中长期区间整理lg...

易盛农期综指上周偏强震荡，截至上周五，该指数报收于1181.76点。

图为易盛农期综指日线走势

棉花方面，传统旺季需求不及预期，叠加外盘期货走势偏弱，共同对郑棉2601合约形成压制。不过，由于新棉实际产量和成本尚未完全确定，加之纱厂需求总体稳定，预计郑棉2601合约短期内难以大幅下跌。在新棉大规模上市前，维持郑棉震荡走势观点。

菜粕方面，偏强震荡为主。当前国内蛋白粕供应总体宽松，大豆压榨量维持高位，豆粕库存持续累积。但市场普遍预期10月之后豆粕供应压力将有所缓解。同时，进口大豆成本稳中趋强，加之9—12月进口大豆压榨利润不佳，共同对豆粕价格形成底部支撑。因此，在豆粕价格保持稳定的背景下，菜粕价格下行空间有限。

此外，市场担忧四季度国内菜粕供应。在加拿大菜籽和菜粕进口缺位的情况下，国内菜粕供应同比可能出现显著收缩，这一预期也对菜粕期价带来进一步支撑。不过，鉴于年底前蛋白粕供应充足，且菜粕水产需求即将步入季节性淡季，其上行驱动依然有限。综合来看，菜粕期货将延续震荡偏强走势，后续需重点关注豆粕市场表现。

菜油方面，受国内菜油去库过程延续及供应偏紧预期影响，菜油现货及基差表现偏强，进而对菜油期货价格形成支撑。不过，上周棕榈油、豆油价格有所回落，对菜油走势形成一定拖累。总体来看，后续需重点关注菜籽及菜油实际进口情况。除非市场出现超预期供应增量，否则菜油期货难有实质性下行空间，预计仍将维持偏强震荡格局。

白糖方面，2024/2025榨季国内食糖预计持续增产，且生产成本存在下降预期。在此背景下，糖浆和预拌粉进口政策趋于收紧。长期来看，郑糖走势仍将跟随原糖，交易节奏则围绕进口情况展开。从近期数据看，今年1—7月国内常规食糖进口量，以及糖浆、预拌粉等进口量同比均有所下降，食糖内强外弱格局得以延续。展望2025/2026榨季，市场预期广西产区出糖率可能下降，食糖生产成本或将抬升。不过，全球食糖产量增幅有望超市场预期，需关注这一因素对国内外糖价的后续影响。

花生方面，市场持续关注夏花生单产情况，花生市场近期呈现近强远弱格局。河南主产区近期受阴雨天气影响，新花生晾晒和流通进度可能进一步放缓；河北、山东、江苏等地已开始小范围上市供应新花生。预计9月末至10月初，河南麦茬花生与东北白沙花生将集中上市，届时花生价格将再度承压。后续需重点关注天气变化对花生产量和品质的实际影响。

综上所述，权重品种上周整体走势偏弱，易盛农期综指中长期区间整理的概率较大。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）