上海期货交易所2026年03月03日黄金仓单日报

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CFTC：截止8月11日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

CFTC：截止8月11日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货持仓报告

期货日报网

2026年8月，沪铜价格突破108000元/吨，接近年内高点，7—8月累计涨幅约为8%。复盘年初至今的行情可以发现，沪铜价格基本围绕10万元/吨波动，并未延续2025年下半年的单边上行趋势。2025年下半年，铜价迎来金融属性与商品属性的共振上涨：美联储持续降息（宏观面）、大型铜矿减产扰动（基本面）以及美国持续囤铜导致LME铜挤仓风险加剧（政策面）等多重因素共同作用，推动铜价重心由8万元/吨稳步上移至10万元/吨。步入2026年，铜价在1月触及约11.4万元/吨的高点后，便持续处于震荡调整阶段。究其原因，支撑价格的基本面逻辑仍在，但宏观面及政策面的驱动力量均有所减弱。 铜“供紧需稳”的基本面格局未变。原料端，铜矿产量受矿山品位下降、矿山停产等因素制约，废铜供应也出现缩量。1—5月ICSG全球铜矿产量同比下降1.77%，1—6月国内废铜产量同比下降22.16%。原料紧缺正逐步传导至冶炼环节，7月SMM统计的中国电解铜产量同比下降1.59%，是近5年来首次出现同比下滑。需求端整体表现稳健，1—5月全球精炼铜消费量同比增长2.34%。受铜价高企影响，当前下游对铜价的敏感度已大幅提升。例如，6月

沪铜 基本面韧性较强

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“涨了跌，跌了涨。”对能源化工行业而言，2026年上半年的国际原油市场，充满了不确定性——地缘局势反复，导致国际油价剧烈波动。 原油作为能化产业链的基石，其价格波动会传导至下游，影响相关企业的现货采购、库存管理节奏。 面对复杂的油价波动，中基宁波集团股份有限公司（下称中基宁波）以两次精准的衍生品操作，为实体企业稳经营、防风险提供了行业范例。 据期货日报记者了解，中基宁波是内外贸一体化龙头企业，业务覆盖近200个国家和地区，2023年入选首批上海期货交易所“强源助企”产融服务中心。中基宁波深耕能源化工行业多年，也常年直面油价波动带来的行业性风险。 2025年年末，国际油价跌至近五年低位。与此同时，市场对原油供应过剩的预期升温。在此背景下，中基宁波依托传统的套保模式实现了平稳经营。但进入2026年2月，中东局势升级促使国际油价大幅波动，国内能化品种价格同步宽幅震荡，企业经营风险随之增加。 “鉴于市场风险主要来源于国际油价波动，我们认为原油期权的波动率相较于其他期权品种，能更好地反映市场变化。最终，我们结合自身业务特点，立足采购、库存两大核心经营场景，量身定制了关于原油期权的风险管理方案，得

地缘冲突扰动油价 能化企业借期权稳经营

2026年，贵金属市场正在经历一轮深刻的压力测试。上半年，国际金价创下历史新高后出现深度回调，近期在多重利多因素共振下强势反弹。贵金属价格剧烈震荡，市场情绪在狂热与恐慌之间快速切换，黄金的定价逻辑正在被重塑。 华源期货副总经理孙伏鲲接受期货日报记者采访时表示，2022年俄乌冲突后，西方国家冻结俄罗斯央行资产，全球市场开始重新审视美元资产的安全性。全球央行购金逻辑由投资收益转向储备安全，“价格越低越增持”的非对称购金行为的影响力已经超越传统的实际利率因子。 黄金价格不再简单地围绕美元利率波动，逐步成为全球信用变局下的战略配置底仓。即便高利率环境延续，央行战略性增持、去美元化进程仍会为金价提供有力支撑。“这并非短期交易逻辑，而是全球货币体系由单极向多极演进的客观体现，黄金的中长期配置价值正在被全球资本重新定价。”孙伏鲲说。 宏观变局： 利率与信用的双重博弈 当前贵金属的定价框架正在重构，美联储货币政策走向、地缘与能源传导、央行持续购金、主权信用风险等因素交织，黄金的定价锚正从实际利率，向美元信用对冲、去美元化等多元逻辑切换。 第一，美联储“进退两难”，市场对其未来政策路径的解读也出现转向。

