甲醇 供需保持紧平衡lg...

甲醇进口下降，港口库存进入下降周期。甲醇开工率提升空间受限，下游需求尚可，甲醇阶段性的供需紧平衡仍将延续。因此，甲醇底部存在支撑。

港口库存下降

每年冬季，伊朗为了保障居民供暖，严格限制工业用气。这使得伊朗甲醇行业开工率下降至10%～20%的极低水平，我国甲醇进口也季节性下降。

近期，伊朗局势动荡进一步影响其甲醇生产、运输和出口，我国甲醇进口存在较强的下降预期。国内港口甲醇卸货量下降，去库进程加快。截至2月5日，国内甲醇港口库存为96.14万吨，较9月18日132.98万吨的历史高位下降了36.94万吨，下降幅度为27.7%。其中，华东地区甲醇港口库存为56.36万吨，较9月18日下降28.82万吨，下降幅度为33.83%；华南地区甲醇港口库存为39.78万吨，较9月18日下降8.02万吨，下降幅度为16.78%。

开工率提升有限

受进口下降的影响， 国内甲醇周度供应下降至222万吨左右，出现了一定缺口。在这种情况下，短期国内甲醇企业提升开工率，增加供应，填补供应缺口。截至2月5日，国内甲醇开工率为87.98%，较去年同期上升6.21个百分点。

然而需要注意的是，虽然供应存在缺口，但是甲醇企业的经营状况并没有明显改善。截至目前，西北煤制甲醇亏损290元/吨，西南天然气制甲醇亏损300元/吨左右，河北焦炉气制甲醇处于微利状态。在目前行业亏损的状态下，预计甲醇开工率提升幅度有限。

需求略有改善

近期，甲醇传统下游需求尚可。截至2月5日，甲醇传统下游甲醛、二甲醚、冰醋酸、MTBE、DMF的开工率分别为28.69%、7.72%、81.09%、58.15%、42.77%，较去年春节前2周分别上升6.12个百分点、下降1.86个百分点、下降12.44个百分点、上升8.25个百分点、上升2.94个百分点。甲醛方面，下游板材厂大面积停工，板材厂以刚需采购为主，市场交投清淡。二甲醚方面，春节临近，民用燃气需求旺盛。冰醋酸方面，行业处于微利状态，冰醋酸开工率下降，需求清淡。

另外，煤制烯烃企业经营状况有所改善。在这种情况下，国内煤制烯烃企业的生产积极性有所上升。截至2月5日，国内煤制烯烃开工率为79%，较去年同期下降2.45个百分点，但是好于1月的水平。煤制烯烃的需求呈现弱复苏的态势。

整体来看，甲醇下游受经营状况改善和季节性需求等因素影响，开工率有所改善，但是增量有限。

综上所述，随着宏观环境和地缘因素的支撑边际减弱，近期甲醇价格出现回落。不过，甲醇供需延续紧平衡状态。其一，甲醇进口下降，港口库存进入下降周期。其二，虽然甲醇开工率有所上升，但是行业亏损限制了开工率上升幅度，甲醇供应仍然存在缺口。其三，甲醇需求稳中有升。在上述因素的作用下，对甲醇不宜过分悲观。（作者单位：中原期货）