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上海期货交易所2025年11月07日白银仓单日报

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碳酸锂 连续收阳 碳酸锂加权在周二出现大阴线后，连续两日小幅反弹，收复一半跌幅，价格表现出一定的抗跌性。5日均线和10日均线形成死叉，60分钟K线图出现头肩顶形态，短期涨势或告一段落。K线运行在短期均线和长期均线之间，处于上有压力、下有支撑的格局。MACD红柱实体较小，不过DIFF和DEA指标并未大幅下行。量仓方面，持仓量先降后升，反弹时成交量维持低位。综合来看，碳酸锂继续大跌空间有限，下方关注60日均线支撑。 白银 量能不足 白银加权价格冲高回落后，进入震荡运行阶段。同时，此次回调幅度仅为本轮上涨高度的三分之一左右，属于强势整理。20日均线压制作用明显，同时20日均线上方为前期跳空缺口。DIFF和DEA在高位形成死叉后向下运行，而KDJ向上发散。量仓方面，成交量和持仓量维持低位，说明多头动能累积不足，难以配合价格向上突破。综合来看，白银进入多空僵持阶段，或维持区间震荡。（福能期货 张煜） 来源：期货日报网

技术解盘

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 11月5日，俄罗斯总统普京与俄罗斯联邦安全会议成员举行会议，会上讨论了美国总统特朗普近期提出的重启核试验一事。普京表示，如果美国等国家进行了核试验，俄方将采取对等反制措施。普京同时责成俄罗斯外交部、国防部等尽一切可能收集相关信息，在俄罗斯联邦安全会议进行分析研判，并就启动核试验准备工作事宜提交协调一致的建议方案。 2）国内新闻 11月5日，在第八届中国国际进口博览会期间，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激在上海主持召开外资企业圆桌会，阿法拉伐、安赛乐米塔尔、默克、英特尔、空气化工、日产汽车、乐高、英中贸协等30余家外资企业及在华外国商协会代表参会。国务院研究室、国家税务总局、国家移民管理局有关司局负责人进行政策解读并回应外资企业反映的问题诉求。 3）行业新闻 中国光伏制造业各环节产能超过需求两倍——这一情形已持续近两年。一些龙头企业正在与中小企业洽谈收购重组事宜，以淘汰部分企业及其产能。近期，硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示，17家硅料企业已基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 1）金融期货 【股指】 股

坚定股指长牛慢牛-2025年11月6日申银万国期货每日收盘评论

上海期货交易所2025年11月06日白银仓单日报

白银 获得支撑 白银加权最近10个交易日维持区间震荡态势，价格在11000元/千克处获得支撑。10日均线下穿20日均线后逐渐走平，K线围绕中短周期均线波动，价格跌势减缓。MACD在高位形成死叉后向下运行，绿柱持稳说明空头势能增量有限。量仓方面，在震荡过程中持仓量持续下降，成交量维持低位，前期空头氛围得到一定程度消化。综合来看，白银进入多空僵持阶段，建议暂时观望。 多晶硅 回吐涨幅 多晶硅加权在上涨至震荡区间上沿后开始回落，3连阴基本回吐前期涨幅。中长期均线重合且横向运行，仍无明显趋势可言。MACD再次向零轴靠拢，红柱不断收窄，多空力量相对均衡。KDJ形成死叉后向下运行，指标偏空。量仓方面，成交量和持仓量均小幅下降，场外资金继续观望。综合来看，多晶硅在缺乏增量资金的情况下，预计维持区间震荡，建议以短线操作为主。（福能期货 张煜） 来源：期货日报网

