询客户经理
↓↓↓
中衍期货免责声明
1.公司声明
中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。
2.文件/图片/视频声明
本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。
本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。
市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。
3.作者声明
作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
4.版权声明
本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。