定价逻辑重塑 市场博弈加剧

7月，贵金属市场呈窄幅震荡走势，COMEX黄金主连合约和沪金期货主连合约价格有所上涨；COMEX白银主连合约和沪银期货主连合约价格有所下行。7月美国非农就业数据走弱、CPI同比回落印证其通胀边际降温，不过核心PCE物价指数依旧处于高位。 7月美联储“按兵不动”，但其内部出现明显分歧，美联储货币政策前景缺乏清晰指引，贵金属价格难以出现趋势性行情。7月末美日联合干预日元汇率，日元急剧走强倒逼美元指数短线跳水，对全球外汇市场和跨境流动性形成阶段性冲击。宏观、地缘政治、汇率等变量交织，贵金属价格呈震荡整理态势。 展望后市，下次美联储议息会议将于9月中旬召开，因此8月出炉的美国非农、CPI、核心PCE等数据，将主导市场对9月美联储利率决议的预期。若后续美伊局势可控、美国通胀数据降温，则贵金属具备长期配置价值。 美国通胀数据有所回落 美国6月通胀水平有所回落。相关数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，较前值（4.2%）明显回落，环比下跌0.4%，主要原因是能源价格大幅下滑。6月能源指数环比下降5.7%，为2020年4月以来最大降幅。美国核心通胀也在走弱，6月核心CPI环比持平，低于预期；同比上

盘整蓄力 交易情绪有所修复

昨日资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有黄金、锰硅、豆油、苹果和白银，分别流入5.89 亿元、3.92 亿元、2.01 亿元、1.89 亿元和1.40 亿元；主要流出的品种有锡、铜、棕榈油、铁矿石和原油，分别流出9.46 亿元、8.87 亿元、5.04 亿元、4.86 亿元和4.31 亿元。从主力合约看，黑色、农产品、化工、有色金属和金融板块均呈流出状态。 整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。农产品、化工和有色金属板块流出较多，重点关注流出较多的锡、铜、棕榈油、原油、多晶硅、纯碱、锌、豆粕和碳酸锂，同时关注逆势流入的黄金、豆油、苹果、白银和生猪。黑色板块小幅流出，重点关注流出较多的铁矿石和螺纹钢，同时关注逆势流入的锰硅和不锈钢。金融板块重点关注沪深300股指期货和30年期国债期货。 （徽商期货 方正） 图为商品期货资金流入前十名（亿元） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连合约资金流向（亿元） 图为商品期货主连合约资金流向（亿元） 来源：期货日报网

资金动态20260811

8月7日，资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有白银、黄金、铜、乙二醇和原油，分别流入20.74 亿元、13.46 亿元、10.44 亿元、4.74 亿元和3.55 亿元；资金主要流出的品种有棕榈油、碳酸锂、豆粕、白糖和铁矿石，分别流出4.94 亿元、4.40 亿元、3.82 亿元、3.52 亿元和3.35 亿元。 整体上，商品期货（主连合约）呈资金小幅流入状态。有色金属板块呈资金流入状态，重点关注流入较多的白银、黄金、铜、锌和多晶硅，同时关注逆势流出的碳酸锂和镍。化工、黑色和农产品板块呈资金流出状态，重点关注流出较多的棕榈油、豆粕、白糖、铁矿石和甲醇，同时关注逆势流入的乙二醇、原油和豆一。金融板块重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货。（徽商期货 方正） 图为商品期货资金流入前十名（亿元） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连合约资金流向（亿元） 图为商品期货主连合约资金流向（亿元） 来源：期货日报网

资金动态20260810

CFTC：截止8月4日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

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地区 仓库 期货 增减 黄金 单位：千克 上期所指定交割金库 105060 0

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