当日主要新闻关注 1）国际新闻 财政部部长蓝佛安与俄罗斯财政部部长西卢阿诺夫于2025年11月4日在北京共同主持第十一次中俄财长对话。双方就宏观经济形势与政策、地方财政管理实践、智库交流，以及中俄在二十国集团、金砖国家财金渠道和多边金融机构下的合作等议题展开深入讨论，达成多项共识。来自两国财金部门的官员出席。对话前，蓝佛安部长与西卢阿诺夫部长举行双边会谈，就双方共同关心的问题交换了意见。 2）国内新闻 上海市委常委、常务副市长吴伟11月5日在第八届虹桥国际经济论坛“金融助力全球经贸发展”分论坛上表示，今年1-9月，上海金融市场交易总额达到2967.83万亿元，同比增长12.7%，齐聚了股票、债券、期货、保险、信托、外汇等多个领域。上海证券交易所、上海期货交易所等国家级市场日益成为吸引全球资本定价全球资产的重要平台。 3）行业新闻 11月5日，在小鹏科技日上，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏发布了小鹏第二代VLA大模型，大众将成为小鹏第二代VLA首发客户，同时，这一技术将面向全球开源。在这一技术的支持下，小鹏的自动辅助驾驶功能将支持小路、园区内部的辅助驾驶，可以支持复杂交通下的小路辅助驾驶。

集运亮眼，金属多下跌-2025年11月5日申银万国期货每日收盘评论

上海期货交易所2025年11月05日白银仓单日报

当日主要新闻关注 1）国际新闻 随着美国东部时间进入11月4日，美国联邦政府“停摆”进入第35天，追平美国史上最长“停摆”纪录。在过去的30多天里，美国民主、共和两党僵持不下，在国会参议院的13次投票中均未能通过共和党提出的一项临时拨款法案。据悉，国会参议院还将于当地时间今天（11月4日）举行第14轮投票。 2）国内新闻 11月4日，2025—2026年黑龙江冬季冰雪旅游百日行动新闻发布会在哈尔滨召开，会上相关负责人向公众介绍了今冬哈尔滨的冰雪游玩亮点。哈尔滨将打造三个面积超百万的冰雪旅游旗舰景区。其中，哈尔滨冰雪大世界园区面积由100万平方米扩大到120万平方米，总用冰雪量达40万立方米，将融入更多的科技元素、童话IP、多国建筑、城市地标、娱乐项目等新玩法、新体验。今冬，哈尔滨开放20余家滑雪场，推出70余条初、中、高级雪道，让市民游客无论是在市区，还是在近郊，都能找到适合自己的滑雪场地。 3）行业新闻 11月4日，2025—2026年黑龙江冬季冰雪旅游百日行动新闻发布会在哈尔滨召开，会上相关负责人向公众介绍了今冬哈尔滨的冰雪游玩亮点。哈尔滨将打造三个面积超百万的冰雪旅游旗舰景区。其

商品多数下跌，锂价回调明显-2025年11月4日申银万国期货每日收盘评论

混沌天成期货

正文共6405字，阅读时间约15分钟 观点概述： 本篇文章主要从三个驱动分析一下铜价长期上行走势的驱动，然后分析一下近期触及新高后回落的主要因素，并站在当下的时间节点分析一下后续的边际驱动条件。 铜价上行至新高的三大理由： 1.商品货币逻辑：全球货币体系信用受到挑战、主要央行开启大规模宽松、市场对长期通胀产生强烈预期时，铜的“商品货币”属性便会压倒其“工业商品”属性，成为价格的主导驱动力。 2.供给的结构性短缺：“政策人为锁库”、“矿山源头减产”和“突发事故催化”三重供给压力形成的共同推动，这使得前期需求增量的驱动极易引发价格显著抬升的原因。 3.新动能需求的叙事：铜价本轮上涨的叙事，除了“供给紧缩”的单引擎驱动，需求的显著增量也是主要原因，来自AI算力、全球能源设施重建及科技新兴领域的需求，正在构成结构性的长期需求增量，重塑铜市场的长期供需格局。 近期触及新高后的回落原因： 全球美元流动性的相对紧缩是现阶段对于铜价的主要尾部影响因素，10月以来全球风险资产的美元资金，正被美国财政部和美联储双向抽走，美债利率回升（美联储鹰派言论+数据缺失导致市场降息预期回调）+美元指数回升（日元走弱+

【专题报告】铜的思考

上海期货交易所2025年11月04日白银仓单日报

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