中枢抬升lg...

上周，易盛农期综指运行中枢抬升，突破了长达两个月的宽幅震荡区间。截至上周五，易盛农期综指收于1203.70点，上周二开盘报1183.08点。

棉花方面，上周郑棉主力合约价格偏强震荡，上周二开盘于14875元/吨，上周五收盘于15395元/吨，最高攀升至15665元/吨，最低下探至14835元/吨。市场对国内棉花供给趋紧的预期未改。新年度疆棉目标价格补贴政策尚未落地，疆棉种植面积存在缩减预期，对国内市场形成有力支撑。春节假期期间美国关税政策调整，有利于我国纺服出口的恢复，且美棉周度出口数据强劲，在对外贸易政策支持下，东南亚国家对美棉的进口需求提升，美棉出口预期有所好转，同时USDA农业展望论坛预期新年度美棉产量或有下滑，全球棉花供给趋紧，使得美棉价格大幅反弹，市场信心好转，郑棉价格随之上行。郑棉价格在紧平衡预期下将维持易涨难跌走势，但当前内外价差仍处于高位，且一季度花纱进口量预期增加，郑棉价格上行空间受限。

菜粕方面，上周菜粕主力合约价格持续震荡，上周二开盘于2320元/吨，上周五收盘于2287元/吨，最高上冲至2340元/吨，最低下探至2268元/吨。澳大利亚到港菜籽开始压榨，市场预期后续菜粕供应逐步增加。巴西今年迎来创纪录的产量，尽管面临美国更激烈的竞争，但在阿根廷出货量减少的背景下，巴西可能会增加大豆出口力度。受大豆通关时间延长、美豆价格坚挺、巴西大豆贴水止跌的影响，理论榨利走弱下豆粕盘面小幅走强。不过，市场仍在关注进口大豆拍储动向。今年终端备货相对充足，库存多可用至3月中旬，市场追涨情绪普遍不高。

菜油方面，上周菜油主力合约价格窄幅波动，上周二开盘于9160元/吨，上周五收盘于9185元/吨。加拿大新作菜籽产量同比大幅增长，3月国内将公布反倾销事件结果，市场对后市采购加拿大菜籽较为乐观，预计菜油供给也将逐渐宽松，价格承压。不过，春节长假期间加拿大菜籽价格上涨，使得短期菜油价格支撑较强。

白糖方面，上周白糖主力合约价格整体上涨，上周一开盘于5240元/吨，上周五收盘于5324元/吨。沐甜科技的数据显示，继2月13日广西首家糖厂收榨后，南宁、钦州2月底前各有1家糖厂收榨。此外，受近期降雨影响，收榨计划或有调整，第一波收榨预计集中在3月上旬，整体进度较2024/2025榨季（37家）及2023/2024榨季（7家）同期明显延后。当前，广西糖产量预估上调至700万吨，但因收榨进度整体延后，最终产量仍存在不确定性，加之国际原糖价格承压于14美分/磅，预计郑糖价格反弹空间有限。

花生方面，上周花生主力合约价格有所回落，上周二开盘于7946元/吨，上周五收盘于7890元/吨。节后需求未见明显改善，市场交投氛围平淡，尽管产区上货量偏少，部分持货商有挺价心理，但现货购销并不活跃，压制价格上行空间。产区基层仍处于节日氛围，整体上货量维持低位，持货商低价出货意愿不强。采购主体以按需补库为主，内贸市场销量一般，终端对高价的接受度有限，多数油厂尚未开收。分地区来看，东北市场在前期价格上涨后，因交易量不大再度趋稳；河北、山东入市的交易商极少，大多维持节前价格；河南入市的贸易商略增，但整体交易偏淡，上货量有限，对价格具有一定支撑。

上周各品种走势分化，最终在农期综指上表现为运行中枢抬升。后续各品种价格预计以震荡上扬为主，反映到农期综指上，运行中枢继续上移的可能性较大。

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