【聚酯双周报】装置意外冲击支撑PTA，EG利润修复削弱去库预期lg...

PTA供应：PX装置继续大量重启，但重要装置的降负使PX供需转宽松时间推迟到7月后，PTA开工回升，但存在超预期停车，预计7月仍然偏紧。

EG供应：EG在成本下跌后利润修复，煤化工油化工持续重启，削弱了去库预期，EG或需要进一步压缩利润。

需求：聚酯开工仍在高位，库存压力不大，美国需求有好转，宏观上软着陆预期上升，但衰退预期或随时重来。

库存：聚酯库存向下游织造转移，整体压力不算大，PTA六月或大幅去库，8月后才会显著累库，EG或持续处于弱去库。

观点：终端需求边际好转，但PX，PTA在装置重启后将逐渐显露出过剩格局，我们认为当前产业链利润偏高，短期供应冲击和宏观预期好转仍能支撑估值，但在7月供应转宽松后有较大利润压缩空间。EG去库较慢，装置仍有复产预期，或仍然偏弱。     

风险：上游装置意外停产，油价上涨超预期