【棕榈油周报】阿根廷抢出口结束，盘面触底反弹lg...

棕榈油：

本周原油在供应端扰动下上涨1.1%，植物油均是大幅回落后反弹，其中棕榈油下跌0.88%，豆油下跌.92%，菜油上涨0.65%。周二在阿根廷取消农产品出口关税影响下，植物油均大幅破位下跌至关键支撑位，棕榈油2601合约下破9000元/吨，豆油2601合约跌至8000元/吨附近，随后在中国和印度补库的带动下，阿根廷完成出口目标，关税恢复，短期冲击结束，盘面有所反弹。

供给端：马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚9月1-20日毛棕油产量较上月同期下降4.26%。其中，马来半岛产量下滑8.23%，东马来西亚产量增加2.64%，沙巴产量增加0.73%，沙捞越产量增加7.63%；船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1288462吨，较上月同期出口的1141661吨增加12.9%；印度尼西亚（Gapki）的数据：印尼7月棕榈油产量6月的528.9万吨上升至560.6万吨，出口量从6月份的360.6万吨下降至353.7万吨，库存从 6月的253万吨上升至256.8万吨；印尼林业小组计划从9月1日起，对约427万公顷(1.055万英亩)林区内未获得许可运营的矿山进行打击，工作小组已经于3月启动了所谓的“纪律行动”，打击非法棕榈油生产，并派遣军方人员接管了逾330万公顷种植园。

需求端：阿根廷宣布重新征收农产品出口预扣税政策，因出口登记额度已经达到了70亿美元的预设条件；欧盟将把反毁林法的生效时间推迟至明年，印尼对欧盟的棕榈油出口量预计将从今年估计的330万公吨增至2026年约400万公吨；印度尼西亚（Gapki）的数据：国内消费量从6月份的207.2万吨下降至203.4万吨，生物柴油国内消费从6月的108万吨下降至105.1万吨；EPA 正在制定关于 RE重新分配的规则，这将推迟其对 2026 年和 2027 年强制要求的决定，预计2026 年的最终强制要求要到新年之后才能出台，关于小型炼厂义务重新分配的时间可能推迟；9月12日讯，据外媒报道，印尼当地媒体援引印尼能源部长Bahlil Lahadalia的话称，印尼可能会在转向B50之前，先将生物柴油的强制棕榈油掺混比例提高至45%（B45）；马来年底前启动可持续航空燃料生产、国内消费预期增加；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；本周累计买船3条，本周国内棕榈油库存环比下降8.8%。

阿根廷出口利空已出尽；美国生柴政策仍有反复，关于小型炼厂义务重新分配的时间可能推迟；印尼在执行B50之前可能先执行B45，印尼生柴政策预期减弱；印尼7月数据产量小幅增加，国内消费和出口小幅下滑，累库不明显；马来高频数据显示，产量环比下降，出口环比增加，数据偏利多；国内棕榈油库存小幅下降，短期维持震荡，可以考虑逢低买入，关注阿根廷出口进度和生柴政策情况。