【原油周报】OPEC+或继续加速增产，关注宏观利空发酵lg...

供应：目前OPEC+产量宽松预期进一步加强，媒体传OPEC+或在7月继续加速增产，以惩罚不遵守纪律成员。本周伊核进行第五轮谈判，缓和了地缘风险，但仍不能排除谈判破裂可能。美国原油活跃钻机数进一步下降。

需求：EIA表需显示油品需求有所下滑，但数据偏滞后未能反映降对华关税后的情况，终端数据显示降关税后运输活动反弹明显。美国经济数据仍然有韧性，PMI超预期，目前主要问题在于美债市场遭遇压力，以及特朗普再度威胁向欧盟苹果加征关税，关注该问题在之后会不会进一步发酵加强宏观利空。

库存：本周美国原油和成品油均累库，关注后续累库持续性。

目前原油仍然在大的空头叙事之下，OPEC+产量政策转松以及中东地缘缓和是主要的供应端下跌驱动。但地缘风险存在反复的可能，需求端美国降对华关税后短期数据偏强，因此短期油价向下仍难突破新低，后续需关注关税和美债利率上升等问题是否会进一步发酵，若宏观利空进一步加强油价有可能继续向下突破。