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上周国内市场利率呈现短弱长强的态势。一方面，央行通过逆回购、中期借贷便利等方式向市场注入流动性，加之月初市场资金需求疲软，短期利率大幅回落；另一方面，国内中长期资金需求回暖，中长期利率稳中有升。截至8月1日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、6月期利率分别报收于1.315%、1.446%、1.553%、1.61%，较7月25日分别下降20.5、17.4、17.5、0.1个基点；1月期、3月期、9月期、1年期利率分别报收于1.549%、1.563%、1.63%、1.645%，较7月25日分别上升0.4、0.4、0.2、0.6个基点。

表为上海银行间同业拆放利率（Shibor）周度变化

7月中下旬，央行集中发行国债，为了对冲阶段性的资金需求，央行开始加大逆回购的投放力度。上周，国内累计有16563亿元的逆回购到期，央行同期开展了16632亿元的逆回购，央行通过逆回购向市场净投放流动性69亿元。

综上，本周国内市场利率保持稳定的概率较大。一方面，虽然月初国内资金需求偏淡，但是央行有大量逆回购到期，短期利率稳中有升的概率较大；另一方面，虽然制造业PMI数据有所回落，但是国内融资数据连续回暖，政府近期一系列积极财政政策更是提振市场信心，股市、大宗商品价格都有所回升，中长期市场利率偏强的概率较大。（作者单位：弘毅物产）