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上海期货交易所2025年09月23日黄金仓单日报

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避险情绪支撑 9月美联储降息“靴子”落地，短期利多兑现，部分投资者获利了结。但近期地缘风险再度升温，黄金ETF持仓上行显示投资者加速配置黄金。叠加全球流动性宽松和去美元化趋势，黄金价格重心或震荡上移。 美联储降息“靴子”落地 北京时间9月18日凌晨2点，美联储发布最新的利率决议，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%~4.25%。这是美联储自去年12月之后首次降息，本轮宽松周期的降息幅度达125个基点。最新点阵图的中位数显示，2025年还有50个基点的降息空间，符合市场预期。利率声明强调劳动力市场放缓，通胀有所攀升。鲍威尔在新闻发布会上的表态略显“鹰派”，认为这次降息是一次“风险管理”，下一步应该做什么并不明朗，并表示没有必要快速调整利率。 本次利率决议相较7月明显“转鸽”，但与利率市场的隐含水平还有一定距离。美联储未来货币政策路径将取决于经济数据表现，考虑到美联储指引以及9月非农就业可能偏弱，年内降息次数从2次上调至3次，即10月和12月将分别再降息25个基点，明年降息节奏更多取决于经济数据的表现。虽然近期公布的7—8月零售数据显示美国消费仍有韧性，但劳动力市场明显降温。

黄金 价格重心将继续上移

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 9月19日，习近平主席同美国总统特朗普通电话，就当前中美关系和共同关心的问题坦诚深入交换意见。这次通话务实、积极、具有建设性，为下阶段两国关系的发展作出至关重要的战略指引。中美双方完全可以相互成就、共同繁荣，造福两国、惠及世界。这一愿景的实现并非坦途，需要双方都展现出大国胸怀与担当，坚持相向而行、共同努力。两国元首的战略沟通为中美关系发展注入了宝贵的稳定性。双方应按照两国元首达成的重要共识，拿出应有的政治智慧和历史担当，加强对话、增进互信、管控分歧、深化合作，共同推动中美关系沿着健康稳定的轨道向前发展。 2）国内新闻 国务院新闻办公室将于2025年9月22日（星期一）下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。 3）行业新闻 工信部在2025遂宁国际锂电产业大会上宣布，将研究编制《“十五五”新型电池产业发展规划》，加强产业统筹布局、防范低水平重复建设，并引导各地差异化、特色化布局锂电池

贵金属再度领涨-2025年9月22日申银万国期货每日收盘评论

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宏观&金工早评 | 2025年9月23日 品种：股指、贵金属、国债、基差、金工日报、资金日报 股 指 A股昨日小幅走强，四大股指均温和上涨，两市成交量2.12万亿。盘面上市场继续聚焦于AI半导体和资源板块，银行地产大消费继续回落。 外围环境上，美国降息落地，中美进行新一轮谈判在TIKTOK等问题上取得进展。国内8月宏观数据公布，消费、投资等数据均不及预期，地产继续下行，当前实体和股市存在体感差距。国务院加强人工智能+战略部署，产业政策不断落地，并配合以宽松政策。国内在科技硬件，出海，创新药，资源等行业存在结构性景气。阿里、百度等研发和资本开支计划让中概股科技公司普遍重估。昨日市场关注的四部门会议上，并未有透露未来的政策变化，或需等到十月后十五五规划信息的逐步透露。 资金面上仍然偏宽松，公募基金发行较好，成交量短期有所缩量，融资余额仍然偏高。 结论：由政策资金面和风险偏好支持的慢牛未结束，但短期大金融等权重板块的回调使股指当前上涨动力不足，股指或仍将震荡一段时间，积蓄上行能量。 贵金属 贵金属昨日再次出现明显拉升，相较于降息预期的驱动，这一轮的上涨更多是对货币体系和债务风险的定价，这受到

【宏观早评】市场仍然聚焦科技主线，股指偏震荡

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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01. 多晶硅主力合约：大幅回落 截至前一个交易日收盘，多晶硅大幅回落，整体呈高位震荡。 策略建议：在近期反弹之后，市场情绪退坡。短期内可尝试高空策略。策略于9月22日收盘首次推荐。 02. 沪金主力合约：再创新高 截至前一个交易日收盘，沪金日内大幅上涨，再创新高。 策略建议：由于美联储进入降息通道，贵金属吸引力上升。操作上可尝试低多。策略于9月22日收盘首次推荐。 03. 橡胶主力合约：小幅反弹 截至前一个交易日收盘，橡胶主力合约小幅反弹，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：橡胶近期跌破震荡区间，今日小幅反弹，建议偏空思路，上方压力位关注15920附近，如果突破压力位，建议离场观望，策略于9月22日收盘首次推荐。 04. 甲醇主力合约：震荡走弱 截至前一个交易日收盘，甲醇震荡，收小阴线。短线震荡收窄。即将进入旺季,有上行驱动。 策略建议：基本面较弱，但旺季临近，等待做多机会，下方支撑2350附近。上方压力2450附近。 05. L

降息预期持续 黄金再创新高

上海期货交易所2025年09月22日黄金仓单日报

Elaine

CFTC：截止9月16日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

CFTC：截止9月16日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货持仓报告

当日主要新闻关注 1）国际新闻 当地时间周四，特朗普和英国首相斯塔默签署美英科技合作协议。双方均表示，这项协议将帮助美国和英国在人工智能方面“引领”世界。特朗普称，在科学领域达成历史性协议后，将采取下一步行动。双方正在打造美国和英国的工业产能。 斯塔默表示，该协议展示了“这种合作关系的潜力”，并指出它将成为“共同赢得这个新时代的蓝图”。他补充道，英国拥有英伟达、谷歌和Salesforce等大公司的“巨额新投资”。斯塔默说：“今天对这段特殊的关系来说是美好的一天。” 特朗普称，这一伙伴关系是“历史性的”，并表示“将在人工智能等正在‘接管’世界的领域创造新的政府、学术和私营部门合作”。 2）国内新闻 央行发布公告，为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，根据中国人民银行与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，2025年9月22日(周一)中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，招标发行2025年第七期中央银行票据。第七期中央银行票据期限6个月(182天)，为固定利率附息债券，到期还本付息

原油继续回调-2025年9月19日申银万国期货每日收盘评论

财经风云

2025年8月瑞士对中国的黄金出口环比暴增逾三倍，从7月的9.9吨跃升至35吨，增幅高达253%，创下2024年5月以来新高。与此同时，华尔街多位投资大佬在2025年纷纷发声，强烈建议投资者将黄金纳入投资组合，认为这一贵金属正在迎来自上世纪70年代以来最强劲的一年。

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