震荡偏强lg...

上周易盛农期综指震荡偏强，截至上周五，报收于1155.34点。

棉花方面，棉花期货价格企稳反弹。一方面，新疆籽棉价格稳定；另一方面，棉花期价的走势也受到外部市场情绪的影响。短期来看，新棉大量上市和轧花厂套保意愿较强继续限制棉花期价的反弹动能，不过，高基差和绝对价格相对不高将对棉花期价构成支撑。因此，从基本面来看，棉花期价短期将维持窄幅震荡走势，波动主要还是受当前复杂的国际经贸形势的影响。

菜粕方面，当前，国内蛋白粕供应充裕，库存处于高位。此外，市场已充分消化四季度国内菜籽供应偏少的预期。因此，菜粕跟随豆粕，价格偏弱运行。在国内蛋白粕库存大幅下降，或者南美大豆产区出现天气问题之前，预计菜粕期价持续低位震荡。

菜油方面，国内四季度菜籽供应紧张的预期已被市场充分消化，近期，随着加拿大和俄罗斯新季菜籽大量上市，市场开始担忧可能会有意料外的菜油供应。与此同时，国内菜油消费市场表现疲软。受上述多种因素的综合作用，菜油期价自高位回落。

白糖方面，国际市场呈现震荡偏弱态势，行业整体呈现弱预期格局。供应趋势上，2024/2025榨季全球供应大幅短缺的可能性较大；2025/2026榨季，预计南、北半球均会出现恢复性增产，进而导致库存累积，因此，整体格局偏空。节奏上，巴西中南部的压榨进度加快，同时出口量同比有所下降，引发市场对全球消费的担忧情绪，使得纽约原糖价格呈现震荡偏弱的趋势。当前需重点关注巴西的生产及出口节奏，以及印度相关产业政策的动态变化。

国内糖市则处于低位震荡状态。2024/2025榨季，国内糖市持续增产，且生产成本存在下降预期。同时，糖浆和预拌粉进口政策收紧，国内白糖定价向上锚定配额外进口成本。进入2025/2026榨季，市场预期广西地区的出糖率将会下降，生产成本上升。整体趋势上，郑糖跟随原糖波动；节奏上，糖市围绕进口节奏展开交易。目前，配额外白糖进口成本处于相对低位，常规进口同比降幅收窄，糖浆、预拌粉进口仍维持在较高水平，现货市场表现偏空，基差也呈现偏空态势。

花生方面，关注河南地区天气状况。河南地区持续阴雨天气，严重影响了新花生的晾晒进度，导致花生水分普遍偏大，进而影响酸价和霉变情况。受此影响，花生盘面价格先是上行，随后出现回落。与此同时，东北白沙花生集中上市供应，市场价格有再度承压的预期。当前，需重点关注天气对花生产量及品质兑现的影响，以及农户卖货意愿和油厂开秤情况对花生价格的锚定作用。短期来看，花生市场仍面临供应压力，近月合约表现偏弱。

综上所述，易盛农期综指权重品种上周整体呈现反弹走势，易盛农期综指中长期区间震荡概率较大。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）