择机备兑增收为主lg...

周四，A股窄幅整理。期权标的指数方面，科创50、中证500和中证1000指数有0.3%至0.9%不等的涨幅，上证50和沪深300指数则小幅下跌。

中证1000指数上涨0.76%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为16.1万张和27.8万张，成交量PCR值74.33%，持仓量PCR值103.12%，环比上涨3个百分点，日内交易看跌期权比重继续回落。持仓分布上，MO看涨期权在行权价8400点至8700点区域持仓十分密集，中证1000指数在该区域面临的压力仍旧偏大。3月平值看涨看跌隐波均值21.79%，环比回落0.5个百分点，预计隐波继续下行空间相对有限。

沪深300指数下跌0.19%，沪深300指数期权日成交量7.01万张，日持仓量18.98万张，成交量PCR值55.95%，持仓量PCR值65.69%，环比上涨0.8个百分点。尽管标的市场有所回落，但日内交易看跌期权比例仍处于历史较低水平，市场情绪以偏乐观为主。行权价4700点和4800点处IO看涨合约持仓均高达1万余手，预计短期沪深300指数在该区域附近压力较大。当前3月合约平值隐波均值为13.21%，环比回落0.6个百分点，整体处于历史较低水平，预计波动率下行空间相对有限。

上证50指数下跌0.65%，对应上证50指数期权日成交量和持仓量分别为2.85万张和6.6万张，成交量PCR值和持仓量PCR值分别为56.58%和64.14%，卖出看涨期权投资者比例明显增加。HO看涨期权在行权价3100点处持仓极高，短期上证50指数在该区域之上压力较大。3月平值隐波均值为13.1%，后期隐波回落空间有限。

综合而言，建议投资者以逢高卖出虚值看涨期权进行备兑增收为主。（作者单位：国联期货）