忆芳

在历史性涨势推动下，白银价格本周有望收于100美元之上。尽管涨幅惊人，分析师认为背后是工业需求、零售投资热情和地缘政治避险需求的综合推动，但投资者仍需警惕价格波动带来的风险。

涨疯了！白银一举突破102美元 多头势如破竹，目标直指150美元？

Cherry

随着欧洲能源转型进入关键阶段，光伏与储能市场正迎来前所未有的发展机遇。继2025年4月在迪拜成功举办“NET ZERO MEA-太阳能与储能峰会”，NET ZERO EUROPE欧洲光储峰会将于2025年11月在西班牙巴塞罗那隆重举行。

2025SMM欧洲零碳之路-光伏与储能峰会登陆巴塞罗那——聚焦政策、技术与产业链协同，加速欧洲清洁能源转型

由上海有色网（SMM）主办的“SMM锂电池原材料大会2025（Li-ION BATTERY China 2025）”将于2025年10月20-21日在福建厦门万豪酒店及会议中心重磅召开。

关于召开2025 SMM锂电池原材料大会的通知

申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 韩国领先的电池制造商LG新能源（LG Energy Solution）与美国建筑设备制造商斗山Bobcat（Doosan Bobcat）近日宣布达成合作备忘录（MOU），双方将共同开发标准化电池组解决方案，应用于各种建筑机械，例如推土机和挖掘机。此举标志着电动化转型加速，并预示着双方将在更广泛的领域展开合作。 2）国内新闻 《保障中小企业款项支付条例》（以下简称《条例》）修订后公布，并将于2025年6月1日起施行。司法部、工业和信息化部负责人就《条例》回答记者提问时表示，现行《条例》自2020年9月1日实施以来，对依法保障中小企业款项支付、切实维护中小企业合法权益发挥了重要作用。近年来，受国内外复杂形势影响，中小企业应收账款规模增长、账期拉长，“连环欠”现象较为突出，《条例》实施也面临一些问题需要解决。 3）行业新闻 今年2月，国家金融监督管理总局官网发布通知，决定开展保险资金投资黄金业务试点，中国人寿保险股份有限公司等十家保险机构为试点参与主体。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指小幅波动，煤炭板块领涨，通信板块领

黑色有色见底回升-2025年3月25日申银万国期货每日收盘评论

期货日报网

供需基本面将持续改善 自2024年12月26日上市以来，多晶硅期货2506合约价格震荡上涨至44000元/吨，行业开工率处于低位、需求仍有韧性推动行业去库存是上涨的核心驱动。二季度是国内传统光伏装机旺季，5月份之前分布式光伏抢装以及欧洲光伏市场复苏将推动组件去库存、价格上行，打开多晶硅的上涨空间。行业自律协议开始执行，一线企业暂无复产计划，预计2月、3月多晶硅月度产量保持10万吨以下，有望持续去库。即便4月份以后多晶硅企业大规模复产，由于产能和质量爬坡需要时间，多晶硅供应高峰也会在6月以后出现。总之，二季度多晶硅供需将持续改善，当前多晶硅期货估值中性偏高，首次交割时交割库蓄水叠加行业产能淘汰预期，多晶硅存在看涨预期，逢低多配性价比更高。 估值中性偏高 多晶硅期货采取基准交割品和替代交割品并行的交割模式，其中基准交割品质量要符合N型硅片生产要求，且致密料单独包装，替代交割品符合P型硅片生产要求且贴水12000元/吨，可混装。从2024年多晶硅现货价格看，N型和P型硅料价差基本在10000元/吨以下，因而多晶硅期货锚定N型多晶硅料价格。多晶硅期货交割品不设置区域升贴水，现有交割品牌企业产能

多晶硅价格二季度存看涨预期

多晶硅期货于2024年12月26日挂牌上市，受到市场高度关注，为行业提供价格指引和风险管理工具，在一定程度上也影响产业格局和基本面。 2025年，多晶硅大概率出现阶段性供需错配：一季度多晶硅产量较低，存在供应缺口；二季度后多晶硅企业逐渐复产，但受产能爬坡速度限制，产量增幅有限；三季度后多晶硅供应达到高峰，价格下行。2025年全年，多晶硅或先扬后抑，价格区间参考3.5万~5万元/吨。若行业“自律公约”完全执行，将修复全行业利润，多晶硅价格区间参考4.1万~5.5万元/吨。 多晶硅期货于2024年12月26日挂牌上市，受到市场高度关注，首日成交额突破416亿元。多晶硅期货上市不仅为行业提供价格指引和风险管理工具，在一定程度上也影响产业格局和基本面。展望2025年，多晶硅供需宽松的格局将改变，行业利润修复，交割库发挥“蓄水池”作用，多晶硅价格或先扬后抑，价格区间参考3.5万~5万元/吨。若行业“自律公约”完全执行，将修复全行业利润，多晶硅价格区间参考4.1万~5.5万元/吨。 2024年行情复盘 去年1—3月多晶硅供需双增，价格小幅回升。1—3月硅片环节保持高开工率，叠加N型组件市场占有率快

