近期短端利率回落幅度更大lg...

近期，国内资金市场利率全面下行，且短端下行幅度更大。一方面，随着月中缴税、缴款集中期平稳度过以及国债发行阶段性结束，短端利率下降；另一方面，市场流动性充足，中长端利率回落。截至7月22日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、9月期、1年期利率分别报收于1.317%、1.462%、1.551%、1.529%、1.549%、1.612%、1.621%，较7月15日分别下降21.8、8.4、2.8、1.2、1、0.1、0.2个基点；6月期利率报收于1.591%，与7月15日持平。

表为Shibor变化情况

本周，央行有17268亿元逆回购到期，前两个工作日央行仅开展了3855亿元逆回购操作，周内央行大概率通过逆回购回收流动性。不过，本周央行将会续作中期借贷便利（MLF），从而补充资金供应。

后续，预计资金市场利率低位震荡。一方面，短期资金需求高峰已过，短端利率偏弱运行的概率较大；另一方面，流动性充足，中长端利率经过此前的修复性反弹，上涨动能有限，稳定运行的概率较大。（作者单位：弘毅物产）