短强长弱20260206lg...

本周，国内市场利率整体上呈现弱势格局。其一，月初市场资金需求疲软，短期市场利率走弱；其二，央行加大中期借贷便利（MLF）投放量，市场流动性供应充足；其三，近期资本市场出现了较大波动，市场风险偏好下降，对资金的投资需求下降。截至2月5日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.319%、1.464%、1.5505%、1.5805%、1.6%、1.6079%、1.6189%，较1月29日分别下降4.9、10.8、0.15、1.05、0.8、1.01、1.01个基点；2周期利率报收于1.614%，较1月29日上升2.3个基点。

本周，央行有17615亿元的巨量逆回购到期，前4个工作日央行累计开展了6740亿元的逆回购，其中7天期逆回购3740亿元、14天期逆回购3000亿元。为了平抑春节期间的资金需求，央行重启14天期逆回购。

表为上海银行间同业拆放利率周度变化

综上，下周国内市场利率短强长弱的概率较大。其一，临近春节，民间资金需求将会集中显现，短期利率有望走强；其二，央行维持低融资成本的意图明显，加之目前资金需求相对疲软，中长期利率大概率延续偏弱的格局。（作者单位：弘毅物产）