供需错配预期加大 价格或先扬后抑——银河期货2025年多晶硅市场展望

SMM上海有色网

LG Energy Solution (LGES) 公布了2023年第三季度业绩报告，综合收入达49.63亿美元，环比增长11.6%，但较去年同期有所下滑。由于电动汽车市场需求增长不如预期，LGES将缩减产能扩张，提升产能利用率，并加大研发力度，布局储能及电池回收领域。此外，LGES还于三季度签署了几份重要供应协议。SMM认为... 当地时间10月28日，LG Energy Solution (LGES) 公布了其第三季度收益，以及其电动汽车和储能系统 (ESS) 电池业务的季度进度报告和行动计划。今年7-9月，综合收入为6.8778万亿韩元，约合49.63亿美元，环比增长11.6%，同比下降16.4%。营业利润4483亿韩元，约合3.23亿美元，环比增长129.5%，同比下降38.7%。其公布的营业利润包括预计的3.36亿美元IRA法案税收抵免额。刨除IRA税收抵免，LGES在三季度实际亏损约1300万美元。 相较于今年第二季度，情况有所改善，但仍远不及去年同期。LGES将这一系列业绩归因于其主要市场-电动汽车市场的增长低于预期。因此，LGES表示将缩减产能扩张规模，调整产能提升速度

LG Energy Solution发布三季度业绩报告

10月10日，2024 （第二届）欧洲锂电池峰会在比利时·布鲁塞尔圆满落幕！ 本次会议汇集了国内外一众行业大咖以及专业技术人士，围绕全球锂离子电池回收市场的潜力和挑战、回收循环渠道探索及其发展趋势、锂电池回收的挑战与解决方案、全球电池价值链投资的思考与展望、电动汽车行业的可持续发展与减碳举措、释放不同储能技术的潜力、中国磷酸铁锂市场：全球参与者的教训和机遇等热点话题展开探讨。 在此次会议中，SMM新能源研究部总经理 王聪表示，SMM预计，2024年到2030年，全球来自新能源汽车市场的锂电池需求复合年均增长率在16%左右。与5系三元电池相比，磷酸铁锂电池全球市场占有率持续增加，带来持续压力；SMM锂及锂电回收高级研究经理马睿表示，随着全球电动汽车和储能需求的爆炸性增长，锂离子电池的退役浪潮迫在眉睫；区域性的黑粉供应和其所在地区处理能力不匹配，导致黑粉出现了区域性供需失衡。此外，随着欧美电动汽车市场向磷酸铁锂电池的过渡以及储能市场的持续增长，报废磷酸铁锂电池的加工能力仍有待提高；SMM伦敦办事处电池金属分析师 苏泓秋认为，海外磷酸铁锂生产商应优先推动供应链中关键环节的本地化发展，监测从上

2024 （第二届）欧洲锂电池峰会圆满落幕！全球电池行业发展前景、干货内容一览！

在SMM于比利时·布鲁塞尔 THE EGG举办的2024 欧洲零碳之路—光伏&储能峰会上，TNO Solar Energy 市场和项目高级职员 Wiep Folkerts 博士围绕“TNO 的太阳能创新计划和荷兰国家增长基金”的话题展开分享。 在提及钙钛矿技术时，他表示，钙钛矿技术属于新兴技术，拥有低成本潜力；尽管其中含有铅，但是拥有良好的长期生命周期特性；有望拥有良好的循环性；目前其供应链正在发展中；属于新颖的应用。 重点：无DMF钙达矿墨水的槽模涂层；与设备制造商的合作伙伴关系。 工业R2R加工 通往TRL7的步骤： 柔性钙钦矿太阳能电池组件的面积>900平方厘米其效率>20%，具有稳定性； 可扩展的大面积均匀钙钛矿和电荷输运层； 无上下电极，无毒、无致癌材料及溶剂。 串联技术 属于新兴技术，同样拥有低成本的潜力，各种概念得到了验证，克服单结太阳能电池效率极限的关键:我们需要>27%的电池，>25%的组件；且未来循环性方面仍有期待，目前供应链正在发展中。 串联（4T）优化 大规模定制： 新兴技术 (TRL 5-6) 以低得多的成本创建定制光伏产品的一种方法；可编程连续制造 (工业4

TNO 的太阳能创新计划和荷兰国家增长基金【欧洲光储峰会】

10月10日，2024 欧洲零碳之路—光伏&储能峰会在比利时·布鲁塞尔 THE EGG圆满落幕！ 本次会议汇集了一众海内外光伏行业专业人士与重磅大咖，围绕全球光伏市场的发展现状与展望、光伏组件的技术进步和多样化的市场需求、欧洲太阳能光伏行业的发展、全球储能市场的回顾与展望以及分布式太阳能和储能解决方案等热点话题展开探讨！ 在此次会议中，SMM储能高级分析师冯棣生表示，据SMM预测，到2050年，全球市场对储能的总需求将达到2700GWh左右。这表明，尽管短期内有增长放缓的趋势，但从长远来看，储能市场仍充满机遇和发展空间；SMM光伏高级分析师毛婷婷预计，从2023年第四季度到2025年中期，光伏电池市场将面临库存积累，导致产能过剩的严峻挑战。这一时期，光伏电池企业之间的竞争将会非常激烈，库存过剩的风险很高。SMM预计2025年下半年至2026年将是光伏电池市场的去库存周期；SMM光伏分析师王雯绮表示，2024年，SMM预计全球光伏新增装机容量将在450GW至470GW之间，同比增长15%。欧洲是全球第二大光伏市场，2024年光伏组件需求或将超过90GW，预计2025年将增至近110GW。

24小时热点