继续以备兑增收为主lg...

周四沪深两市窄幅震荡。期权标的指数方面，上证50、沪深300和中证1000小幅上涨，中证500和创业板指则小幅回落。

中证1000指数小幅上涨0.01%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为23.93万张和29.18万张，成交量PCR值80.73%，持仓量PCR值110.66%，该值整体处于近一年99%分位以上极高水平。持仓分布上，看涨和看跌期权最高持仓量分别在行权价6900点和6600点处，可作为短期重要压力和支撑区域。8月平值看涨看跌隐波均值18.56%，环比上涨0.4个百分点。

图为沪深300指数期权波动率走势

沪深300指数全天上涨0.03%，沪深300指数期权日成交量9.5万张，日持仓量20.93万张，成交量PCR值51.01%，持仓量PCR值72.1%。看跌期权的投资者比例整体处于历史低位，显示市场情绪整体仍偏乐观。IO看涨和看跌期权持仓密集区均在行权价4100点和4150点处，两者距离较近，预示短期多空分歧仍较大，后市或维持震荡格局。当前8月合约平值隐波均值为12.08%，尽管绝对值已处极低水平，但相对30日历史波动率仍有3.2个百分点的溢价，短期隐含波动率上行动能不足。

上证50指数上涨0.03%，对应上证50指数期权日成交量和持仓量分别为3.24万张和7.5万张，成交量PCR值和持仓量PCR值分别为41.34%和56.79%，整体处于历史中低水平。行权价2800点至2900点区域看涨期权持仓仍高，短期上证50指数上方压力偏大，同时下方2750点附近看跌期权持仓亦相对较高，支撑亦强。8月平值隐波均值在12%左右，与30日历史波动率相比存在3个百分点溢价，溢价水平尽管有明显回落，但仍处历史中高水平。

图为沪深300指数期权持仓量PCR值

综合而言，当前各指数再度回升至上方重要压力位附近，短期存在小幅回调可能，但预计回落空间不大。持有股指期货多单的投资者可适当考虑利用虚值看涨期权卖方进行备兑增收。（作者单位：国联期货）